水皮江鸟

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脑子是个好东西。情绪和立场是坏东西。

水皮江鸟回复的提问

看了水皮对安琪的分析,很到位,赞一个。请问安琪的伊犁工厂搬迁费用大约3-4亿,是比新建一个同样的厂少多少?再一个,假如3年搬完,是不是每年需要分摊1个亿?多谢查看全文

水皮江鸟的热门讨论
价格与品质的衡量——以便宜的价格买入优秀的企业

先说重点: 1、对于大多数人,以便宜的价格买入平庸的公司,比以合理的价格买入优秀的公司要好得多。因为前者对公司的实际价值一定有折价,可以无脑买入,但是后者不一定。 2、最佳的选择是以便宜的价格买入优秀的公司。 3、寻找便宜且优秀的公司,需要对“优秀”和“便宜”有良好的认知。“优秀...查看全文

安琪酵母的简单逻辑

1、 下跌逻辑:年中以来的下跌,主要是环保导致的伊犁公司限产,这影响是可逆的,但是节奏会比较慢。问题要通过搬迁解决,公司表示3-5年内周期能搬掉就是比较理想的情况,未来3-5个季度可能环保限产都很难改观。也就是这个影响,悲观的话可能持续3-5年,乐观也要3-5季度。而且搬迁会带来3-4个亿的...查看全文

从k线走势看周期、趋势与随机漫步的傻瓜

市场某一个时段的涨跌对下一时段涨跌的影响可能有三种情况,一是随机波动,即某年/月/日的涨跌对下一年/月/日的涨跌没有影响,市场表现出随机波动的特点。二是趋势延续,即某年/月/日的涨(跌)会提高下一年/月/日相同方向走势的概率。三是均值回归,即某年/月/日的涨(跌)会导致下一年/月/日市...查看全文

有没有这样的企业:身处已经处于稳定期的行业,在产品和商业模式都没有大的变化的情况下,作为后来者从行业龙头手上分一杯羹,甚至干掉行业龙头?查看全文

$孚日股份(SZ002083)$ 1、主营家纺,其中又以毛巾为主,差不多占87%。毛巾是个好行业,这个我之前完全没有想到。2、公司家纺外销差不多占3/4,我觉得是个不小的麻烦,因为这块长期的趋势大概率是向下的,只是速度的问题。公司家纺成本中人工成本的占比是16%,占收入比是12%,工人的人均成本是3.4...查看全文

我比较希望在公司负面情况尽可能展现之后介入,以防止可能的伤害,同时获取比较大的回报。以格力为例,格力目前有三个可能发生的问题,一是空调处在景气期,但是这行业本身有一定周期性,且随着天花板临近,周期会越来越强。二是中期说要分红,但是没说分多少。三是董小姐芯片大概率要做了,这个...查看全文

金钱是人性的放大镜,主要放大恶的一面。雪球这种投资论坛,肯定会有各种各样不太光彩的事,收钱荐股、造假、低级的炒作,对不同意见的人恶言相向就更多了。我一贯的态度是:首先,这就是自然生态,人类社会一定是什么样的人都会有,你改变不了什么。改变不了恶,也改变不了那些注定被骗的人,所...查看全文

说一下我的看法。一是小米线下比较薄弱,理论上对安装要求更低甚至不需要安装的冰箱、洗衣机更适合小米,但是小米选择了空调。我觉得主要原因可能是空调原本的利润,包括厂方和渠道的,要比冰箱洗衣机大得多,给了小米以明显低价切入市场的可能。在互联网时代,对手通过直销的低成本抢占一部分市场...查看全文

小米有一个很大的优点、一个很大的问题,和一个待解的问题。很大的优点是,小米自带流量。流量可能是目前电商最主要的成本,也是实体经济成本中的大头。很多产品,贴上小米的商标就容易获得消费者的认可,省去了大笔推广的费用。自带流量到这种程度的公司很少,这是小米一个特别大的优势。很大的问...查看全文

从长安福特销售权旁落看合资车企中方的作用

合资车企中,一般外方负责技术,中方负责销售。这也是在政策即将开放的过程中,大家认为中方股比会下降,但是合资的形态不会改变的重要原因,因为销售需要本土化的人才,而中方在这方面可以贡献外方难以做到的价值。 这个逻辑的问题在于,销售确实需要本土化,但是这并不意味着必须由中方车企来实...查看全文

两个关于地产的问题,实际上是一个:①土地市场是公开竞拍的,如果大家对未来房价的预期是一致的,那么大家对地价的预期也应该一致,这种情况下,最终拍到地块的公司只能赚到很低的净利率。但是实际上过去很长时间,地产公司的净利率都很不错,也就是房价的涨幅持续超出了地产公司的普遍预期。这...查看全文

我想了一下,话确实分场合。有些话只适合私下讲,公共场合要考虑别人的感受。自嘲ok,自嘲的东西那套推到别人身上,也不太合适。感觉自己有时说话还是太自我,要改。查看全文

个股记录:松芝股份

请注意这个“仅”字,这是17年9月中信证券的松芝研报。目前松芝的估值是12倍[笑哭]。中信出这个研报的时候,松芝的估值是26倍。从26倍到12倍,一是因为17年4季度净利同比大涨169%,二是因为今年1季报净利下滑61%,导致股价从10块(前复权)跌到6.35。 1、今年3月以来,股价从高点下来,跌了30%,...查看全文

之前以为老二是得到了老太太的支持,所以能把老大赶出去。现在看来,应该是没有。这是我的一个判断错误。老大做了两年地板公司的总裁,也做得挺好。既然老大的控股权已经远超老二了,公司就让老大做也可以。现在的问题在于股权大头意博瑞特的股权还没有办理备案登记,事情可能还有变数。公司现在发...查看全文

解决出生率下降,我有一妙计:鼓励早恋,强制早婚。年轻人容易冲动,而且对生活的压力认知不够,一不小心就怀上,然后就生下来了。强制早婚有悠久的历史传统,不少朝代有强制早婚的法条,我们最熟悉的是勾践的“女子十七不嫁,其父母有罪。丈夫二十不娶,其父母有罪。”这个很好,值得传承,广大...查看全文

$和佳股份(SZ300273)$ 16年8月,$华泰证券(SH601688)$ 的研报说“2018年市值预计大概率将超300亿”,现在离2018年结束还有5个月,和佳的市值是51亿。当时和佳的市值大概是140亿[吐血]我为什么会记得两年前的事呢,因为我当时也看过这个公司,也有点心动……最终是因为离能力圈有点远忍痛放弃,但...查看全文

回复@股中医-心: 我研究过中医,《黄帝内经》《伤寒杂病论》这一类比较底层的理论基础我看过,从开头到明清的整个中医史我也反复看过几次。中医的底层逻辑是中国早期的哲学,气、阴阳、五行等一系列哲学理论反映到医学上形成了创造性的《黄帝内经》,后续的整个中医体系都是在此基础上建立的。由于...查看全文

回复@股中医-心: 中医不科学,但有时能治病。西医科学,但不包治百病。//@股中医-心:回复@禁止通行证:西医到底会治什么病?[想一下]那些西医迷哪里来的自信呢?查看全文

$顺丰控股(SZ002352)$ 有个问题,快递行业对规模要求很高,随着规模的上升,成本非线性快速下降。以电商的非时效件为例,10亿件的单件成本比60亿件的单件成本高1.5元/件,但是电商件单件净利只有0.5元左右,这一行规模的优势是碾压性的。顺丰的商务件也是类似的逻辑。其实顺丰对规模的要求更强,...查看全文

$敏华控股(01999)$ 简单的逻辑:1)下跌的原因主要是3个:原材料价格、贸易战、价格下调导致成本上涨,毛利率下跌6%,净利率下跌5%。 2)风险及担忧:地产下行、汇率波动、办公楼和越南项目的两大项目投资带来的成本上升。这些属于有影响,但是不太大的。长期可能的大的风险是竞争加剧,虽然目前...查看全文

他的全部讨论

这里面其实是三个问题,一是本来预期好的公司,业绩和股价掉头向下。二是本来预期反转的公司,业绩继续下行,抄底抄在半山腰。三是本来预期下行的公司,卖掉后继续涨。企业的经营一定是有周期的,作为外行,要避免参与企业经营好向坏的拐点,唯一的办法是等经营已经变差后介入。所以对于外行来讲,...查看全文

这种类公用事业的公司,比较麻烦的点是政府定价。如果定价下调后,有上调的可能,还有点价值,不然就完全不行。去年景区股因为全国性的门票和索道价格下调受伤很深。2017年,券商推景区股,有一个逻辑是,景区每隔几年会上调一次票价,但是很多年没调了,短期内有上调的可能。结果上调没等来,等来...查看全文

这40年里面,标普没有一年涨幅超过50%,最高的一年是1958年的42.1%。相比之下,中国A股开市的30年里,有8年涨幅超过50%,其中5次还是远远超过50%。我相信未来中国股市的大起大落会越来越少。查看全文

写得很好查看全文

马克思说,人是社会关系的总和。社交的目的就是让这个总和变大。查看全文

回复@columbia163: 拐卖案会减少,但是拐卖案中的杀人案会增多,很难取舍。这种立法相当于把受害人置于巨大的风险之中,肯定是不好的。举另一个例子,绑票罪按情节的轻重,是5年以上有期徒刑到无期。但如果撕票就是死刑,这就是威慑了犯罪,也保护了受害人。//@columbia163:回复@水皮江鸟:关于拐卖...查看全文

前两个提案是比较不懂法的。董小姐那个就不说了。阿拉伯有些国家,小偷要剁手。严刑峻法不代表文明。罪刑责相适应是刑法三大基本原则之一,10年以上有期徒刑适用的犯罪比偷手机严重的多。拐卖妇女之所以没有直接定为死刑,是因为如果这么立法,犯罪分子一旦面临事迹败露的时候,就会直接选择杀人灭...查看全文

我基本上是看着@群兽中的一只猫 起步到成熟,一路狂奔,成长到现在的水平。这大概率会是一个传奇的开始[俏皮]查看全文

我刚也把文章分享给朋友,李蓓还是蛮有水平的。唯一的问题是,判断市场,难度高回报低。选好个股,哪怕熊市也会有好的回报。市场不好不是大的问题,公司判断错了才是。查看全文

利好和利空都没怎么落地,大盘就从底部涨上来20%了。我们无法根据短期涨幅判断牛市是否要来临,我更倾向于觉得这是情绪的修复。牛市离不开基本面和消息面的配合,如果减税、贸易战缓和、经济复苏在接下来的一两年陆续兑现,在目前的估值下,牛市就有比较大可能的实现。但是减税力度大小、经济复苏...查看全文

新建一条生产线需要5-6个亿的资本开支,伊犁工厂有几条产线我不太清楚。你可以估算一下,截至2017年,安琪拥有15条酵母生产线和4条YE生产线。酵母产能是20.3万吨,YE产能达4.6万吨,其中伊犁工厂酵母产能3万吨,YE产能0.8万吨。搬迁看节奏吧,费用的分摊说不准。其实哪怕支出总量也不一定对,保守...查看全文

投资是取舍,每个人的取舍都不一样,这个可能和性格有关。就像索罗斯说背痛,有些标的,别人拿着没问题,我拿了就会难受,克服不了。反过来也一样,有些我喜欢的标的,别人也能挑出一堆毛病。这个可能就是老天爷赏的饭,注定了只能赚一种钱。查看全文

张裕有点贵,我一直没细看,但是简单瞄过。我不是消费者,站在行业门外看,这一行的品牌很少,我知道的只有张裕和长城。我一直没太明白,这样一个消费行业,终端为什么会长期有那么多各种各样的小品牌,这不太符合大众消费品的惯常规律。14年进口液态奶快速增长的时候,很多人担忧伊利会受冲击,股...查看全文

今年的新年愿望是,希望少收到一些群发的祝福短信查看全文

任何生态都可以有不同的生存策略,就像地球上无数的物种,每一种目前还存在的物种都是一种成功的策略。今天我们觉得人类是最优策略,也许有一天某个大灾难,人类都灭绝了,但是细菌和蟑螂都还在。彼时,细菌和蟑螂就是比人类更优的生存策略。股市这个大生态也包容着众多生存策略,过去一年,看了一...查看全文

因为有持股,查了一下上一轮业绩暴雷后的走势。2011年业绩下降了35%,3季报还是-1%。12年1月19日出的业绩预告修正公告,从三季报预计的-20%~10%,更正为-15%~-45%,第二天股价涨了2.27%,并且在接下来的一个半月涨了50%,同期大盘涨幅7%。自我安慰一下,雷也不是那么可怕,关键是预期和质地。查看全文

如果把学校变成成年人的世界,这个例子可能就是:我同事贪污,我要求分赃不成,举报了他。结果法院批评我是个可耻的告密者。这里面涉及了两个问题:一是典型的法与德冲突的问题。告密维护了法,但是可能违反了德。一个行为可能维护了法、违反了德,或者反过来。其中的取舍很大程度上取决于我们判断...查看全文

$新华文轩(00811)$ a股都3个涨停了,破港股一动不动。a股封涨停的资金为什么不来买港股?难道是因为港股没有涨停板,所以涨停不了[吐血]查看全文

回复@jiancai: 按照2018中国餐饮业年度报告,正餐商户平均毛利率是56%,净利率6.8%,其中人力和房租的成本各占22.1%、8.8%。后厨和前店人员按1:1算,前店员工+店租成本近20%。外卖佣金已经很接近前店员工+店租成本,所以单纯外卖这块的净利率应该是和堂食差不多。这导致两个结果,一是6.8%是行业平...查看全文

这个比较不太公平,食品饮料是大类,服装也是大类,但是食品饮料的类别要远比服装多。服装也就是男装、女装、童装、鞋业,再分就是休闲和正装。食品饮料包括酒、肉、乳、调味料、休闲食品等等,这下面又有一堆细分行业。等于你的赛道多,跑出来的牛股当然也更多。但食品饮料出牛股也不容易,比如白...查看全文

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