群兽中的一只猫

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群兽中的一只猫回复的提问

请教如何计算房地产企业的货值,成本可以从公告里拿到,市场价格数据从哪里拿到,土地储备那么多块地,要每个计算吗?查看全文

群兽中的一只猫的热门讨论
行业投研笔记——汽车行业

汽车行业涉及面非常广,数据与讯息不仅庞杂而且技术性较强,在阅读了大量的材料后,结合我国产业发展二十多年的历程,我试图尽量总结提炼行业背后一些较为本质的东西以对行业做一个整体的研究探讨,在此与各位交流。 一、行业空间 保有量与销量 讨论保有量的意义在于分析行业的天花板。从历史看来...查看全文

谈谈洽洽食品的投资逻辑

目前市场对洽洽给予的估值是食品行业成熟龙头企业的估值,目前20PE(17年8月静态)的估值基本是包含了不增长或者长期低速微增的预期。 本文从市场对洽洽的担忧出发去理解市场对洽洽的估值逻辑,并对市场估值逻辑与企业业绩表现中各个因素做具体分析、思考以讨论洽洽食品的投资可能性。(本文阅读...查看全文

行业投研笔记之——客车行业

客车行业作为汽车行业里的一个细分行业,既有着汽车行业的一些特点也有着自己独特的特点与行业逻辑,分析客车行业不仅有助于更好理解汽车行业也有助于投研能力的提升,所以慢慢开始研究客车行业。在研究客车行业一段时间后我觉得有必要整理一下,而有些问题正好也可以拿出来探讨。 一、行业容量与...查看全文

银行股的投资逻辑与方法

简单说说关于银行股的一些投资逻辑。本文阅读的前提是对于银行业基本业务与商业模式的了解。银行业说难也很难,说简单也很简单。难主要在于业务种类,涉及知识繁多以及和宏观经济的相关性。简单则是在于银行的主要的商业模式——借贷以及基于借贷基础上衍生与发展起来的中间业务。投资一个行业之...查看全文

好公司是有,贵的买不下手。[哭泣]查看全文

宇通客车的投资价值(兼谈客车行业投资)

概要:在分析行业逻辑后理清行业特质后,我从企业文化、管理层、组织能力、生产、经营能力五个维度来评价客车企业。之后再探讨企业局限与未来面临的变数,最后结合市场认识探讨企业目前的投资价值。 客车行业里的企业最近大致看了一些,发现比较靠近我挑选好企业标准的基本只有宇通。当然每个人标...查看全文

最近保险很红,很多文章分析了诸如这个行业如何如何好,某企业如何如何好之类的问题。那么有没有人理性地想过,为什么这么好的行业里的几个龙头在11年到17年里除了15年托牛市的福涨了一些以及今年大蓝筹行情涨了一些以外,大部分时间股价都不温不火呢?如果成长这么稳定,财务指标这么好,为什么长...查看全文

B股投资指南(二)——B股的三个“幻觉”

去年9月份写过一些关于B股的科普。关于B股,最近有一些心得在此再做一个记录吧。 低估值“幻觉” 很多投资者一般买入B股都是因为,在对A股标的有一些研究后认为对应的B股比较低估从而买入。实际上B股的低估隐含了很多前提。浅层次的理解包括外汇额度,手续的繁琐以及费用,甚至也包括流动性。但更...查看全文

阳光城投研笔记(一)

之前在看地产的时候,基本上只把地产分为万科以及其他。后面慢慢看久了,发现其他里其实还有很多比较有特点的公司。例如一线的保利、融创、绿城、新城控股、以及二线的阳光城等等。业务上非常有特色的也有一些,例如华夏幸福和浦东金桥。关注阳光城是因为有朋友之前有跟踪过这个企业,所以后面也...查看全文

写在长安股价低迷之际(对长安的几点冷思考)

目前重仓持有长安B,成本12块多,仓位70%。最近在写文章,没啥精力,就大概随便扯扯,想到哪说到哪。坦白讲吉利、长城、长安自主三强都各有各的问题。基本面决定选股,自主三强都不错。之前是认为,相对来说更低估的长安B比较有安全边际,所以主仓位是长安B。做投资也先别想着赢,先想着别输吧。目...查看全文

三个“试验”(一)——深度专注

去年下半年到今年十月份,一共做了三个试验,说探索或实践也行。称呼并不影响理解,因此就叫做试验吧。在此简单做一个总结。 总结的目的是让自己和朋友们能看到我过去的一些错误、偏见和误区以及一些思考,或许能有一点参考价值。 试验的目的是为了看看哪种道路比较适合自己的选择。这其中包括深...查看全文

汽车行业投研之SUV市场判断

几年乘用车市场的增速大头基本上是由SUV贡献的。各个自主车企的崛起很大程度上也是受益于SUV销量的快速增长。SUV的单车高利润率为自主车企贡献了许多利润,同时SUV新品的不断推出与热卖也提升了车企的资金周转率。因此在研究自主车企时,有必要对SUV市场做一个基本的判断。主要需要明确的问题包括...查看全文

段永平文章合集分享

作为价值投资者,或者是想要成为价值投资者的人。建立自己的投资体系是基础。而投资体系需要理论的指导,国外有许多大师,最值得看的是格雷厄姆、巴菲特、芒格、费雪、索罗斯、林奇。国内比较少,部分人在投资上业绩也不错,但在理论上还未达到一个比较好的高度。理论上,入门可以看邱国鹭,最值...查看全文

客车行业研究(三)宇通年报跟踪

——短期承压前行,前方阻力重重 春节期间发的那篇客车行业分析文章短短时间阅读达到两百五十多万。后面发的关于宇通客车的投资价值的文章也有很多转载。之前答应过雪球网友等宇通年报出来就做一个跟踪分析。所以又花了点时间写了这篇。需要行业与企业深度的请看前面文章。 本文包含两部分,第一...查看全文

阳光城笔记(三)-从经营数据看市场面

7月20日阳光城发布公告,增持已经结束。如果说这两个月在低点买入或者在阳光城上做波动是低风险的套利的话,那么现在褥大股东羊毛的时间过了。 接下来可能会是分歧产生分化的时间。因为前些年的高成长,阳光城目前市场给的静态估值其实也体现了成长性。因此,如果觉得成长不如预期的市场力量占上...查看全文

关于红星美凯龙经营问题的疑问

最近看了一些关于红星美凯龙的资料,实际上红星的模式不错。出租率很高,自有物业的租金回报也很好。加上近65%的自营商场物业都是自己的,都在一二线商场的好地段。因此有理由好好看看。 红星美凯龙的业务模式其实比较简单。关键在于判断自有商场与委管商场的经营情况与趋势。 自营这块一直比较稳...查看全文

解构格力银隆合作

概要:本文从银隆历程、商业模式、优势等角度简要解构格力的战略选择以及意图。深度上不及之前所写行业分析、企业分析,主要在于要点解读分享吧。 事件经过:格力收购银隆被否,董联合万达、京东出资10亿入股银隆。之后格力与银隆签订金额高达200亿采购合作协议。 格力近些年来多元化并不成功,无...查看全文

从soho中国估值看投资中的中短期因素

SOHO的业务非常简单,就是一个收租股。所以估值计算也比较简单。在此大致的点一下,截止16年年报。soho中国总资产674亿港币,负债317亿,所有者权益356亿。先看小的部分,办公物业加上现金等价物,在此我们用成本法算,约为1+44亿,共45亿。 资产中主要是投资性物业,这部分账面价值550亿,发展中...查看全文

$中国化学(SH601117)$ 很多明牌也总是要经过不断确认才会取得共识。继续跟踪看化学的业绩反转是否得到进一步确认。看看中报会不会说计提减值和坏账吧。查看全文

阳光城笔记(二)

第一篇在这里网页链接 关于融资成本,其实还是想再说下。8.42%实在是有些高,相比之下保利发债才2多一点的成本。所以,以阳光城的自身条件参考市场环境,我认为发债5%左右应该还是会有一定的接受度。以长期负债来替换短期负债,整体的融资成本再降低1.5%到2%还是很...查看全文

他的全部讨论
谈谈洽洽食品的投资逻辑

目前市场对洽洽给予的估值是食品行业成熟龙头企业的估值,目前20PE(17年8月静态)的估值基本是包含了不增长或者长期低速微增的预期。 本文从市场对洽洽的担忧出发去理解市场对洽洽的估值逻辑,并对市场估值逻辑与企业业绩表现中各个因素做具体分析、思考以讨论洽洽食品的投资可能性。(本文阅读...查看全文

战略调整非短期,兴业大概率这两年都很一般。民生早主动缩表了,明年不会那么难看。招商肯定是最好的,问题是这个估值实在没有信心能获得太好的收益。保险涨到这个程度,也就太保h价格好些了。银行之前资产端业务的好坏倒不是体现创新能力,而主要看谁胆大心细。问题是这个行业太看监管了,谁能更...查看全文

2016年的时候,大部分人买长安b也是抱着同样的逻辑。2016年底很多人买长城汽车港股也是抱着类似的逻辑,但这样的投资到目前为止都不太成功。如果搞明白了这个问题,就解答了你的全部疑问。建议你多去看看长城和长安过去的热门帖子对照这样年各个车企具体的市场表现就会明白了。等18年一季度后,有...查看全文

请教方丈一个问题。方丈会因为非常厌恶一个企业的价值观或者非常不认同一个企业的文化而不投资这样的企业吗?茅台这种有不可替代特质的企业先不说。就例如银行之类这样带有部分垄断特点的企业,如果有以上考虑会投资吗? 比如高层以及内部价值导向基本是封疆文化那一套...查看全文

回复@何田: 价格也比较难,估摸着行业整体利润空间可能会再被压缩些。二三线部分城市应该还有结构性的机会。看万科之前对明年的预期,大致不至于太悲观。下行是比较确定的。特别三线,据调研我感觉很多城市去库存可能还会持续到明年下半年。货币化安置需求都还没完全释放吧。//@何田:回复@群兽中的...查看全文

A股今年确实是强者恒强,而且强的只是那几十个龙头。但这样的估值透支了未来几年的潜力。有些二线蓝筹一年没涨反而还跌,我认为是被错杀了。中小创整体估值也还是有些高,但有一些标的也慢慢要进入合理的范畴了。在这两类标的当中,还潜藏着很好的机会等待被发现。港股的结构性牛市导致一大批票还...查看全文

回复@xbruce_wu: 所以小潘潘跑的越快股东受益越多。基业长青的公司也不一定多赚钱,中短期的机会很确定的也可以把握,否则不是浪费了能力圈嘛。但最好不要赚最后一分钱。//@xbruce_wu:回复@群兽中的一只猫:soho比较确定的价值空间好像基本取决于小潘变现物业的速度和变现的市况,为啥感觉租金收入...查看全文

回复@一只特立独行的猪: 在大涨之季,又想讨人厌的多说几句了。最好时时评估下留存物业的价值,如果没有分红是很难支撑这样的市值的。一旦留存物业下降价值超过平衡点位,大众的预期也可能会发生变化。这个就是基本面驱动的主流偏向的变化。恭喜发财吧。//@一只特立独行的猪:回复@群兽中的一只猫:...查看全文

雪球新版本按点赞会振动[呵呵][呵呵][抠鼻][捂脸][笑哭]查看全文

关于投资者面对企业经营的立场

经常在互动易平台看公司与投资者的问答,常常会注意到有一些投资者会对公司的经营、战略、组织、文化提出自己的建议。大概大多数人都记着价投前辈们深入人心的一句话——买股票就是买公司。因此,心里都有着主人翁精神。由此再引申一步,既然是主人翁了,我就应该为公司出谋划策。特别是在股价下...查看全文

实际上绝大部分判断都是对的。只要拿着地产股,即使是拿着A股的万科,到现在也基本有七倍了吧。真熊市其实机会挺多的,现在这样的市场估值反而比较尴尬。//@一只特立独行的猪:回复@一只特立独行的猪:看看2013年的总结,重点突出错误:对于消费行业的判断严重大错,当时其实简单的低估值就可以投资...查看全文

回复@一只特立独行的猪: 貌似确实如我七月份预测的,小潘潘打算慢慢出清物业了。所以目前的估值还行,说不定还会受益于分红。//@一只特立独行的猪:回复@群兽中的一只猫:[想一下]查看全文

$华润三九(SZ000999)$ 有点不明白a股的逻辑,那边华润医药暴涨。这边三九这么萎靡。华润医药主要是渠道商业这块,三九也受益于它的发展。况且,虽然最近这个季度业绩不到预期,但总体布局不错。明年业绩也比较确定,市场为何这么不看好[笑]查看全文

这个问题曾经想过多年。投资者有点像是影评人,而管理层像是导演。影评人可以评价导演、演员、摄像等各方面,但归根结底最重要的是判断这部影片的好坏。而有意思的是,在资本市场这部“影片”是不断进行下去的,有点像连续剧。所以我觉得投资者最重要的是对导演的认知要对。要明白所有的导演基本都...查看全文

负债成本的差异是根本原因,另外就是风险容忍度了。你举的例子里,一般工行利率方面会比股份行低,但程序、时间、条件要求上也会比股份行多。这个源自于风险容忍度。风险容忍度其实和负债成本也正相关,背后是自我经营定位、ZF对其的定位。不过同一个级别的银行内人员素质差别不大,不同级别间差的...查看全文

三个“试验”(二)——收租股动态平衡模型

今年年初,在第一个试验尾声的时候做了第二个试验。第二个试验是一个模型以及变种。先说一些结论:我觉得这个模型长期看来,能持续盈利的概率较大。虽然收益会取决于很多因素,但长远看来,跑赢沪深300概率很大。因此,对于多数人来说,这个模型应该会比较适用。当然,这个模型也有着自己的优缺点...查看全文

投港股真的一定要好好看看大股东和管理层,毕竟经常利益述求不一样。一不小心就被卖了。从这点上,港股真不太适合太集中。查看全文

$中国动向(03818)$ 我这种低端伪价投,基本在普通运动装备上已经投向了迪卡侬的怀抱了。Kappa这些年还在不在?有没人知道?查看全文

$新华文轩(00811)$ 财主,我已经受不了你了。最近在看港股标的,几乎找到的每个票下面的热门讨论里都有你的帖子[吐血][吐血][吐血]你说你还有没有没看过的港股[好困惑]@管我财查看全文

孙这类人顺风时容易过度乐观,甚至自大。逆风时比较有弹性,有韧性。我感觉特别低谷的时候相信这样的人或许是个选择。因为你需要他的勇气和执行力来破除这个困境。但一个企业如果太依赖于老大,那也不是太好的事情。毕竟我们都有过先例,太相信红太阳最后只会烧成灰。所以我觉得体制是最重要的。基...查看全文

市场价格数据你可以参考当地相关区域地块的价格,很多城市几乎每个月都会有地块拍卖,可以关注当地政府网站。如果要细化计算是可以一个一个地块计算。有些企业信息披露很详细,可以很直观地计算。有些企业披露的不太详细,但会有大致总的货值。一般情况下,企业不太可能在这块造假。你可以从大、中...查看全文

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