群兽中的一只猫

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WX公号:知存。 专注简单,尽量客观,持续学习。蠢人一个。

群兽中的一只猫的热门讨论

清空钱包,祝大家新年快乐!恭喜发财!狗年大吉吧!查看全文

行业投研笔记——汽车行业

汽车行业涉及面非常广,数据与讯息不仅庞杂而且技术性较强,在阅读了大量的材料后,结合我国产业发展二十多年的历程,我试图尽量总结提炼行业背后一些较为本质的东西以对行业做一个整体的研究探讨,在此与各位交流。 一、行业空间 保有量与销量 讨论保有量的意义在于分析行业的天花板。从历史看来...查看全文

谈谈洽洽食品的投资逻辑

目前市场对洽洽给予的估值是食品行业成熟龙头企业的估值,目前20PE(17年8月静态)的估值基本是包含了不增长或者长期低速微增的预期。 本文从市场对洽洽的担忧出发去理解市场对洽洽的估值逻辑,并对市场估值逻辑与企业业绩表现中各个因素做具体分析、思考以讨论洽洽食品的投资可能性。(本文阅读...查看全文

行业投研笔记之——客车行业

客车行业作为汽车行业里的一个细分行业,既有着汽车行业的一些特点也有着自己独特的特点与行业逻辑,分析客车行业不仅有助于更好理解汽车行业也有助于投研能力的提升,所以慢慢开始研究客车行业。在研究客车行业一段时间后我觉得有必要整理一下,而有些问题正好也可以拿出来探讨。 一、行业容量与...查看全文

从基本面研究的缺陷看市场面研究

从基本面研究的缺陷看市场面研究 ——索罗斯反身性理论实际运用探讨 在买入决策前我希望能解释清楚三个东西,行业逻辑、企业逻辑、估值逻辑。行业逻辑就是整个行业运行发展的基础逻辑,它能回答行业空间、发展规律、阶段性特征、竞争本质、核心要素演变等问题。企业逻辑是企业在历史中发展壮大的...查看全文

突然想到一个疑问,找方丈解解惑。人的大部分认知都是片段式的,可能本质来自于我们的人生体验就是阶段性的。在投资上我们阅读思考企业行业的历史信息以期获得连贯性的认知。这些来自于过去的认知虽然对未来的演绎不一定有用,但对现在可以有一些参考。但某些行业,例如...查看全文

银行股的投资逻辑与方法

简单说说关于银行股的一些投资逻辑。本文阅读的前提是对于银行业基本业务与商业模式的了解。银行业说难也很难,说简单也很简单。难主要在于业务种类,涉及知识繁多以及和宏观经济的相关性。简单则是在于银行的主要的商业模式——借贷以及基于借贷基础上衍生与发展起来的中间业务。投资一个行业之...查看全文

好公司是有,贵的买不下手。[哭泣]查看全文

宇通客车的投资价值(兼谈客车行业投资)

概要:在分析行业逻辑后理清行业特质后,我从企业文化、管理层、组织能力、生产、经营能力五个维度来评价客车企业。之后再探讨企业局限与未来面临的变数,最后结合市场认识探讨企业目前的投资价值。 客车行业里的企业最近大致看了一些,发现比较靠近我挑选好企业标准的基本只有宇通。当然每个人标...查看全文

这几年对$京东(JD)$ 的好感增加了许多,对$阿里巴巴(BABA)$ 的印象直线下降。京东自建物流给客户的体验非常好。在北京一般当天就到,在浙江一般隔天也能到。相反,12月1日在阿里健康自营店买了一些维生素,过了一周还没寄到。客服还振振有词,毕竟双11刚过嘛,快递晚点正常的。我已经不想告诉他双...查看全文

美的集团方总交流纪要 2017年12月13日

美的集团方总交流纪要 2017年12月13日 Q:首先祝贺方总,美的集团取得这么好的成绩,我们在投资过程中也取得非常丰厚的业绩。我们一直看好中国经济、看好价值投资,看好美的集团、海康威视这样的龙头。我们的规模也上了1000亿。我们美的这一年有哪些改变,有哪些进步,我们希望听您交流。 方总:...查看全文

B股投资指南(二)——B股的三个“幻觉”

去年9月份写过一些关于B股的科普。关于B股,最近有一些心得在此再做一个记录吧。 低估值“幻觉” 很多投资者一般买入B股都是因为,在对A股标的有一些研究后认为对应的B股比较低估从而买入。实际上B股的低估隐含了很多前提。浅层次的理解包括外汇额度,手续的繁琐以及费用,甚至也包括流动性。但更...查看全文

谈谈洽洽食品的投资逻辑(二)

这篇是对上篇的一些延展与补充,本来想直接写在上篇评论里,但写在评论里内容有些多,为了便于阅读就另外开篇。 之前说过投资洽洽食品最主要的逻辑是新品替代的极大成功概率,以及估值合适情况下不必对其他业务板块可能的成长付出对价。但之前对可能的成长这块觉得还有点难以把握,不过三季度以来...查看全文

阳光城投研笔记(一)

之前在看地产的时候,基本上只把地产分为万科以及其他。后面慢慢看久了,发现其他里其实还有很多比较有特点的公司。例如一线的保利、融创、绿城、新城控股、以及二线的阳光城等等。业务上非常有特色的也有一些,例如华夏幸福和浦东金桥。关注阳光城是因为有朋友之前有跟踪过这个企业,所以后面也...查看全文

段永平文章合集分享

作为价值投资者,或者是想要成为价值投资者的人。建立自己的投资体系是基础。而投资体系需要理论的指导,国外有许多大师,最值得看的是格雷厄姆、巴菲特、芒格、费雪、索罗斯、林奇。国内比较少,部分人在投资上业绩也不错,但在理论上还未达到一个比较好的高度。理论上,入门可以看邱国鹭,最值...查看全文

三个“试验”(一)——深度专注

去年下半年到今年十月份,一共做了三个试验,说探索或实践也行。称呼并不影响理解,因此就叫做试验吧。在此简单做一个总结。 总结的目的是让自己和朋友们能看到我过去的一些错误、偏见和误区以及一些思考,或许能有一点参考价值。 试验的目的是为了看看哪种道路比较适合自己的选择。这其中包括深...查看全文

汽车行业投研之SUV市场判断

几年乘用车市场的增速大头基本上是由SUV贡献的。各个自主车企的崛起很大程度上也是受益于SUV销量的快速增长。SUV的单车高利润率为自主车企贡献了许多利润,同时SUV新品的不断推出与热卖也提升了车企的资金周转率。因此在研究自主车企时,有必要对SUV市场做一个基本的判断。主要需要明确的问题包括...查看全文

客车行业研究(三)宇通年报跟踪

——短期承压前行,前方阻力重重 春节期间发的那篇客车行业分析文章短短时间阅读达到两百五十多万。后面发的关于宇通客车的投资价值的文章也有很多转载。之前答应过雪球网友等宇通年报出来就做一个跟踪分析。所以又花了点时间写了这篇。需要行业与企业深度的请看前面文章。 本文包含两部分,第一...查看全文

地产行业投资的有趣逻辑

最近在做十多年来地产行业的市场面研究,有些情况挺有意思的。在此做点记录。有点烧脑,不一定对,不喜勿喷。 关于行业宏观研究的有趣推理 现在大家都知道过去整个行业的成长性远大于周期性。提早明白这一点的投资者肯定赚的盆满钵肥了。但这一点是后视镜思维。如果回到之前小周期的每一个阶段性...查看全文

阳光城笔记(三)-从经营数据看市场面

7月20日阳光城发布公告,增持已经结束。如果说这两个月在低点买入或者在阳光城上做波动是低风险的套利的话,那么现在褥大股东羊毛的时间过了。 接下来可能会是分歧产生分化的时间。因为前些年的高成长,阳光城目前市场给的静态估值其实也体现了成长性。因此,如果觉得成长不如预期的市场力量占上...查看全文

他的全部讨论
从基本面研究的缺陷看市场面研究

从基本面研究的缺陷看市场面研究 ——索罗斯反身性理论实际运用探讨 在买入决策前我希望能解释清楚三个东西,行业逻辑、企业逻辑、估值逻辑。行业逻辑就是整个行业运行发展的基础逻辑,它能回答行业空间、发展规律、阶段性特征、竞争本质、核心要素演变等问题。企业逻辑是企业在历史中发展壮大的...查看全文

写的非常好。查看全文

这个案例实际上非常有意思。茅台03大牛完全判断对了鄂武商的基本面发展趋势,不过实际上这笔投资没怎么赚到钱。当中有很多值得思考的东西,有空发帖说说。鄂武商我有关注但没深入看,等再深入看看后可以写写。//@不明真相的群众:回复@茅台03:把这个老铁翻出来看看。。。查看全文

突然想到一个疑问,找方丈解解惑。人的大部分认知都是片段式的,可能本质来自于我们的人生体验就是阶段性的。在投资上我们阅读思考企业行业的历史信息以期获得连贯性的认知。这些来自于过去的认知虽然对未来的演绎不一定有用,但对现在可以有一些参考。但某些行业,例如...查看全文

回复@啃芝士: 说明你没看我的文章。去年5.3全仓阳光城的时候也有人这么说,15年13块全仓万科的时候也有人这么说。下次别问这种问题了。//@啃芝士:回复@群兽中的一只猫:其实我最奇怪的是为啥买了这么多恰恰查看全文

$阳 光 城(SZ000671)$ 提醒一句,阳光城二月份开始每个月公布销售数据。查看全文

回复@麻雀2017: 撇开标签是对的。但抛开标签,我们更应该看重的是生意的本质。最终还是回归到自己能不能看懂这一点上。赚价值的钱。包括价值发现,价值纠正等等。市场的偏向只是一个观察角度,有可能成为一个添头而已。赔率也只是一个角度。//@麻雀2017:回复@群兽中的一只猫:我觉得应该撇掉周期/成...查看全文

以前对周期股很有疑虑。最近想明白了一些事情。其实没有啥周期,本质上都是商业模式,看的懂,能大致预判、赔率够也不是不能考虑。有些行业还是有核心逻辑,想明白了就有办法。查看全文

【我的2017雪球原创专栏年度报告】 我是雪球原创专栏作者 @群兽中的一只猫 ,欢迎围观我的2017年度创作成绩单,还有18年的预测哦~ #晒年度报告得雪球日历#网页链接查看全文

来自身残志坚的一线医药调研:1医药分流趋势越来越强。很多常用药医院已经不开了,都要求患者到外面药店去买。2医保控费可能影响确实很大。医生开药都很谨慎,基本上只开必备的药。这点无论是对医保用户还是自费用户都一样3部分中药注射液还相当有市场。例如参麦,医生和患者接受度都很高。有一些...查看全文

网页链接李迅雷这篇文章的观点还是有一些价值的的。存量时代将要来临,如何寻找“明显”的成长机会对投资人将越来越难。查看全文

手术结束,靠刷雪球缓解疼痛。另外,刚手术中和主治医生一直讨论按病种付费和医保控费,这算不算很拼的投资者?算不算雪球忠实用户?@不明真相的群众查看全文

我们喜欢做的是研究过去以期为现在和不远的未来做参考,实际上这样的研究方式比较适用于变化不大的行业。或者至少是自己很懂、能把握的行业。而科技行业大多变化很大,甚至不时会有颠覆性的变化。所以大师说看懂变化能赚大钱。我觉得可能投资科技行业对行业本身的专业性理解要求很高,同时最好相对...查看全文

回复@不明真相的群众: 所以,以人鉴己,看我签名,尽量客观。[笑]//@不明真相的群众:回复@群兽中的一只猫:是啊,所以看到全知全能视角的叙述,我都持怀疑态度查看全文

站在2018年回头看去年对客车行业基本面的整体判断和一些预判都是对的,特别是对宇通客车的基本面判断,在三篇文章里的观点全部得到验证。实际上宇通的股价比我年初想象的表现要好的多。在新能源客车市场竞争上做的也算不错,竞争激烈的时候才更能看出优秀企业之所以优秀的原因。当然,我们最好回避...查看全文

回复@只看价值: 07年长城汽车曾经定下出口和内销达到1:1的战略计划。但后面遭遇惨败。主要有两方面原因,一个是市场原因,出口国别集中于中东、俄罗斯等国家。08年的金融危机、09年对中国车最买账的俄罗斯突然调高了进口关税、还提高了海外车企在当地组装和认证的门槛。同时这些国家经济发展都很一...查看全文

最近看到太多乌七八糟的事情了。很多人价值观很奇怪,粉丝多的大v说瞎话说错话你如果去指出来还变成你太较真了。我觉得很奇怪。如果在投资上都不能实事求是,诚实面对自己和他人,努力去接近事实。还能指望在其他任何事情上能实事求是吗?投资只需要面对自己的心和市场,没有外面强加的压力。如果...查看全文

先祝您的孩子早点康复。其次,客观上我觉得内容有很多疑问。一个大矛盾,既然对复星和金茂不是重仓,为什么又要加杠杠?如果看好直接就重仓好了。另外如果重仓的是长安b,长安b去年的跌幅可不小。你的重仓跌幅大,轻仓虽然涨幅很大但取得118%的收益是不是有矛盾?如果看好就重仓,不然轻仓加杠杠...查看全文

回复@PaulWu: 是的。价值也都是拉到足够长的时间尺度上才能证明。商业逻辑也是,验证经营判断也要时间。作者是把各个周期的思考都混合起来了。实际上思考的运用也是要结合实际,单线逻辑只适合解决简单问题。不过我不评价投资风格,各种各样的风格都有人做的不错。我们守着自己的那些东西并保持开...查看全文

$一致B(SZ200028)$ 对医药商业的过度悲观是不是有所逆转,持续观察[笑]查看全文

$少动不动(ZH211045)$ @群兽中的一只猫 不怎么动的这货要赶上动来动去的$慢慢来比较快(ZH211059)$了,经过一年对比,不动的组合貌似走的更好。说明两点:1对我来说做T是徒劳的,赚不了市场的钱。2相信基本面和市场面结合的研究能力已经足以应对大部分风险,其他就靠跟踪分析吧。查看全文

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