防不胜防!
我的防雷十大原则是:
1,央企
2,行业前景
3,产品定价权
4,现金资产
5,低市盈率
6,高股息率
7,低债务率
8,现金流
9,低商誉
10,企业和企业家诚信历史
满足我条件的也就三十个股票,
90%仓位的中国神华和中远海控是其中特别关注的十个之二。
10%仓位的西部水泥算是赌博股,赌对了是成长股,赌错了是垃圾股。
防不胜防!
我的防雷十大原则是:
1,央企
2,行业前景
3,产品定价权
4,现金资产
5,低市盈率
6,高股息率
7,低债务率
8,现金流
9,低商誉
10,企业和企业家诚信历史
满足我条件的也就三十个股票,
90%仓位的中国神华和中远海控是其中特别关注的十个之二。
10%仓位的西部水泥算是赌博股,赌对了是成长股,赌错了是垃圾股。
好文。我来一个更简单的极度简化版。
1:应收比例高的离谱。
2:应收比例低的离谱。
3:库存高的离谱。
4:净利润常年大幅度不匹配经营现金流。
5:大存大贷。
6:常年不分红。
7:要分红,但是长期来看分红额度不随着净利润增长而增长。
这7个问题里面满足多个就特别特别危险了。。一般建议不碰。这个简单的7步骤检查法可以把今年的几个大雷全部躲开。
沪深300的问题是在高点纳入了一大批新能源股,纳入之后它们又暴跌,拖累指数。实际上,前几年公募基金疯狂炒作赛道股,制造出史无前例的巨大泡沫,把泡沫吹到巨大的同时,也让这些股票的市值够上了沪深300的准入门槛,导致指数基金接盘这些泡沫股了。规模指数始终有这么个问题,所以后来我觉得还是红利或红利低波更好,涨多了、股息率低了就会调出去,业绩变差了股息率低了也会被调出去。
很多人还在搏西部水泥的反转,其实没必要
强烈推荐看看
似乎看融红比,就可以pass多数了,哪个大V精算下融红比
赞,另外避雷最核心的还是要真正“know the business”。
这安全标准也太低了
我刚打赏了这篇帖子 ¥100.00,也推荐给你。
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一定要看看系列
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【研究点】穆迪防雷
简单讲讲这20个问题吧。这20个问题总共分为五大部分,包括:公司治理(Corporate Governance)、商业模式(Business Model)、成长策略(Growth Strategy)、收入和现金流的质量(Quality of Earnings & Cashflows)、对审计师和财报的担忧(Concerns over Auditors/Financial Statements)。下面列出这20个问题:
第一部分:公司治理(Corporate Governance)1.短暂的可跟踪历史:经验历史少于7年(Short track record: Under 7 years of operating history)
2.短暂的上市历史:上市少于3年或非上市公司(Short listing history: Under 3 years or private)
3.集中的家族控制:主要家族控股超过30%(Concentration of family ownership: Major shareholding family control >30% stake)
4.主要管理层变动:更换首席执行官或财务总监(Change of senior management: Change of CEO/CFO)
5.显著的关联交易:关联交易占收入或成本大于10%;或应收款占总资产大于10%(Significant related party transactions: > 10% of sales, cost of goods sold; or receivables > 10% of total assets)
6.主要大股东的私有业务:上市公司或债券发行人体外还有重要业务(Major shareholder's private business: Existence of material business outside of issuer)
二、商业模式(Business Model)7.异常高的利润率:公告的息税折旧摊销前利润率超过40%(Extraordinary high profit margin: Reported EBITDA margin >40%)
8.高客户集中度:前五大客户占收入比例超过30%(High customer concentration: Top 5 customers > 30% of revenue)
9.复杂的集团架构:对联营和合营企业的投资占总资产的比例超过30%,从联营和合营企业获取的股息或利润占净利润的比例超过30%(Complicated group structure : Investment in JV/asso to total assets > 30%, Dividends from JV/asso/(FFO + dividends from JV/Asso), or Share of profit from JV/asso to net profit > 30%)
三、成长策略(Growth Strategy)10.激进的增长:总资产或收入三年内翻番(Aggressive growth: Total asset or revenue doubled over 3 years)
11.负数巨大的自由现金流:负的自由现金流大于50%的经营现金流(Large negative Free Cash Flow: Negative FCF > 50% of OCF)
12.大比例的无形资产:无形资产占总资产比例超过25%(Large proportion of intangible assets: Intangibles/total assets > 25%)
四、收入和现金流的质量(Quality of Earnings & Cashflows)13.现金生成的质量:经营现金流/净收入 或 息税前经营现金流/息税折旧摊销前利润 < 1(Quality of cash flow generation: OCF/net income or OCF before interest & tax/EBITDA < 1)
14.运营资金的异常变化:应收账款周转天数、应付账款周转天数或存货周转天数的同比变化大于20%(Deviation in working capital: Year-on-year change in accounts receivable days, accounts payable days , or inventory days > 20%)
15.相对于利润,支付的税过低:现金支付的税占税前利润的比例低于10%(Low tax paid relative to accounting profit: Tax paid in cash/profit before tax <10%)
16.利润的生成与资产不匹配:与上一年相比,物业、厂房及设备与利润之比变化超过20%(Inadequate revenue generation from assets: Change of PPE/Revenue ratio > 20% from prior year)
五、对审计师和财报的担忧(Concerns over Auditors/Financial Statements)17.更换审计师(Change in auditors)
18.签约的审计师与公司的核心业务在不同的国家(Signing auditor located in a different country to key business operations)
19.在三年内有延迟发布业绩公告或经审计的财报的事件(Delay in result announcement or filing audited statements in past 3 years)
20.保留意见(包括内部控制缺陷)(Qualified accounts (incl. internal control weakness))
作者:汤诗语
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来源:雪球
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