好文,但是不同意对研发开支的观点。
其实从更大的格局来看,茅台本质上是社会发展带来的附属消费。而科技企业,制造业等才是社会发展的根本推动力,所以只有社会发展了才能推动茅台的消费。我们作为投资人,除了自己赚点钱之外,应该还要拿点钱来支持社会的发展进步,做点更有意义的事。
因为当时就有认知自由现金流折现,所以选择了阿胶,但是呢,当时的周期认知不全,白白挨了一记周期闷棍,好在周期并不是投资的主要方面,不影响企业的长期估值。$东阿阿胶(SZ000423)$
高利润率低销量,固定资产和无形资产使用年限越长越好,固定资产再投入少、研发费用少,应收账款没有,存货越存越值钱,预收款和应付账款越多,没有有息负债
总结一下最优秀的商业模式的一个模板:高利润率低销量,固定资产和无形资产使用年限越长越好,固定资产再投入少、研发费用少,应收账款没有,存货越存越值钱,预收款和应付账款越多,没有有息负债。
【最优秀的商业模式的一个模板】1.高利润率低销量;2.固定资产和无形资产使用年限越长越好,固定资产再投入少;3.研发费用少;4.应收账款没有,存货越存越值钱,预收款和应付账款越多,没有有息负债。$贵州茅台(SH600519)$ $海天味业(SH603288)$ $片仔癀(SH600436)$
相比于制造业,金融机构的自由现金流更加的隐蔽,商业银行体现在资本充足率上,保险公司体现在偿付能力充足率上。$招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$
典型事后诸葛亮,拿结果去嵌套。每个行业都有可圈可点的地方,没有特别大的优劣之分,不要拿个锤子,就满世界找钉子。
看到这么热帖,我也说几句。茅台,阿胶,都是近30年-50年烽火起来的。从行业企业角度,不知有没有考虑过消费者喜好的不断变化。现在的90后-00后,他们会认可这些产品吗?一个时代有一个时代的潮流和风向。可口可乐是百年企业,百年企业,百年企业
说了半天,都是在在茅台找理由,有意思!