莫挨茅台两闷棍

茅台酒的其中一项非理性需求，是作为请客送礼，求人办事的媒介，不论是求政府官员办事的寻租成本，还是供应商贿赂客户的工作人员的寻租成本。这些都是一种社会成本。成本的多少， 这个都取决于可以操作的灰色空间。

比如我是供应商，我花3000块茅台酒，请客吃饭，我是不是可获得3万的利润，我才会请你喝3000的茅台？ 这个3万的利润，是不是转化为客户的相对成本？

但如果客户A成本增加3万，而客户B，杜绝了腐败，实行阳光采购，那么客户B，是不是成本更低，是不是更有竞争力？那么在市场竞争中，客户B最后是不是把客户A打败了？如果客户A消失了，那么供应商的3万利润是不是同样消失了，供应商还会有机会请采购喝茅台酒吗？ 就不会了吧？ 通俗点说，你不能给我搞钱，我为啥请你喝酒？

随着经济发展进入深水区，对成本的控制，已经极其惨烈了，这种灰色空间必然会不断减少。特别是过去那些地产商，能给供应商提供大量的利润，包括灰色利润，当然，供应商愿意请相关的工作人员喝茅台酒了，但是呢，现在地产下行，谁请客，谁腐败，谁就会增加成本，增加成本就是死。 还怎么腐败呢？

从历史的角度来看，腐败随着经济的发展，是不可持续的。这也是发达国家的腐败，相对来说要少很多的本质原因，因为腐败是企业生死攸关的事情。不用别人监督，企业都会做内控的。是市场竞争压着他内控，茅台酒作为请客送礼，求人办事的媒介的社交的成本，这种非理性的必然会消减，这是一种正常的经济规律。我这里说的是削减，不是说完全杜绝。据统计，日本的例子，已经给我们指明了方向，就是酒精类消费，过去三十年减少了一半。日本现在有没有腐败？那肯定有，但是从数据上看，总体的趋势是下降的。

茅台是不是要来危机？我觉得快了，从2014年茅台危机触底，到现在10年了，这轮周期运行的时间太长了，人一旦太顺了，就容易骄傲。公司也是，十年太顺了，就容易走过头。

现在茅台以下的白酒库存高，已经是不争的事实。过去两年，不断地爆出茅台以下的白酒厂商的渠道库存高企，连糖酒会都没钱，开不起来了，白酒行业的供求关系实质上已经到了崩溃的边缘。有人总以为茅台是特例，是独立于白酒存在的，这是没有理解局部和整体的关系。茅台不可能脱离白酒行业的。

以茅台本身来说，茅台作为行业的龙头，在3000元一瓶的高位上积攒了至少4-5年了，这是怎样的状态？用常识想想，没有人能逃脱命运的审判。有理由相信，这轮白酒周期会比以往更加疯狂，时间更长，幅度更大，产生的危机，也是更加剧烈。

当然现在有种说法，是正常的需求会替代这种腐败酒的下滑，人们对美好生活的向往，是茅台酒投资人，常用的逻辑。但我觉得言之过早了，特别是现在茅台酒高高在上的价格，明显抑制了正常的需求。完全看不清是否能做到需求替代。当然，我们投资人，也只是普通人，不可能预知到未来，最好的办法，是等待危机发生，暴露出实际的经营数据后，再下结论也不迟。危机，经常是最好的投资时刻。

我看最近很多大V，被房地产揍了之后，龟缩到茅台上，美其名曰重新发现了茅台的价值，我就担心，别挨了房地产一记闷棍后，莫挨茅台两闷棍，不好受啊，我祈祷，千万不要被我说中。希望大家都挣钱。