复利无敌

阿胶行业的周期：劣币驱逐良币到良币驱逐劣币

过去 过去几年，阿胶行业的繁荣，致使大量的资本进入行业进行逐利淘金，由于一些原因（后续会解释）导致阿胶行业正在面临着严重的劣币驱逐良币的状态，正品阿胶贵假货便宜，假货受到追捧正品遇冷；但是驴的供给越来越少导致阿胶生产成本逐年提高，阿胶太便宜就是假货这些在业内都是常识性问题，可...查看全文

回复@陈eh2: 以目前实际客观情况：长期原材料瓶颈矛盾存在，但驴是可再生资源不会灭绝，只会稀缺。在这种情况下最差的情况就是做一个小众的，长期跟随购买力稳定增长而稳步提价的产品，会得到稳定的复利。短期来看，进口存量资源丰富，近几年驴皮供给比较充分，但进口供给是不稳定的随时可能失去这...查看全文

回复@艾德沃: 暂时的，倒挂没有利润，一般药店不会主推，目前面临渠道拦截的严重问题下，东阿阿胶靠一批死忠撑着两下滑并不严重，主要是价格下降导致终端规模剧烈下降，一般品牌经不起这么折腾的，会死掉。//@艾德沃:回复@复利无敌:现在去我们这边的药店，好像店员都不太积极推东阿，都在推其他品...查看全文

$东阿阿胶(SZ000423)$ 周期： 从报表上看东阿阿胶18年开始酝酿19年二季度开始正式去库存，四季度和20年一季度达到高潮后，报表底部形成向下惯性开始减弱，四季度基本止跌进入恢复期；历时18个月 从终端数据上看19年终端开始酝酿终端销售额不再增长，20年1季度随疫情爆发正式确立，二三季度继续下...查看全文

回复@枯叶先生: 我估的，一个券商报告20年淘宝全平台销售额是5.2亿，一个朋友也给我看了淘宝的后台数据，跟券商说的差不多。然后拍脑袋还有京东、苏宁唯品会等其他平台和自建平台怎么说3-4个亿应该有的。东阿阿胶做话题做曝光还是可以，抖音上次搞的国潮活动就很不错，帮助桃花姬官方号吸粉7万多，...查看全文

回复@枯叶先生: 管理的事交给管理，我们只负责观察，轻言语重行动，说什么不重要，主要看他怎么做，观察了这一年多没有感觉公司没有太多的过界的行为，据我的观察高总上来之后更多的是在收拾烂摊子，被惯性推着走，所以价格不稳，渠道拦截不是他的问题是前任埋的雷；同时开启数字化转型，目前来看...查看全文

回复@真投机伪投资老白: 一开始我也以为是渠道回购退货原因，其实跟这个没关系，退货减少营业收入的同时成本也会跟随同比例下降，所以就是简单的降价原因//@真投机伪投资老白:回复@复利无敌:我觉得好像是回购了渠道库存otc块。 做了衍生品，然后导致的利润低。查看全文

回复@杯子猫: 降维打击不能是永久性的，解决完问题后价格该恢复还是得恢复$东阿阿胶(SZ000423)$//@杯子猫:回复@复利无敌:用几亿利润换5%的市场，如果能稳定还行，如果不能，那就，，查看全文

$东阿阿胶(SZ000423)$ 利润去哪了？大多数人没有把这个问题搞清楚，跟着吓起哄，先算笔账，把账算清楚就知道怎么回事了，公司21年目标52亿营收同比增长36%，对应3.2亿营业利润，这个实际是可能的。 收入：52亿是含税收入，扣掉13%点增值税，实际上体现在合并报表上的营业收入是45.24亿，同比20年...查看全文

洗牌重来，从2015年再走一遍，过去五年当没发生过查看全文

回复@远行客123: 原料端已经异动了，从驴皮价格走势基本可以看出来，2017年驴皮最高点180元/kg，当年最低点100元/kg，2018年驴皮继续下行新低60元/kg，2019年全年低位震荡，2020年二季度驴皮价格回升到9万/吨也就是90元/kg，目前四季度最新信息驴皮价格为13万/吨，130元/kg，已经恢复到2015年12月...查看全文

回复@远行客123: 感觉传统渠道的动作就是维持稳定，目前对于渠道拦截好像没有什么太好的办法，只能等待原材料价格周期性改变，实际上原料供给侧的改革（药典打假、进口原料趋紧升价）会改变现在的渠道拦截的困境，因为成本上升对其他品牌目前的低价策略所建立的价格优势是致命的，成本上升势必压缩...查看全文

$东阿阿胶(SZ000423)$ 公司今年在互联网营销上的努力，值得肯定，曝光度大大增加，公司资源投放第一桃花姬，第二阿胶粉；长期保持这种强度，转化成为新增长点只是时间问题查看全文

回复@枯叶先生: 近期观察公司的动作，公司明显在资源上倾向桃花姬和粉，营销上偏向线上的互动，获取新场景和新客群，采取攻势；传统的阿胶块这类产品动作没有看到太多，主线还是去库存，采取守势；总体来讲目前从公司动作的方向来判断定位还是偏向养生保健和日常消费化。//@枯叶先生:回复@复利无敌...查看全文

回复@modest_: 嗯，我没有考虑税收这块，您考虑得更细致，总之不管具体的数字是多少，都是有足够的证据表示三季度的发货质量，公司的基本面向好的方面发展。//@modest_:回复@复利无敌:请教一下复利兄，您是怎么在看出来退货4-5亿的？查看全文

回复@modest_: 做了个图片你看看是否能明白$东阿阿胶(SZ000423)$ 查看图片//@modest_:回复@复利无敌:请教一下复利兄，您是怎么在看出来退货4-5亿的？查看全文

三季度报实际表现的和最近市场表现的产生背离啊，说到底还是机构欺负大家看不懂报表的内在逻辑$东阿阿胶(SZ000423)$查看全文

回复@石巷: 是的，退货全部都是18年压下去的，19年一季度也有压一点点，中报就崩了，以目前的应收款剩余结合目中报的账龄不难下结论//@石巷:回复@罗佳华:四季度不一定有退货。公司在19年四季度和20年三季度退货的同时伴随应收账款大幅度减少。而现在应收账款只有6亿元，且都为一年以内的，所以没有...查看全文

回复@罗佳华: 单季度已经恢复到2018年三季度了，2018年三季度单季度发货11亿，所以看的得出来，20年三季度渠道商补货意愿强烈，如果不是如此没有必要开银行承兑汇票而是应收款增加，但又还没有到脱销抢购的地步，所以没有现金提货。依据以上可以证明渠道目前通畅了，恢复了良心的动销。四季度终端...查看全文

$东阿阿胶(SZ000423)$ 天亮了，三季度已超常发货，反转确立。 东阿阿胶母公司（代表阿胶块与阿胶浆）三季度单季实际发货额超越2018年三季度11亿，三季度单季实际发货额大概发了12亿-14亿左右，应收款因退货减少4-5亿，抵消后单季度实际收入7.2亿，现金流销售商品现金收款3亿左右，还有11亿银兑。3...查看全文

回复@1238k6: 你看到的只是你想看到和你认为的那个样子，事实是终端药店从2015年起阿胶销量连续5年小幅上升，2020年因为疫情牺牲了整整一季度的旺季，今年终端数据估计不会好看//@1238k6:回复@石stone:秦玉峰带领东阿阿胶走上辉煌 如果不是玩命加价 大家也许不会如此怀疑阿胶的真实作用 这下好了 ...查看全文