16年前的今天，你在忙些啥？
基基喳喳
非典型研究员，金融圈小透明。
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她的全部讨论
M1可以看成银行活期
M2可以看成银行活期＋定期
因此剪刀差M2-M1可以理解成银行的定期存款余额
剪刀差变小，银行定期存款变少，定期转活期，活期增速大于定期增速，银行的钱流向实体经济，投资者的投资、消费意愿增加，对于经济复苏是利好信号。
因此我们说出现剪刀差变小是一个好...
无论“数字中国顶层规划”，还是此前预判的“两会”后数字经济要
点，都可以把计算机部分归纳为三大要点。
1）AIGC&数据要素。与数字中国顶层规划的“2522”整体框架等一致，与地方“两
会”的“工业互联网、制造业数字化、制造业智能化”一致。
2）数据要素中的算力。与数字中国顶...
1）规划特别强调连接。到 2025 年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体 化推进格局。其中包括了基础设施/资源规模/要素价值，领域涉及政务/文化/社会/生态文 明/技术创新/应用创新/数字安全/数字治理。
2）指出“2522”整体框架。即夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推 ...
1）通胀及加息冲击卷土重来，2 月资产价格整体调整
2）下跌外因：美元紧缩交易再次运行至鹰派的一端
3）海外基本面数据强劲，欧美核心 CPI 反扑
4）回归内因：进入复苏交易的 A 股，将逐步切换至盈利主导
5）短期基本面：高频数据环比改善明显，将支撑当前市场
6）中期基...
对比2023的工作报告与2022，本次删掉了去年的“坚决反对外部势力干涉”等内容，从"和衷共济"改成了“同心”共创复兴伟业，大幅降低了对外部风险的判断。
同时，新增了“两岸同胞血脉相连”、“要促进两岸经济文化交流合作”、“完善增进台湾同胞福祉的制度和政策”、“推动两岸共同弘...
出台背景是对十四五规划的落地，加大对中医药发展支持力度
《方案》明确推进中医药振兴发展的基本原则，并统筹部署了8项重点工程：
中医药健康服务高质量发展工程
中西医协同推进工程
中医药传承创新和现代化工程
中医药特色人才培养工程（岐黄工程）
中药质量提升及产业...
1月5日医保谈判正式开启，从降幅上来看降幅趋于稳定，在“简易续约”续约谈判规则下独立品种降幅预计会进一步趋于缓和。从量上来看，绝大部分创新药进入医保之后能实现放量增长。医保谈判的正常化趋势下，将驱动企业加快创新，医药也将回归创新驱动主线。
1月11日口腔种植集采中选结果公布，平...
产业链结构
目前产业链特征：上游盈利能力突出，下游集中度提升
上游环节
1、收入驱动= 收入增长带来规模效应→ 利润水平提升（e.g.爱美客）
•收入= 单品A 收入（销量A ×价格A ）+单品B 收入（销量B * 价格B ）+ ……（+待上市/在研管线预期）
•收入的核心影响因素：所在细...
简单概括医药行业各子行业特征：
上周医药整体继续偏横盘震荡，微微放量。细分板块中，中药、药店板块表现较好，可能的如下：
中药：
1. 上周末的中药政策助力及更多政策预期
2. 创新药回调，资金流转需求
3. 国际环境各种新增因素，让“自主可控”逻辑强化，大环境利于中药拔估值
4. 已经逐步进入Q1业绩期预...
从行业层面看，研发支出、药品销售额以及渗透率是决定CXO（CRO/CDMO）行业市场规模的核心因素，与研发相对应的在研药物数量、IND数量和NDA数量以及与销售相关的批准上市药物数量是观察CXO行业景气度的关键指标。
CRO市场空间=下游药企研发投入*CRO渗透率，为顺周期变量
CRO/CDMO行业市场规...
药物研发是一项高风险、高技术、高投入、长周期和精细化的系统性工程，一款创新药的研发可能需要数十年的时间。概括来说，研发的主要阶段包括药物探索和早期研究、临床前研究、临床研究、药品审批与药品上市。
CRO是指合同研究组织（Contract Research Organization），服务范围基本覆盖了新药...
肿瘤和自免是目前最火热的研发方向
Ø 2018年抗肿瘤药市场占全国药品市场规模的11%、2013-2018年的复合增速为14%。肿瘤药的定价与需求刚性决定了其开发价值远大于其他疾病领域，根据麦肯锡对几种样本药品在国内的销售额进行统计对比，肿瘤药上市第二年的平均销售额是非肿瘤药上市第二年销售额...
【市场点评】近期国内市场出现了三个主要的边际变化，体现在资金面“青黄不接”+国内经济修复斜率待确认+地缘阶段性扰动，资产价格波动加大，博弈性增强。中国经济复苏、政策友好等核心逻辑不变，股市不存在系统风险，但主线不清晰，投资者转为寻找自下而上机会。
春节后市场风格表现为小盘强...