$金龙鱼(SZ300999)$ $中炬高新(SH600872)$ $海天味业(SH603288)$ @今日话题 #雪球星计划#
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最近阅读了一些金龙鱼的相关书籍资料，读完后对整个食用油行业的竞争格局、行业特点以及行业政策的变化等方面有了进一步的了解，后续也会结合当下的业务一一说明，今天主要回顾下金龙鱼的发展历程，作为金龙鱼研究系列的开篇文章吧~。
金龙鱼背后的粮油帝国由东南亚的郭氏家族掌控，家族最早从钦字辈郭钦鉴在二战中从事粮油贸易起家；到郭鹤年一辈与当地东南亚政府合作，利用糖类、粮油类的特许经营权积累了大量现金后，又在中国大陆、香港和新加坡等多地涉及地产、酒店等业务迅速发展壮大；之后郭鹤年的侄子郭孔丰在中国考察后建议家族进入中国的食用油行业，金龙鱼开始游到大陆。郭孔丰又到东南亚将棕榈油为主的油脂业务做到世界巨头，最终又经过家族内部资源业务的不断整合、外部项目的不断扩张，最终成为了世界粮油业的巨头。从这些方面我们可以看到，在这个净利率非常低，资本占用很大的粮油行业，郭氏家族自二战以来积累了极为丰富的经营经验、商业资源和资本能力，对金龙鱼的发展而言可以说是最坚实的靠山。此外从掌门人来看，郭孔丰更是在小包装油和棕榈油等业务上表现体现了其惊人的商业洞察力和执行力。
粮油行业由于涉及民生问题，一直受到政府的高度关注，部分政策的变化对行业的发展产生了极其深刻的影响，结合原材料价格大幅震荡等重要的因素，我们可以去回顾金龙鱼和行业的发展历程：
1986年，郭孔丰已经注册了“金龙鱼”的商标，开始在马来西亚销售小包装油。同年国务院发布了《关于鼓励外商投资的规定》，国家对于国外的油脂生产技术也很渴求。给了郭孔丰进入中国市场一个很好的发展机会。
1988年，郭氏家族在中国组建了嘉里粮油集团，在深圳蛇口与中粮合作共同设立了南海油脂。
1991年，第一桶金龙鱼小包装油下线，郭孔丰离开去东南亚设立丰益国际开拓棕榈油业务，李福官开始接手嘉里的管控。此时粮油价格未完全市场化，国有粮油公司可以拿到国家补贴，向居民低价供应粮油，金龙鱼没有补贴，价格较高销售表现平平。
1992年，李福官留意到了国内企事业单位的节日团购渠道，凭借品质在市场上积累口碑站住了脚跟。
1993年，粮油敞开供应，粮票走进历史，国有粮食企业也必须市场化运作，嘉里粮油等到了和国有粮油企业公平竞争的机会，小包装油价格和散油价格逐渐对齐，竞争力大大增加。接下来1993~1995年在全国各地迅速扩展，完成了全国范围的生产布局。从这些信息看，嘉里粮油的决心和执行力真的很强。在快速发展的这几年，金龙鱼花生油需要代工，入股并扶持了鲁花的发展。
1995年，食用油产量发展迅速，低成本的进口毛油对国内油脂加工业产生了较大的冲击，因此国家将油脂加工列入限制类外商投资行业目录，动作稍慢于嘉里粮油的其他国际粮油巨头不得不放缓脚步。真的让人感叹，有时候晚了一步最后可能就晚了很多。同年中粮和嘉里粮油合作关系恶化，中粮开始推出自己的“福临门”等抢夺市场。
1996年，嘉里粮油开始超前一步进行金龙鱼的品牌化运作，在央视投放第一支小包装油的广告。两年后的1998年，鲁花开始投放央视广告，刮分花生油品类的市场。
2000年，丰益与国际粮油巨头阿丹米合作组建益海集团，由丰益控股，寻求在华粮油业务的发展。很快机会出现了，2003年左右大豆价格经历了一轮大幅的波动，一些没有能力进行套期保值的东北和沿海小厂商损失惨重，接着2004~2005两年的持续的豆油价格低迷，行业内出现大洗牌，80%的油企被淘汰，益海再一次抓住了机会，沿海迅速自建大规模产能，内陆规模小快速进行兼并收购和合作布局，漂亮的抄了一手行业的老底。
2006年，国家新的食用油标准出局，要求必须注明是否原料含有转基因大豆，采用压榨工艺还是化学溶剂浸出工艺，这对以转基因和浸出工艺为主的金龙鱼是有一些负面影响的。同年益海（佳木斯）粮油工业有限公司成立，大举进入包装大米市场。
2007年左右，嘉里粮油和益海粮油合并为益海嘉里，成为丰益国际的在华的核心阵地。之前嘉里以金龙鱼为主从事小包装食用油，偏重于下游，布局一二线城市。而益海以餐饮端中包装油和散油为主，偏重于上游，布局三四线城市，经过此次合并，益海嘉里实现了产业链的上下游通吃以及不同的市场交叉覆盖，大大降低了物流费用，提高了核心的竞争力。
2009年，在受到2008年涨价能力受限和市场份额已经较高的情况下，丰益国际全球研发中心成立，开始加强技术创新，为未来高毛利率的产品打下基础。同年推出差异化面粉。
2017年，国家政策放开了外资投资粮油项目限制，取消了对外资食用油脂、玉米深加工等领域的投资准入限制。政策上的压力又少了一些。
2018年，国家规定食用调和油应在标签上注明各种食用植物油的比例。部分调和油低端品牌逐渐退出竞争，调和油市场更加的规范。
至此，我们按照时间线回顾了金龙鱼和行业发展的一些重要节点，可以说金龙鱼能够成为外资粮油巨头中大陆市场的胜利者，其在发展过程一直着眼未来，抓住了1993和2003年两次高速扩张的机会，加上持续不断对于技术和深加工的追求，品牌化的运营，最终在一个差异化较小、竞争剧烈的市场确立了自己的龙头地位，功力是非常厉害的。后续将结合金龙鱼的主要产品的产业链如食用油、面粉、米、饲料、日化等逐一进行进一步的分析，最终要落实到从小股东角度上看，未来中央厨房项目可行的分析上，这也是我关注金龙鱼最主要的原因，当然为了最终的分析我们要一步一个脚印的把公司的现况了解透彻，之后才能展望未来。
另，期待今晚的三季报。
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