弯道超车——疫情以来各航司积累势能对比

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所谓积累势能,主要是为后疫情时代,业绩恢复打下基础,对于航司来说,有两类核心资产:硬资产飞机、软资产时刻。


首先是硬资产机队规模

疫情前后对比如下:

可以看到,疫情以来的2年零2个月时间,春秋的飞机增长了23.66%,增速最高;其次是吉祥,增长了15.63%;三大航中国航增长最多,增速是7.16%。

时刻资源

疫情前后对比如下:


由于我没翻到2019年的数据,所以只好以2020年夏秋航季(5月之前)的数据来对比,春秋的时刻增长了79.32%,这样的增幅是惊人的,一骑绝尘,排在第二的是吉祥,增长了34.04%;三大航中还是国航增速最高,增长了25.88%。

航线质量

我们再来看看航线质量,根据航班管家的分类,根据机场的吞吐量对航线进行分类,千万级机场至千万级机场归为干线、千万级机场至非千万级机场归为支线、非千万级机场至非千万级机场归为地方,我们来分类看看各类航线的增速如下:

从数据来看,春秋增量最大的部分来自于支线(有一端为千万级机场),增加了1330个航班;其次是干线(两端都是千万级机场),增加了755个航班;地方航线虽然看增速很高,实际只增加了154个航班。

无论是干线、支线还是地方,春秋的增速都是远远高于行业增速。其中最赚钱的干线,行业增加了17.7%,春秋增速高达66.6%!

总结

疫情以来,行业在亏损中前行,但是穿过业绩亏损的迷雾,我们深入到航司内部,去窥探航空业经营最核心的要素,飞机、时刻、航线,我们看到行业整体还是在继续发展,机队增速低于时刻增速,表明航司可以有更好的时刻去安排飞机,去飞更优质的航线,有利于飞机调配,整体上有利于提高单机利润水平。

分不同航司来看,春秋的时刻、航线增速都是惊人的,其中盈利能力最好的干线增长了66%,远远高于行业增速;盈利较好的支线更是增长了160%,也是远远高于行业增速。

时刻航线增长这么多,飞机增速能否跟得上呢?我们会看到,春秋的机队增长了23.66%,大幅低于时刻增速,表明飞机是不够用的,一方面这有利于提高单机利润水平,另一方面,希望引进更多的飞机,匹配时刻增量。

尽管飞机增速不如时刻增速那么惊人,但是跟同行对比,春秋的机队增速也是行业第一,并远远领先于行业增速的。

疫情仍在继续,超车也还在继续;未来疫情拖得时间越长,超车效果会越明显。我们一方面期待疫情尽早结束,让积累的势能转化为利润,另一方面,我们也无惧疫情持久,那样我们只会超车更多。

$春秋航空(SH601021)$    $吉祥航空(SH603885)$    $中国国航(SH601111)$   

精彩讨论

那祇鹰2022-03-24 15:20

你们还老是诟病王总的定增,鼠目寸光,股价再高大股东又不能减持拿不到钱等于0,发出去拿到35亿的钱才能在漫漫疫情路上赶超对手,确保资金链安全活的比对手好,股价你们急什么,飞机有了航线有了,疫情结束了还能不涨回来?钱总,这种数据分析才是你的强项,也是给你粉丝最好的回馈

春耕秋收182022-03-24 15:22

此话及其有理

全部讨论

房地产救中国2022-03-24 23:27

坐春秋都不是刚需,事故出来非刚需肯定下降

DHYHT2022-03-24 23:17

春秋厉害

买定离手大波段2022-03-24 23:09

命都没了还管超不超车干嘛,所以远离飞机

股市风云无常2022-03-24 23:07

问题油价也增的蹭蹭的,利润从那来,出行的也少了

汉斯土豆上校2022-03-24 23:03

不敢坐飞机了

拾荒者刘老咪2022-03-24 23:01

在对手完全不care盈利于否的背景下, 任何竞争优势都是徒然,因为永远打不死对手也抢不走对手的饭碗,所以就不容易吸引资金的关注,即估值是很难提升的,全靠业绩带动股价

锋谈慧语2022-03-24 22:41

有些人误以为疫情结束后春秋航空的优势就变小了,其实直道也超车,大家可以简单看看疫情前各航司的机队增速和营收增速,总之就是一直在超车。

三川渔隐2022-03-24 22:23

闲淡超人_2022-03-24 22:20

三五年的景气度还是可以期待的

静心尽力7182022-03-24 22:14

上次电话会议有说到19年是2300左右,这2年下来,航网结构优化加321,疫情过后最差都2500。因为二线的利润已经不比国外线差了。