文章写的很好值得学习。我刚好也思考过洽洽,有些问题可以探讨一下。也算是,为楼主做些补充。
一,楼主写了这么多其实漏掉了一个本质,就是瓜子或坚果行业本身特质。
1、门槛不高,竞争激烈;
2、低频非刚需;
3、转换成本低;
这三点注定了,这个行业不可能有高利润,或长期高利润。如果您研究过餐饮行业,就会发现他们其实很类似。
这个行业的壁垒只能通过成本优势和渠道取得。当然也可能出现第三种情况,就是可口可乐模式,打造一种独一无二的口味,且无法模仿。但他做到了也还是做不过可口可乐,因为喝水是刚需。
第二,为什么洽洽利润会大幅下降?总结为四个字:不思进取。1、跟本没看懂行业本身的特质,如果它知道我第一条分析的情况,相信老板不会这么安逸的经营公司。2、产品研发落后,洽洽目前最好的焦糖味瓜子,其实,良品铺子早都有了,而且味道不想上下;在恰恰出了焦糖成功后,一家叫沙城的瓜子,立马跟进模仿而且味道一模一样,这还是一家名不见经传的小公司都知道创新。3、不了解快消品行业的销售本质。核心在渠道和广告的协同,渠道普的很开,但广告策略严重失误。靠广告造就了,六个核桃的养元(味道很垃圾),靠广告造就了香飘飘(味道及格,主要是甜),这些都是上市公司。再想想白酒,海天等呢,叫得出名字的那个不打广告。而我从来没看过洽洽的广告。酒香不怕巷子深,在这个时代是蠢货思维。
这种不思进取是公司的文化,很难因为换了一个人就改变。也就是因为这个文化,才给了三只松鼠等品牌机会。才导致洽洽不得不辗转海外。
第三,楼主写这么多感觉应该没吃过太多瓜子和坚果。瓜子坚果爱好者最讨厌烂瓜子,很多品牌都没引起重视。只有良品铺子从一直以来的瓜子良品率是最高的,我曾一次吃过20小包无一颗坏瓜子。而洽洽是出了焦炭爆款后才意识到质量的,年前为了研究连吃三袋无坏瓜子。但又能怎样呢?只是补了该不的课。另外,三只松鼠的蟹黄味瓜子,已经是无壳产品已经做了蟹黄衣了。虽然吃久了,有点饲料的感觉(因为一颗颗黄的密密麻麻的),但味道还是新颖独特的。另外,洽洽和松鼠的胡豆我都吃过,感觉无差异。当然还有很多体会,时间有限不赘述。一句话,洽洽从产品看无优势,如果除掉焦糖味瓜子,其他的口味甚至比良品和松鼠的低。不信你可以一一试一试。我都吃过。
总结下,如果大家想挣个50%_60%就走,那当我上面没讲过。如果大家想长期持有,我个人觉得还需观察。便宜是有便宜的道理。但并没有便宜到,有安全边际的价格,因为他的改革补偿成本,并未在价格体现。
另外,也温馨提示下楼主,如果您是实盘且长期投资,注意"自我服务偏差心"的自查,也许是因为你买了,才不断地证明自己是对的。如果,您只是做锦囊或投机,那当我没说。
祝顺利
20倍的市盈率,已经是成长股的估值,零增长的股票最多只值十倍pe。
这文章写的真好。
买过两次洽洽:
一次是因为皇葵,股价15块,割肉。
一次是因为每日坚果,股价30块,割肉。
什么是基本面分析能力?这篇文章就是很好的示范。为什么人家能赚4倍,我只能割肉?根本原因就在于基本面分析能力。
再看看下面那些高赞的评论,基本都是笑话。
过去几年,电商改变了很多行业,对不同行业改变的还维度不太一样,影响也不一样,过几年再来回顾这一段变化应该会有很多有意思的东西。关于洽洽,过去几年虽然电商端坚果行业的增速很快,但是从数据上看对洽洽收入的影响并不大,所以这里面应该没有明显的替代关系,我觉得大家还是高估了电商的影响。洽洽目前在电商和新品方面确实都还比较弱,但是很值得跟踪,如果这块的短板补起来了,上涨的空间就非常大。我大致研究下来,感觉洽洽的整体能力还是挺强的,不说别的,就看超市里卖的各式各样的瓜子,洽洽的包装就最有品质感,这样的公司有向好的基因。
当竞品的供应无限量的时候,你会感觉到一种深深的悲哀。瓜子在农村市场(甚至县城、地市)都可以自炒。一二线城市又在消费升级(什么来一份)。另外,瓜子还是农产品特性更大于品牌消费品。你说恰恰与其他品牌瓜子甚至无品牌的瓜子有什么大的差异吗?应该说没有。所以,这个生意属性注定了恰恰没有什么太大的增长空间。
这几年过去,证明猫兄对洽洽的分析是多么精准的,特别是对供应链上对企业的肯定判断(增效降本和加一定上提价权不断提升净利率,从9%到15%+),这几年洽洽的收入增加不到1倍,净利润却增加2倍,股价更加增加3倍多,妥妥的戴维斯双击的标的。
最近一些人一直问洽洽想要从电商上获得什么。虽然我说我在这两篇文章里都 回答过了。但有些人还是不太理解。那么可以看看友商的想法做参考,就会明白在产品开发和新零售上电商业务能为洽洽带来什么了。最重要的是数据! “据赵刚透露,通过对全渠道数据的整合分析,从今年3月到8月,良品铺子获取全网评论900万条,从中挖掘了14.5万个客户痛点,在此基础上展开了六个流程优化项目和7个用户体验专项整治项目,优化了10个单品口碑,改良了15个单品包装,全渠道顾客满意度提升至98%,物流时效提高了30%,二次推荐值提高了50%。
“我们希望未来不是我们主动寻找产品,而是顾客推荐产品,我们来满足他们。”赵刚说。去年,从顾客的一句玩笑里获得灵感,良品铺子推出了海味产品线,这一产品线在一年里为公司贡献了一个亿的销售额。
良品铺子商品采购部(肉类品类负责人)张彪介绍了良品铺子的产品开发流程。这套流程分为十个步骤,依次是定人、定时、定景、定质、定组、定规、定型、定名、定价和定销。这套流程起始于“定人”,即首先确定产品的消费者和使用者是谁。比如粽子产品,它的购买者可以分为家中55岁至65岁的老人,35岁至45岁的中年工薪白领,刚上班三五年的25岁到30岁的年轻白领。不同的购买者对粽子产品的食用场景、食用规格、食用时间都会有所不同。与传统的食品加工制作流程相比,“定人”为先,是“新零售”的核心思维。又以“定景”为例,它包含对“购买决策场景、收获携带场景、赠送交接场景、加工场景、食用场景”等的预设。整个产品开发流程始终围绕消费者的真实需求而展开,同时辅以从各个渠道搜集来的客户数据的支持。”$洽洽食品(SZ002557)$
你研究了那么多,其实是白花力气,这个标的从一开始就带着硬伤。洽洽能做到今天在瓜子领域可以说已经是登封造极了,但他的领域天花板就这么高。新品屡推屡败的原因也在这里。洽洽应该解放自己,利用现有渠道,再造新品牌,重新打开一片天