最近做了产品，出来替私募说两句，首先排名和激励机制影响并不是太大，有很多私募已经能做到看的比较淡，最大的限制我觉得主要在于两点：这两点是相互影响的；第一，方法不通用，过于依赖行业和个股，真的做私募需要覆盖至少100家左右的公司，可能需要跨越数个行业，当然你不可能每个行业和公司都研究的非常深入，但应该有方法解决这个问题，比如施洛斯，通过分散等待价值回归，这是通用方法，因为理论上可以覆盖所有行业，再比如英国股神特里史密斯，通过对历史回报率，杠杆率，ROE筛选出他认为比较好的行业和公司，再去进行一定的深度研究，相信好公司会照顾好自己，但是请注意他会卖出，并且不断的比较这类公司的性价比。这两个方式都解决了一个问题就是资金进出的摩擦成本，后者的容量更大，反观大多数的基金并不具备这两种能力。第二，资金的进出对于基金影响巨大，个人投资者如果投资出色或者选出优秀的公司长期持有会带来超额收益，因为后续投入的资金量面对优秀公司的市值成长几乎可以忽略不计，反观私募行业有个巨大问题，业绩越好越容易拿到大额资金，有的时候这个体量可能超过基金的总资金量，而大部分巴菲特迷的投资基金有一个问题，持仓过于集中，高位进入的资金会导致高位加仓或者因为不想追高买入自己不熟悉的所谓优质公司，在较长的时期一定表现不佳，即使买了成长期的茅台和腾讯大概率收益率也很难超过15%。
基金要想表现好，要么找出通用方式，要么在业绩高点能够耐得住寂寞不开放申购，能做到这两点的凤毛麟角。