| 发布于: | 雪球 | 回复：8 | 喜欢：4 |
赞[很赞][献花花]，也分享下自己的理解。
总体上，格雷厄姆更偏定量，费雪更偏定性，格氏更偏硬资产，费雪更偏软实力，格氏更偏过去和当下，费雪更偏现在及发展前景。
这都跟他们早期的工作经历有很大关系，也可以说每个人的体系并不是凭空形成的。
巴佬是两者的集大成者，整个投资体系的构建是以格雷厄姆所创建的四大基石为基础的，不同的只是巴佬在公司分析和投资上融合了费雪的思想，并从公司长期竞争力的角度发展了自己关于护城河的理论。所以他说自己是85%的格雷厄姆和15%的费雪是相当贴切。实际上，中后期的巴佬，既是投资者，也是企业所有者，两种身份，两种视角，赋予他更强的所有者思维，更宽更高更长的格局和视野。@非完全进化体
感谢C大的点评和指导。
1.确实，费雪的书更像是投资经验总结，而不是教科书。没有理论，没有公式和数据，只有实操经验，所以不太适合初学者阅读，而有一定经验的投资者读起来会更有感觉。我个人感觉，费雪的要点更容易把握，而一些公认的价值投资理论虽放之四海皆准，但对没有生意经验的人很难真正领会。至于公式和数据，费雪也认为是最不重要的，应该放在考察企业的最末位，个人感觉非常正确。
2.因为费雪的理论不成体系，不容易学，我猜他的徒弟不多，只能事必躬亲。如您的文章所说，费雪本人是个硬汉。据说他工作中非常忙碌，同时关注上千家公司，虽然投资业绩甚佳，但不得不提前退休，无法像老巴一样90岁了还跳着踢踏舞上班，每年面对全世界人民侃侃而谈，乐在其中。我想，这也应该算是两位大师的一个重大不同吧。
我没有看过费雪的文章、书籍，所以不发表关于他的意见。文中所说不同的点第2点讲到巴菲特比较注重生意模式，很喜欢船好而非船长好，这一点我有些不同意见。其实巴菲特说破船+好人没办法使出好的航程的时候刚好是他清算烟蒂股公司焦头烂额的时候，这也不是他这部分关于生意模式与公司管理层孰轻孰重的盖棺定论，后期B夫人等等这些申购，如果你说超低成本的家具城是生意模式带来的而不是人带来的就有点牵强了。也就是说巴菲特没有注重船或船长，他现在定型的流动思维（定型是指现在，流动是指可能会变）我认为便是船和船长没有侧重，都很重要，是“矛盾统一性的”，也就是既要注重船，也要注重船长，就是这个意思。船与船长都是对生意判断的一部分，从巴菲特投资的行动来看没有对哪一方面的偏爱。
就是因为费雪的理论"没有数据支持"，所以历久弥新，真正能经历时代的考验[笑][笑][笑]。因为他叙述的都是判断企业投资价值的核心，不论是二级市场，一级市场都适用