点亮心灵的灯

$上海家化(SH600315)$ 今天听重阳投资首席经济学家讲课，说了两点：第一不依靠牛市挣钱。第二不找热门行业，每个行业的龙头都可能有机会。家化的投资逻辑不变～中国化妆品市场应该有本土企业崛起，而如果崛起只能是上海家化。为什么呢？因为别的不行。这个逻辑也比较神啊！查看全文

上海家化的拐杖与棍棒

$上海家化(SH600315)$ 今天跌停，出现如此状况或与上海家化上半年扣非后2.38亿元归母净利与上年同期几乎持平相关，特别是期内其经营活动现金流同比还减少了15.95%，而投资者素来对快消品企业现金流的变化十分敏感。然而，在此之前一两年我就多次说过，平安的入主与掌控将导致家化的“衰败”。 从历...查看全文

$分众传媒(SZ002027)$ 关于员工持股的方案，唐朝也是有点评的。我觉得那些认为只要激励员工就是利益输送的人都是没有干过企业或者做过老板的，不给人家好处就想着给你卖命怎么可能？而且江南春是出了名的“抠”，给的好处也要股市上涨才能体现。查看全文

$汤臣倍健(SZ300146)$ 全球顶级科学期刊：服用益生菌基本无用当前都在讨论的热门观点，大家怎么看？网页链接查看全文

回复@诚实投资: 大家都不要批评 @最后遇到你 了，他花了很多功夫研究汤臣倍健，虽然说的结论很多人不认同，但他也是好心，只是说话口气有些自我膨胀，但我们应该理解，人都有维护自身观点的时候。前年我在喜马拉雅买了一个马博士关于巴菲特投资逻辑的课，当时觉得内容不错。这两天重听，居然发现很...查看全文

重温彼得·林奇的市场4阶段理论

上个世纪，美国著名的股票共同基金经理彼得·林奇，曾经讲过一个市场4阶段理论（也就是鸡尾酒会理论），至今被投资界奉为经典。这种现象也一再的在我们的投资生活中出现，周而复始，“再见仍是少年”。 这个理论是在鸡尾酒会上观察出来的，一般来说，当股票特别便宜、行情特别惨淡的时候（一般特...查看全文

消费升级的方向——健康、快乐、服务

中国的消费升级可以分为四个阶段。第一阶段是温饱，1980年代；第二是耐用品，1990年代，所谓三大件；第三阶段是2000年住房汽车消费升级，大家都买车买房。2010年之后逐步进入到第四个阶段的消费升级，即买健康、买快乐，买服务，很长时间这些将都是最好的投资机会。 从价值投资角度看，值得长期投...查看全文

2019投资随笔3-谈谈热门的保健品话题

最近，因为权健事件导致国家13部门联合整治保健品销售误导问题，让保健品成了一个热门话题。我觉得这个问题的讨论是一个好现象，在这几年我国国民科学素养大幅提升的阶段，把关乎健康的问题搞清楚了，有了社会共识，对公众、对相关企业的发展都有好处。作为医生出身的我，在这里讲一下个人的观点，...查看全文

$爱尔眼科(SZ300015)$ 没有减持就没有上涨！欢迎不坚定的股东早减持！查看全文

$云南白药(SZ000538)$ 这只股票虽然没复牌，但成了大热门，赶紧查了查百度。原来并没有几百年，也就是一百多年历史，这个发明的中医当时才22岁。想一想，这个年龄的确是出天才的年龄，爱因斯坦也是20多岁发明了相对论的。可惜，当时发明的具体过程被保密了，这种保密制度比西方的专利制度还厉害，...查看全文

2019投资随笔5-说说创业板的两个新指数

昨天深交所不声不响上了两个新的细分指数，分别是“创业板低波蓝筹”和“创业板动量成长”两个指数。这让我们喜欢投资创业板的人把目光从700多只股票更加聚焦到100只重点股票中了。这两类成分股的入选标准大家可以去查询，基本上从名称就能够看出来，这些成分股上市时间都在半年以上，无违规、亏...查看全文

$汤臣倍健(SZ300146)$ 对小汤的质疑一直不断，这是因为保健品在中国是一个特殊行业，基本上就是一个伴随着欺骗和造假的行业，因此近二十年历史的汤臣倍健才会显得如此“鹤立鸡群”和“出污泥而不染”。对我来说，政策变动、审计疑云、外部收购都不重要，哪家企业会一帆风顺？关键还是段永平说的商...查看全文

$汤臣倍健(SZ300146)$ 关于买入逻辑就不说了，就今天的小小“暴跌”回复一下质疑。第一问：汤臣倍健以前的业绩是不是真的？答：尽管有波动，但每年的增长是稳定的，而且全市场分红慷慨到账最早，对股东沟通充分。产品是卖给个人客户的，从药店、商超和天猫、京东上都能实打实看到销售，销售不是假...查看全文

$汤臣倍健(SZ300146)$ 虽然对小汤的管理层很相信，但是合作伙伴（本次一起收购LSG的四家公司背后是广发和平安）却不是很让人放心。网页链接查看全文

格力电器如果有问题，从来都不应该是财务问题，毕竟这么多年分红都是真金白银。格力有问题一定是股权治理结构导致的。企业发展战略清晰，只沿着空调这个跑道做大做精的时候问题不会显现，当企业到了一定规模，必然要转型升级，寻找更多的盈利增长点的时候，管理层和大股东的分歧就很明显了。管理层...查看全文

销售做到6000亿需要招聘一大批人做销售，我觉得董明珠可以向马明哲去取经。当年杨国强找到马明哲谈了谈就开悟了，碧桂园就疯狂成长了（好像有个《我在碧桂园的1000天》这本书就是讲这个事情）。 $中国平安(SH601318)$ $上海家化(SH600315)$查看全文

回复@吾蝉: 这个问题很尖锐，我尝试回答。1、看好一家企业的未来应该也包括其领头人和企业文化，因为企业好是有基因的。平安赶走老葛，改变文化（平安的本质是营销文化），这个起步做法就埋下隐患。2、家化和化妆品的市场很大，尤其是快消品，中国的一家或几家公司未来一定占据中国市场主流，这个...查看全文

$汤臣倍健(SZ300146)$ 很多事情深入去看才能发现关键藏在细节里。原来丁香医生和小汤合作已久，这次对权健的精准打击应该也是计划之中的吧？支持规范渠道销售保健品，支持取缔直销和电话营销销售保健品！查看全文

$汤臣倍健(SZ300146)$ 说实话，汤和康的韵母都是“ang”，从这个角度说小汤是下一个康美也有一定的道理。查看全文

$分众传媒(SZ002027)$ 面对新潮或者其他同业的竞争，分众的护城河是否动摇？从巴菲特的理论理解，金钱能动摇的护城河其实不是护城河。那么分众是否有护城河，如何描述更为贴切？查看全文

转载“雪球达人秀”：低估买入，一路持有

以本人的投资经历和水平还算不上是投资的“达人”。但最近十年来在股市的经历让我有一些感悟，我的投资习惯或者体系让我的投资收益虽然不算高但还算比较稳定，最近这些年都能跑赢大盘。我平时以读书、研究和学习为主，不看盘不做短线，因此不会着急影响睡眠，能保持心态好。 下面是我接受专访的内...查看全文

$美的集团(SZ000333)$ 新起点，再展翅 | 美的集团完成换股吸收合并小天鹅。今天是值得纪念的一天！查看全文

我最喜欢的网页链接组合最近给关闭了，其实这个组合还是比较理想的，有合理分散。 查看图片查看全文

成为大众消费品过程中量价齐升不太可能，销售额增加的同时平均毛利率一定是降低的。但保健品是一种特殊商品（所谓收智商税的），差不多的商品会有高端和低端之分（就和服装一样，并非都是成本定价）。因此，未来出现几个汤臣倍健体量，达到千亿市值的时候，多品牌会有多种毛利率的组合出现。查看全文

$汤臣倍健(SZ300146)$ swisse在 $分众传媒(SZ002027)$ 电梯广告中宣传其产品在“漱玉平民各大药店有售”，前几天了解这种蓝帽子保健品，包括小汤的保健品在济南都是可以刷医保卡的。不知道今后会怎样？查看全文

$宋城演艺(SZ300144)$ $汤臣倍健(SZ300146)$ $分众传媒(SZ002027)$ 英国脱欧公投之后，生物学家道金斯提出抗议，认为这场公投就像让全国人民投票决定爱因斯坦的代数算的对不对或者表决飞机驾驶员该在哪条跑道降落一样愚蠢。多数人都缺乏经济和政治学背景的表决只能是“凭感觉”。股市对个股价格的...查看全文

$道琼斯指数(.DJI)$ 是用华为手机给苹果手机打电话吗？查看全文

回复@黄铁锤: 的确是有这个事情发生过。改开前的思路就是劳动才光荣，以至于马上人工智能引领社会了还有人这么想。社会和科技进步的动力就是通过智力或者体力创造财富并且拥有财富（产权保护是关键），如果钱再多都需要像老农或清洁工一样去劳动，这个社会上发明家、企业家、科学家基本就消灭了。...查看全文

$分众传媒(SZ002027)$ 股东大会开过了，分红什么时候呢？难道又要下个月？查看全文

回复@谢开: 关键是保健品销售的基础（老龄化、年轻人健身、婴儿和儿童营养补充的这些需求）是否真实存在并且随消费升级不断增长？2000亿规模的市场将怎样瓜分（直销厉害还是海外代购更厉害？）。如果确定非直销渠道保健品企业的潜力，然后看这个行业哪家企业最不忽悠（通常一个行业中各家企业的销...查看全文

企业的股权治理结构带来的问题，在格力这样规模的企业上就是大问题。本次大股东出让混改是个好的思路，但对于格力未来的股权结构并没有稳定的预期，因此这个问题解决好之前，始终是股价的压制因素。企业规模越大，利益分配和发展思路问题越突出，制约企业发展的瓶颈就越明显。这不是企业领头人自身...查看全文

理论上股东（我们小股东也是股东啊）因为欠账被法院拍卖资产，和上市公司本身没有半毛关系，如果流拍可能再次按照近期股价拍卖，应该就可以完成交易，毕竟有认为便宜的就会出手。汤臣倍健近期一系列事情都指向公司经营的内外部不确定因素，而大股东出于需要完成增发工作也没有去做市值管理，股价随...查看全文

看公告，今后这种鼓励企业间互查监督做法能不能普及呢？ $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ 如果都存在年份酒的猫腻，是不是谁也不会查谁呢？网页链接查看全文

搞死奥克斯以后，本来打算买奥克斯的买不到了，只会买合格产品中便宜的，准确说性价比高的品牌。难道会感谢格力行侠仗义，改买格力了？查看全文

$贵州茅台(SH600519)$ 这才是真正的好文章，就像那位说“He has nothing on”的小孩一样诚实。网页链接查看全文

商战进入新阶段，同行举报提升行业标准的自律，看起来是好事。 $汤臣倍健(SZ300146)$ 保健品行业敢不敢也相互举报一下？ $东阿阿胶(SZ000423)$ 中药系列敢不敢也举报一下？查看全文

查了一下天猫和京东销量第一的空调都是美的，那格力整垮银隆和奥克斯之后，下一个就是美的啊！美的一定瑟瑟发抖～格力正在“招聘“大股东，要不实在没办法去收了格力？查看全文

美的说，你们撕你们厉害，我做好我的空调就行。 $美的集团(SZ000333)$查看全文

三只松鼠大概率错过了最初的风口，但未来经营效率提升还是有前途的，毕竟休闲食品是个好跑道。查看全文

通策异地复制一定会成功，但再培养出一个或多个杭口模式需要时间，短期还难以创造利润，业绩就会有波动，这是很多人不想陪着通策慢慢做大的本意。伟大的企业需要伟大的投资者。查看全文

行业寒冬没错，冬天之后是春天，冬天也可以播种期待收获。新潮完没完就看冬天的粮食储备了，或许时机还不如最近开始出击的好，完蛋的可能性还是很大，主要是高调挑战分众拉高行业和自身成本绝对傻瓜一个。梯影传媒比新潮出道还早，但没那么高调，分众还做了学习试点（分众把一些梯内液晶屏改成投影...查看全文