蜗牛MM

三年回首 再看招行

三年前的旧文，被球友捞起，着实感动。
同时，也感谢这位球友，让我重温了自己三年前写下的文章——招行VS. 兴业（估值差距之原因分析），怎么感觉当年比现在还要勤快点呢？再看文章下的评论，也很有意思，有评论说wait and see，未来几年会给出答案。
这不，一晃眼，几年就过去了，所以答...

讨论

两个感慨：
第一个感慨，百年的积累也敌不过新物种的出现。——
卡夫亨氏的历史很悠久，他们都成立于1900年之前，有很长时间发展他们的品牌和产品。你小时候吃他们的产品，现在还吃。
在经历了那么多年后，他们两个品牌拥有成千上...

讨论

在人们环游地球以后，“平面地球协会”的观点依然大型其道。在市场价格与价值之间仍然会有巨大的差异，而那些理解了格雷厄姆和多德的投资者，仍将继续兴旺发达。——巴菲特《格雷厄姆—多德式的超级投资者》

讨论

天哪！这么热的天，空调够卖吗？ #格力电器#

讨论

20年之后才看到。突然之间，明白为什么经典永流传了。//@大道无形我有型: 哇，20年一晃就过去了。

讨论

考虑到贪婪和恐惧交替出现的不变人性，考虑到资本的逐利天性，股价到达“保守估计的合理市盈率位置”的概率，伴随持有时间的延长而增加。长到一定时间，概率是100%。
沃顿商学院金融学教授杰里米*西格尔教授对1871——2012年美国股票和债券数据展开的一项研究表明，股票回报忧于短期债券的概率...

讨论

转发

讨论

要恰当地衡量投资业绩，必须经历一个完整的市场周期（包括一个牛市和一个熊市）——巴菲特。
那么问题来了，从2016年到现在都还没见过牛市哪

讨论

转发

讨论

股市 究竟是精神鸦片
还是疯子们的无聊消遣

讨论

2018年从年头跌到年尾你们不喜欢，2020年几天跌个痛快，你们也不喜欢，说，你们到底喜欢什么?!

讨论

听君一席话，胜读十年书。

讨论

知者不惑，仁者不忧，勇者不惧。你好，2020！

讨论

新证券法落地，注册制就这么静悄悄地来了，似乎并没有激起多大的浪花。

讨论

任何时候再读仍然有收获。感谢天南老师的翻译!您辛苦了！
#巴菲特致股东的信# @杨天南财务健康谈

讨论

关于加杠杆
任何情况下都不要用margin。
不用margin的意思就是不要拿股票抵押借钱。如果你懂投资，你不需要 margin，因为你早晚会有钱。如果你不懂投资，你更不应该用margin，因为那样大概率会让你陷入大麻烦。
但margin 不同于leverage。

讨论

//@不明真相的群众:我刚打赏了这个帖子 ¥100，也推荐给你。

讨论

看企业首要是看文化，看赛道，看发展，看雪道够不够长，雪球能不能滚起来。与之比较，当前上下哪怕百分之五十的浮动，确实都不太重要。但当真出现百分之五十的浮亏，倒是要检讨下估值方式是不是出问题了。
说回好的企业文化，最重要的意义，是能让企业尽可能地少做错事，而少做错事，本身就是...

讨论

超额收益很大一部分原因来自于持股的集中程度，也来自于不做什么的坚持。
集中程度来自于深度的认识和理解，没有深度的认识和理解，一来不敢下重注，二来只能广撒网。分散的结果就是平庸。
我们的收获，往往不是因为我们做了什么，而是我们不做什么。我们不需要很多好主意，只需要把少数的...

讨论

非常诧异，一些非常复杂的问题，只要你愿意，总会发现有人可以讲清楚，并愿意分享。Amazing!