大铲Dachan

关于春天的播种和秋天的收获

这不是一篇洋洋得意的、与投资分析相关的文章。
这是我开给自己的一副“解药”。
我今年三十三岁，属马，这是我在香港干金融的第十个年头。
在穿越这不长也不短的时光里，我愈发沉重地体会着金融这一行业的并发症。
这是个“一万尺高空”（10,000 feet view)的行业，脱离地表直至...

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回复@资本主义拉美行不通: 喜欢，很喜欢，很是喜欢（横向比较各家M&A advisor # of Partners)，PJT算是consistent outperform其他peers。
作为对比，我之前买过一点的$Perella Weinberg(PWP)$ 在# of Partners上就严重跑输同行。
唯一的顾虑是，PJT有些侧重restructuring（破产重组）...

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我刚上雪球的时候，就赶上$迪士尼(DIS)$ 和Trian的第一次Proxy Fight。作为一个爱看热闹的投资人，看平日里体面的管理层和Activist投资者们撕脸拽头发，简直比自己挣钱还开心（大部分时候，有activist的制约，对于股价在短期都是利好）。
一转眼，二番战的DISNEY vs. Trian遗憾的以管理层获胜...

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聊一个不算特别热门的票，二线投行$杰富瑞(JEF)$。
在各家大行都变得又庞大又矜持的当下（前台和后台部门互相钳制），Jefferies是愈发罕见的传统华尔街动物（业务风格激进，扩张十分凶猛，前台部门保留了蔑视后台部门的"优良"传统），在承销(IB)/M&A并购/ECM+DCM等传统投行条线都...

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回复@爱吃芙蓉鸡翅的朝阳: XBI level温和看多（but not explosive)，但个股层面有爆炸力的极多。//@爱吃芙蓉鸡翅的朝阳:回复@大铲Dachan:去年看空，今年看多了？

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今年$美国生科ETF-SPDR(XBI)$ 还是很有搞头，尤其是主动管理策略，会显著跑赢XBI指数。喜欢抄作业的朋友们，可以重点关注这些医疗基金1Q的13/F filings。
据Institutional Investor信息：
- Avoro Capital Advisors：2 月份上涨约 13%。 YTD的涨幅接近 15%
- Redmile Group：1 月份亏...

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$美国生科ETF-SPDR(XBI)$ 顺便给大家推荐由名厨Orbimed（Healthcare Spealist)主理的两个英国上市信托1）World healthcare trust（覆盖不同的医疗子版块）和2）The Biotech Growth Trust PLC（主打Biotech)。
这两个信托在3月都办了Investor Update（往上有视频和演示稿），不管是作为菜谱参考...

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文章写得好，AUM少不了。
去年转发过RA Capital的这篇High-impact文章，最新的后续是，RA Capital计划根据文章的观点，推出一个$美国生科ETF-SPDR(XBI)$ ETF(RA Best Biotech ETF)。
新闻稿称，“由于市场反响热烈，我们计划推出针对Specialist的核心持仓/Core Biotech的ETF了。”
htt...

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期待已久的medtech并购，才4.7%的溢价...瞧瞧隔壁的biotech，没有三位数溢价的财礼，连小区保安都不让你进...
Johnson & Johnson has agreed to acquire Shockwave Medical Inc. in an all-cash deal with an enterprise value of about $13 billion, in a deal that will boost its share...

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在漫长的一个多月的意大利之旅结束之后，一种变化悄然发生。
造访一间佛罗伦萨的书店之后，我写下了下面的这首诗。
但仍意犹未尽，又索性剪了个视频，发在一个新开的小红书账号上。
名字是”何山远“，取”何草不黄，何山不远“之意。
诗是这样的：
《在但丁之国寻找但丁，佛...

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回复@大喵了个咪: 大喵，算哥求你了，把你写这些好东西都转到自己主页吧，别躲躲藏藏地散佚在一个个评论区里了...//@大喵了个咪:回复@暹罗猫胖胖:我觉得novo挺好的，cagrisema比礼来的强，有稳定收益但upside如果要赚大钱需要有一些强假设、比如medicare coverage（增加2000-3000万covered lives）...

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回复@大喵了个咪: 从理论推导，我是相当认同的这个分析（且认为是十分必要的）。
但从更大的维度上，我仍然对GLP-1似乎将要横扫千军的光明前景持怀疑态度。
拿一个小公司为例做点补充说明：$Allurion(ALUR)$是一家专门研发胃水球的器械公司，这家公司我从17年就开始跟踪，最近通过前美敦力...

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回复@大喵了个咪: 犀利(Solid)---//@大喵了个咪:回复@大铲Dachan:我感觉对胰岛素泵和CGM的影响大小可能还是有一定争议，pump对应的TAM中， T1占一半左右，CGM的TAM中 T2占比很大。
虽然GLP-1可能减少T2胰岛素用量，但T2 IIT通常是beta细胞burn out很厉害，胰岛素分泌能力很差，需要外源胰岛素...

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$达芬奇手术机器人(ISRG)$
前面分别写了GLP-1($礼来(LLY)$ $诺和诺德(NVO)$ )对连续血糖仪(CGM)、胰岛素泵(Pump)和睡眠呼吸障碍(Sleep Apnea)的冲击，还算是能平心静气地敲敲计算器、谈谈影响（@奇点那瞬间 酷爱你那“敲敲计算器“的口头禅）。
但GLP-1的SELECT数据一出，连带着我的爱股(...

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$银休特(PODD)$
如果说，要分析GLP-1对连续血糖仪(CGM)市场的影响还算简单的话，想要分析GLP-1对胰岛素泵的影响，就显得比较复杂了。
因此，这里就格外强调"具体案例具体分析"的老道理了。
关于胰岛素泵，你需要知道以下几个重要内容：
a）渠道变化：过去，患者主要从“D...

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#food for thought#
展开聊一聊，为什么我倾向于认为近期GLP-1 fear造成的器械板块、尤其是CGM(连续血糖仪)公司股票的大跌是错杀呢？
1) GLP-1除了促进患者体重减轻外，还可以提高胰岛素敏感性并降低血糖。 CGM对于跟踪进展和确定药物是否真正有效至关重要。
2) CGM也能促进病人的减肥...

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2023下半年医疗器械Top Pick：$波士顿科学(BSX)$、$达芬奇手术机器人(ISRG)$ 、$德康医疗(DXCM)$ 、Inspire Medical系统(INSP)

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#food for thought#
继续聊聊近期GLP-1对医疗器械板块的影响，尤其是SELECT临床数据出来之后，美国和欧洲医疗器械板块对潜在的GLP-1影响的迥异反应：
在美股，投资人对业务可能受到 GLP-1负面影响的公司进行了无情的抛售，如$Inspire Medical系统(INSP)$ + ResMed (睡眠呼吸暂停/Sleep Apn...

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$Science 37 Holdings(SNCE)$
热情地邀请大家来看妖股，2Q业绩公布后，已经从底部涨了2倍左右了（0.6/股），仅需再翻16倍就回到我两年前的成本价了（10/股的De-SPAC价格）。

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$Blackstone Secured(BXSL)$
BXSL 公布了又一个季度的强劲业绩，其特点是净投资收入创纪录、资产净值增长以及持续健康的信贷表现。 因此，公司宣布将定期季度分配增加 10%，至每股 0.77 美元，基于第二季度每股资产净值计算，年化收益率为 11.7%。
BXSL 的业绩得益于其 98% 的第一留置权高...

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$丹纳赫(DHR)$
好像有句歌词，是这么唱的："只要你过的没我好，我就没烦恼..."
可能是这么唱的，也可能不是...总之，年岁太久了，记不清了...
假设真有这么一句歌词的话，用来形容这两周的丹纳赫，那可太合适了。
大家可能知道，整个工具和诊断板块(Tools & Diagnosi...