回复@我爱安全边际: 还有一句话，模糊的正确，比精确的计算更重要，况且长江电力是按照无风险利率对应的股价，和自由现金流没有关系啊，你按照2.5%-4%的分红率区间去对应股价波动，基本上没有问题，本来大家就是看累加利润的提升，对比现在还有120亿的利息可以冲抵掉，简单一点，280亿利润+190亿+125亿利息，接近600亿的纯利润，每年，现在市值7000亿，没有负债，固定资产如果按实际评估，它应该多少钱？这样的公司你要不要？加其他投入回报还在不断累积。//@我爱安全边际:回复@漫步求道:线性并不代表简单；若长电公司质地不好，我也不会浪费时间。第1、2、3问题：自由现金流 = 经营活动产生的现金流量净额 - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（网页链接）； 经营活动产生的现金流量净额 = 净利润 + 折旧费 + ... （网页链接）， 所以我的计算中已经考虑了折旧费用。 4. 三峡能源等投资，在净利润中体现了，因此也在经营现金流中体现，继而在自由现金流中体现。 5. 葛洲坝的例子我需要更多时间去研究。 6. 你只考虑了富水期，那么枯水期怎么算，比如去年。
综上，我考虑了折旧，不是你说的废纸。