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范小韩
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中庸之道
读施洛斯合集后记
大概用了1年左右的时间读施洛斯，重点阅读大致耗时8个月（包括识别、校对、标注、打印、记要点和写笔记），感觉这段时间的读书可以让自己的投资水平进步提前4-7年。通过上述过程，施洛斯至少在以下一些方面对我的投资有帮助：
1、以净资产为基础的基本面研究。资产是一种...
（备注：2008年2月12日，施洛斯在加拿大西安大略大学Richard Ivey School of Business的The Ben Graham Center for Value Investing进行的演讲—How I Choose Value Investments In Stocks—及现场提问。该中心是由经济学家George Athanassakos领导的。George Athanassakos是加拿大最著名的价值投...
2008：杰出投资家
（备注：这是发表在Outlook PROFIT上的一篇电话专访文章，在由过度杠杆导致的次贷危机愈演愈烈的时候，让厌恶杠杆的施洛斯谈谈自己，这确实非常有意义。在接近2小时的专访中，施洛斯不下20次提高自己厌恶借贷。）
1、不使用杠杆是施洛斯的一个重要原则，也是对自己投资对...
2008：经验
（备注：这是在2008年发表在福布斯网站上的一篇文章，作者是Bernard Condon。这一年施洛斯已经91岁高龄，依然在进行着投资活动。）
1、施洛斯一生已经经历了17次衰退，他从多数衰退中挣到了钱。2008年是美国次贷危机不断蔓延的一年，但是对于未来是什么，施洛斯并不担心。施洛...
2004：保持简单和便宜
（备注：在《施洛斯合集》中，这是唯一一篇没有出处但质量非常高的文章。想办法g00gle了一下，原来本文出自一本叫做《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特及其他人》（Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond）的书，作者为Bruce C. N. Greenwald。该文...
2003：功成身退
（备注：这是Eli Rabinowich在2003年4月17日发表在《THE BOTTOM LINE》上面的、对施洛斯父子的专访文章。）
1、施洛斯对数字非常敏感。对数字敏感是投资的一个必备条件，你不需要很复杂的数学知识，但是你需要对数字敏感。在雪球文章中经常看到用PEG判断股票是否高估的文章...
1998：华尔街65载
（备注：这是施洛斯在《格兰特利率观察》秋季投资大会上的发言以及现场提问的内容。）
1、发言由施洛斯经历的一个小故事开始，话说施洛斯被一个在精神病医院做大夫的朋友请去做投资方面的报告，目的是为精神病患者进行康复治疗。施洛斯讲了几分钟，一个坐在前排的大块头...
1996：我们为什么以这种方式投资
(这是施洛斯在哈佛教授俱乐部举行的行为经济学论坛上的演讲，也是我读施洛斯集的第7篇要点笔记。前面已经有6篇，后面还会持续进行。个人认为施洛斯的投资方法很适合在管理水平较低的资本市场进行投资，因为不成熟的政策会造成股价的大幅度、非理性波动。市场越...
1994：股票市场投资收益的几个影响因素
1.
最重要的考量因素是价格，是与价值对比后的价格。
2.
对企业进行估值。记住：股票代表生意的份额，而不是一张纸片。
3.
从净资产出发对企业进行估值。注意：资产和负债在价值上并不相等。（股票的资本和盈余）
4.
有耐心...
1、开篇是一个通过股市走向富裕的美妙股市，施洛斯妈妈的一个好友嫁给了一个没有钱但很不错的男人，男人从亲戚那里得到了一家石油公司的小道消息，然后不断买入该公司股票，最后掘得第一桶金。这种成功充满传奇色彩，最后能够获得好的结果，用施洛斯的话说：很难说是运气还是小道消息在里面起作用...
（备注：这是施洛斯父子一起接受《文摘》的采访，所以很多时候，同一个问题，父子俩都参与观点。）
1、采访从谈家庭开始，施洛斯认为富不过三代也有好处，长期富有的生活会让后代变得性格绵软。他注意到成功父亲的孩子往往很难和父亲相处，但是如果能够相处得很好的话，那么孩子的成就往往能够...
(备注:这是《巴伦周刊》在1985年对施洛斯的采访。采访的文稿名字为《必备素质》，副标题是：为什么施洛斯是那么伟大的投资者。之所以用这个名字，估计是因为在1983年上映了一部电影，电影的名字就是《必备素质》，国内翻译为《太空英雄》。下面是我阅读该文后整理的、施洛斯的一些主要观点以及自己...
（备注：这是施洛斯在1976年写的一篇纪念文章。格雷厄姆生卒：1894年-1976年。施洛斯生卒：1916年-2012年。该文写于1976年，读者要深刻理解施洛斯引用的、《证券分析》中的那段话，那是对该书的一个高度概况，也是对投资者知识水平、认知水平的一个要求。达不到这样的要求，还是尽量少投入资金。雪...
股东：如果您像我这么年轻，而且没有钱，您会投资具有成长性的小公司，还是寻找格雷厄姆式的烟蒂股？
芒格：我当然会在小盘股中寻找机会。我会努力挖掘所有存在信息不对称性的机会。我希望我能具有信息优势，掌握别人不知道的重要信息。研究杜邦、陶氏这样的大公司，很难获得信息优势。如果我...
1、施洛斯不太关心其它分析师关注的问题。如，公司的利润和管理层或其它事情。他只关心股票是否便宜。对于他这一派，便宜的参考对象是净资产。
2、便宜并不等于低价。也就是说5元的股票不一定便宜，50元的股票也不一定贵。对于价值投资者，便宜是基于两点判断的：1）相对于公司的资产而言；或2...
1、“我喜欢价格低于净资产的股票，我还喜欢负债很少的股票。”
“我喜欢买创新低的股票。我没有电脑，我喜欢浏览股票，偶然机会，我发现《价值线》(Value Line)对我非常有帮助。使用《价值线》可以很方便地查看统计数据。看到统计数据，我就能对公司做出判断，我不和管理层交流。”
“我...
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我在华尔街的六十五年
“Sixty-fiveyearsonWallStreet” （注二）
沃尔特·施洛斯（Walter J. Schloss）
翻译：摸啊摸
我有一个朋友，他是精神病院的治疗师，他问我，是否可以和他的病人说说有关投资的事情。我说好，他介绍了...
（备注：难怪巴菲特曾经在谈话中单独谈起第八章和第二十章，这次修改自己以前的翻译，确实深有感触：第八章和第二十章是全书的精华。）
第二十章、投资的核心理念是安全边际
1、在古老的传说中，智者们将尘世间的历史归结为一句话：这也会过去。面对要将成功的股市投资秘诀提炼总结的挑战...