关于带量采购的影响，小富士最近给大伙儿已经分享了好几篇了，从浅到深——
1、 药科普：什么是药品集中带量采购，竟震动百亿医药市场
2、 药品带量采购政策深度分析
3、多维度解析，带量采购真的是洪水猛兽么？
小富士也是从多个角度来和大伙儿探讨带量采购对市场的影响，这篇咱们再来分析下本次带量采购对涉及的所有药企影响几何。
本次11个城市带量采购共涉及33个品种，均是有仿制药品规通过一致性评价的品种。对不同企业的影响多空交织，具体而言：
1）信立泰：总体较大受益。信立泰是唯一一个通过氯吡格雷一致性评价的仿制药企业，将极大概率在价格降幅不大的情况下中标，从而实现份额由30%快速提升到40%以上。风险在于，乐普的氯吡格雷可能在18年底前通过一致性评价，在下一轮带量采购中可能会对信立泰有冲击。
2）乐普医疗：总体中性。乐普的阿托伐他汀主要面对德展健康的竞争，乐普该品种比对手便宜10%，并且原料药实现自给自足，中标的概率更大。氯吡格雷可能在18年底前获批，但大概率错过了本次带量采购。随着乐普后续实现氯吡格雷原料药的自主供应，可能在下一轮带量采购中抢占份额。
3）京新药业：总体受益。京新在上海GPO中凭借原料药优势战胜正大天晴，本次主要面对同样拥有原料药的海正药业的竞争。京新产能优势较大，虽然历史中标价格较高，但京新采用招商营销模式，可承受的降价范围同样很大，所以京新中标概率更大。左乙拉西坦中标概率极大。
4）恒瑞医药：总体中性。恒瑞的紫杉醇（白蛋白结合型）新进获批，有机会借此快速放量。右美托咪定可能受到较大冲击。
5）恩华药业：总体承压。恩华的右美托咪定、利培酮可能受到冲击。
6）复星医药：总体受益。复星的氨氯地平、艾司西酞普兰市占率极低，阿法骨化醇为独家仿制，三者均有望借此放量。
7）华海药业：总体充分受益。华海拥有多达5个独家一致性评价仿制药，2个唯二仿制药，弹性极大。不过在后续的带量采购中可能陆续受到冲击。
8）普利制药：总体受益。注射用阿奇霉素属独家仿制，极大概率中标。
9）海正药业：总体受益。海正的瑞舒伐他汀、厄贝沙坦市占率极低，有望借此放量。
10）德展健康：总体承压。主要面对乐普阿托伐他汀的竞争，价格不具优势，但产能优势较大，总体可能仍有一定压力。
11）华润三九：总体承压。华润三九的头孢唑林钠/氯化钠注射剂、阿奇霉素都将受到冲击。
12）石药集团：总体受益。石药的阿奇霉素、曲马多、紫杉醇（白蛋白结合型）市占率极低，有望借此放量。
13）中国生物制药：总体承压。中国生物制药的恩替卡韦、瑞舒伐他汀、厄贝沙坦氢氯噻嗪、伊马替尼均可能受到冲击，替诺福韦酯有望借机放量。
14）联邦制药：总体受益。联邦的阿莫西林为独家，头孢呋辛市占率较低，有望借此放量。
上海模式是缩影，以质量为核心
上海第三批GPO是本次11个城市带量采购的缩影。上海作为药品带量采购试点的排头兵，目前已经完成了三批集中带量招标采购。医保局局长胡静林在8月1日视察完上海的药品招标采购、医保信息化建设和基金监管等情况后，随即于8月4日召开药品集中采购试点座谈会。9月11日的国家药品带量集采（以下简称“上海药事所”）。本次11个城市联合带量采购的经办机构联采办的日常经办在上海药事所。可以说，上海模式对接下来即将全国推广的带量采购具有重要示范意义，上海的实施结果可能是本次11个城市带量采购的缩影。
上海带量采购优先级：质量＞供应＞价格，并非简单价格战。本次国家药品带量采购设立了两重入围标准：质量和供应。评价指标优先级排序为：质量＞供应＞价格。我们分析了上海18年6月份完成的第三批集中带量招标采购情况，认为其同样具有“质量为先、在保障供应的前提下参考价格”的特点：
1） 质量为先：全供应周期的严密检查确保质量。本次共有16个评审项目，其中11个都有质量有关，充分体现质量为先。并且，对于中标品种需要采用近红外光谱建模跟踪检测方式对每批次进行监测，相关企业必须接受一年至少两次的抽检和必要时进行的飞行检查。上海长城药业生产的盐酸特拉唑嗪片凭借3.08元/盒的超低报价中选为拟中标品种，后因不能提供近红外光谱建模所需批次药品，在公示后被取消资格，取而代之的是报价8.3元/盒的海南绿岛制药。另外，在当时通过一致性评价的品种较少的情况下，上海对质量的认定较为灵活且客观，此时国家版则具备以一致性评价为质量标准的条件。
2） 保证供应稳定性下考虑价格。16个评审项目，其中8个都与供应稳定性有关。另外，出于供应稳定性的考虑，企业投标的门槛要求16年产销量要超过本次招标量的2倍。对于质量过关，且投标价格相同的几家企业，以16年在上海销量排序中标。
国家医保局作为非盈利性的国家机构，政策导向不会压制行业整体增速，更多的是提高医疗费用支出的效率，正本清源，加速行业结构优化。带量采购将重构行业竞争要素，真正具有研发实力的药企将持续推出优质新品，持续受益。CRO作为药品创新过程中的“卖水人”，同样持续受益。
来自：光大证券
（市场有风险，投资需谨慎）
$华海药业(SH600521)$ $信立泰(SZ002294)$ $恒瑞医药(SH600276)$
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