sunfangce

回复@深蓝星际: 除了股民互割外，大股东是那把大镰刀。涨多了割你，跌多了也割你。。//@深蓝星际:回复@炼金女王:桃李面包账上现金远低于有息负债，大股高管多次减持，倒闭也无所谓。洽洽还是踏实做事的企业，高管，大股东多次增持，账上现金扣除所有有息负债约35亿，股价跌到10元，市值51亿，利润1...

对TCL中环给个评价，它做的是硅片和光伏。这两个领域都是标准产品，不是差异化产品，价格由市场决定。从技术角度，门槛很低，前者是硅片，有很多国外厂商，后者做的就是一个光电二极管：说这话可能有些人不同意，竞争对手不需要多，只要有一个就够你难受的，只要没有差异化，竞争对手出多少价格，...

$阿里巴巴-SW(09988)$
如果把阿里巴巴当成烟蒂，怎么估值比较好。
比较难处理的是阿里巴巴的投资和负债。他持有的股份，怎么估值比较好。
如果把阿里的市值直接扣除它的净资产，然后按照剩余的市值，按照每年的利润，算它的市盈率，算是一种毛估估的办法。
如果把净资产打个折，按...

$联想控股(03396)$ $联想集团(00992)$
再论联想控股吧，随便说几句。
我对柳传志和他带领的团队还是认可的。他引以为傲的两家企业，联想集团和联想控股，到现在还活着，挺难得的。改革开放后，活到现在的企业不多的。
柳传志是中科院出身，所以对规律非常重视。他认为自己找到了做企业...

回复@斯隆投资笔记: 谢谢分享。学习到了。
我觉得现在护城河理论被滥用了。随便一个财经博主，就会说某某企业有强大的护城河。扯淡。哪里有那么多好企业。竞争无处不在。//@斯隆投资笔记:回复@sunfangce:感谢支持！
经验法则：如果在5年内，行业平均市场份额变动超过5个百分点，那么就不存...

很专业的分析。互联网企业有竞争优势，但互联网企业之间没有竞争优势，是很重要的意见。我是看明白这点，才不敢投资B站。看不明白它和小红书，抖音的竞争关系。

外行人不知道的事，是台积电现在的毛利，其实已经把设备折旧算进去了。是折旧算进去后的毛利。如果只是水电，气体认为是直接cost，那毛利高的吓人

看了对奈雪的茶的估值分析，真的收益良多。顺带看了下喷子们的文字，不晓得他们会不会回头看自己的观点，好像撒泡尿照镜子的感觉。
奶茶的商业模式是很糟糕的，看起来味道可以差异化，实际上很难差异化，没法说服一个顾客买这个品牌的奶茶而不是那个品牌的奶茶，估值就没法估。
价值投资者...

收益的大功臣是台积电，其次是苹果。台积电仓位百分之八十，苹果百分之十。
$台积电(TSM)$ 台积电的投资非常简单。电子系统的增长率略高于全球GDP的增长率。因为电子系统当中的芯片渗透率越来越高，所以芯片的增长率会高于电子系统的增长率。由于工厂的资本支出越来越高，各家公司倾向于找代工...

回复@小CCCCCCCCCC: 想靠炒股改变阶层，向下坠落的可能性大于向上攀爬吧。也是从段总那边学到的，我也想快快变富，只是没有办法。只能选择慢慢变富。投资可以是很快乐的事情，没必要苦哈哈的。//@小CCCCCCCCCC:回复@sunfangce:有时候处于的阶层，会影响心境

回复@谁能牛熊通吃: 段总给的评论很中肯。我的评论很简单:你说的事情不会发生。这个世界不会只有价值投资者，也不会只有好企业被投资，好企业和坏企业随着时间都会变。//@谁能牛熊通吃:回复@教宗沙力万:@大道无形我有型段总您好，学习的过程中有个问题一直困扰我。需要钱的企业因为确定性不强我们...

$联想控股(03396)$
讲句大家可能不爱听的话，虽然看上去投联想控股是价值投资，其实还是投机。因为指望有个傻瓜用更高的价格买自己手里的股票。希望别人给自己抬轿子。这就不是特别健康的心态。
联控手里的资产和它的负债，按照这个价格卖给你，你觉得还是睡得很安稳的，那它就是划算的。...

读段总的一些文字，总有心情安定的感觉。不那么浮躁，不那么急功近利，会有更多的平常心。

$联想控股(03396)$
联想控股怎么样算真便宜?
账上大量现金，没有或者极少负债。
联想集团和卢森堡的利润，每年大比例分红给股东。
旗下的基金，靠自循环就能产生正向现金流。而不是靠从联想集团，银行贷款，基金股权投资回笼的资金，再投入到购买新的股权上。
上述的假设当然...

我设了预警，700元提醒我买。

分红没到账前，净资产里面还没扣掉的吧。除去分红后，公司账上还有十几亿现金吧。

公司没有钱回购

说说心目中的理想公司，这样的公司我愿意终生持有，且不在乎它是否是上市公司。
1. 产品和服务长期被需求。且新产品和新服务也不断地被市场需要。
2. 资本投入有良好的回报。
3. 差异化地满足市场需求，且不容易被模仿。
4. 干净的资产负债表，账上大量的现金，没有负债。每年净流...

好公司就是这样的，成长和分红可以消化估值。不过即便这样，也无法说明现在的价格没有偏高。你都把眼睛放到14年后了。14年后的估值是10几倍。那合理估值是20倍的话，那预期收益就是翻倍。十几年预期收益率翻倍，这是很差的投资成绩呀。