$联想控股(03396)$ $联想集团(00992)$
再论联想控股吧，随便说几句。
我对柳传志和他带领的团队还是认可的。他引以为傲的两家企业，联想集团和联想控股，到现在还活着，挺难得的。改革开放后，活到现在的企业不多的。
柳传志是中科院出身，所以对规律非常重视。他认为自己找到了做企业的规律，带团队的规律，由此诞生了联想集团和联想控股。企业的质地相较而言，还是联想集团更好一些。
因为联想那么多年，主营业务还是PC,那么这行的深浅，经营团队是最清楚的。
由于PC产业链上能看到很多投资机会，母公司又有钱，在联想集团内部就诞生了投资的部门，拆分出来就是联想控股。
金融投资是一项诱人的生意。联想集团累死累活一年赚50亿。通过一二级市场的股权投资，就能赚到相当的利润，这个生意谁不想做呢。
于是就演变出，由联想集团每年定期分红，联想控股拿分红来投资这样的循环来。当然实际情况比这个要复杂，比如有其他的产业投资，有银行贷款等等。看起来这是美好的生意。从产业投资角度，这样做没有增加公司的竞争力，被投公司也没有产业间的协同。从财务投资角度，如果搭配没有负债，对选择公司的标的进行精挑细选，对买入的价格有严格的要求，那么联想控股真的有机会成为一个优秀且伟大的投资公司。可惜没有如果。
联想控股从企业根子上来说，有几大弊端，其一是产业投资的各个企业，竞争力都不算强，这可以算是多元化恶化的一个典型。其二是负债经营。其三是公司治理，没有任何一个单一股东能够对管理团队问责。
站在管理团队角度，他们可以心安理得地认为，现在公司盈利，股价，是由于市场不好，而不是经营不善。比起A股，港股很多垃圾公司，联想控股之前还有稳定分红，算是良心企业了。他们要是这样想，其他人拿他们一点办法也没有，这不是公司治理问题又是什么呢?
联想控股标榜的产业报国，我是相信管理层的确是这样想的。柳传志之前在媒体采访的时候说，他带领团队，爬到一个山顶的时候，就会歇一歇，再去爬另外一座山。团队养得的确肥，歇的也是够久的，一群高学历知识分子，在功成名就后，肯定考虑的是更加上层的自我实现，因此说，他们想产业报国，我是相信的。只是这样缺乏狼性文化的团队，注定做任何事情，都无法专注，长远，真正打造国际竞争力的，响当当的企业，能让客户，用户，股东，员工竖起大拇指，让竞争对手绝望的牛逼企业。