一名律师和他的钱：择时交易玩游戏，长线投资股债基；银行分红追复利，马埃史格是吾师

如何理财，估计是每个中年人都得考虑的事情。

“随着腰部的扩张和动脉的收缩，性似乎在生活中退居次要地位，”众所周知，“取而代之的是对在哪里吃饭，和如何增加净资产的痴迷。"

如果中年的你，还没有整理一份理财备忘录，趁此五一长假思考思考，也不失为一个好主意。毕竟，这也不过是我自2021年拟定首份备忘录后，第一次进行修改完善而已

所谓理财，不仅仅只是长期投资，还包括投机交易，股息复利，基金定投……等等。

所谓备忘录，是在漫漫人生路上，某一阶段对投资投机的理解和规划，以书面的形式记录并固定下来，作为后期进一步学习、完善的参考，是今后投资理财的重要依据。

这是我的第二份理财备忘录，简要概括如下：

一、择时交易玩游戏

交易为生力所不及，短线投机当玩游戏。

“大多数人基本上都通过自己所从事的业务来赚钱，但他们却把这些钱又输送给另外一些人，”正如理查德D.威科夫所说，“除非你特别适合从事交易，否则，最好做一个聪明的投资者，而不是一个愚蠢的交易者。”

我决定用不超过投资资金5%的闲钱进行择时交易，分散精力，减少对投资组合的关注。

我的投机，旨在通过交易固定工具——不管三七二十一，21只行业ETF包括证券ETF、银行ETF、房地产ETF、基建50ETF、钢铁ETF、有色金属ETF、汽车ETF、家电ETF、酒ETF、农业ETF、煤炭ETF、电力ETF、光伏ETF、军工ETF、通信ETF、半导体ETF、大数据ETF、传媒ETF、生物医药ETF、中药ETF、旅游ETF，和固定模式（轻仓三股满，涨跌量成全，出入烛均线，亏盈二五天）玩概率，使之与投资组合管理要求的稳健和一致性相符，学会正确地看待市场，悦纳自己，化解情绪冲突，实现内心世界的和谐。

我的投机，为我分享交易日志提供了极好练笔素材。从长远来看，你我都会老去，尽管不久前我们都还是一个少年（顶多中年，否则你不会有耐心看到这里）。写一本书，也许是一个能在我们死后，让作者的一部分继续长久活着的办法。对于曾祖父，你能记得多少呢？反正我是一无所知。

我将写一本书，让我有机会分享给子孙后代足够多的信息，帮助他们减少学习的成本。若能从中汲取一些知识，并顺利走向成功交易之路，或者成功投资，那我算泽被后世了。

“人人都需要一项爱好， 每个人也需要一两个奇迹，只为了证明人生不只是从摇篮到坟墓的漫长跋涉，” 斯蒂芬·金说，“希望是个好东西，也许是世间最好的东西，而美好的东西是永远不会消逝的。”

请莫笑话我！

二、长线投资股债基

投资需要与时间成为朋友，需要一致的投资策略，最需要理性——这是我在2021年9月注册雪球账户，以“自律的投资者”为名，坚持分享交易日志和投资周报的缘起。

区别于交易概率游戏，我的长期投资计划，最初选择沪深300ETF、标普500ETF和政金债券ETF3只宽基指数ETF来构建投资组合：股八债二配资产，指数工具满限三；实时平衡依权重，自动投资钱不闲。我一直严格坚持了2年时间。

但是，成也雪球，败也雪球。

因对投资工具进行选择和评判，结果雪球账户于2023年9月被永久禁言了。

自此，我深陷“售盈持亏”的处置效应，逐渐将盈利的博时标普500ETF转仓于沪深300ETF易方达，导致沪深300ETF易方达的资产权重竟然超过了90%……眼看持亏十万余，我又重温了一遍《聪明的投资者》、《机构投资的创新之路》和《投资的常识》。

今年3月份，为防止自己的投资走上更危险道路，我特别阅读了两本关于金融史的书，亨利•克卢斯(Henry Clews)的《华尔街风云50年》和约翰·S.戈登 (John S. Gordon)的《伟大的博弈》，不仅坚定了我的长期投资决心，还让我对发达国家的资本市场满怀信心。

正所谓一不做二不休，我最终痛定思痛，决定增加投资组合工具为7只宽基ETF。其中，恒生ETF配置5%、日经ETF配置10%、德国ETF配置5%、纳指ETF配置10%、标普ETF配置30%、沪深300ETF配置30%、政金债券ETF配置10%。

说是重归正途也好，还是矫枉过正也罢。我减少债券比例至10%，减少A股资产配置为30%，大幅度增加域外发达国家资本市场的宽基ETF。

在追求分散多元化的路上，我不再执拗于低费率。

三、银行分红追复利

理解复利魔力和获得它的困难，是理解许多事情的核心和灵魂。

提及投资，自然离不开个股。肯•费雪说资本额超过35万美元投资股票比投资基金更划算。我决定尝试银行股股息复投，感受复利。

这个账户，永不取出盈利，目的是使之不断增长，获得最大的利润。通过股息复投这种方式，真正让钱生钱，就像子生孙再生重孙，一代又一代不断扩大，随着时间的推移，积累起数量可观的收益和本金，也许在某一天成为一名银行家。

我只选银行股。理由很多：

1.《投资的常识》建议选择高分红蓝筹股组合替代债券组合进行多元化资产配置。
2.银行机构失败的概率很小，受到严格监管，适合追求收益和安全性的保守投资者。
3.银行业竞争同质化，选错个股也不差。
4.芒格说银行的财务报表往往太过复杂，因此就连最好的金融分析师也很难理解。恰好我不相信任何企业的财务报表，所有人都在同一起跑线上。
5.参与购买渝农商行原始股，是我第一次成功的投资赚钱经历。

总之，我决定以不超过长期投资账户10%的资金量用于购买银行股，长期持有，分红复投，感受复利……

四、马埃史格是吾师

投资需要形成一套逻辑严密、实用有效、简单易懂的投资理念。

时间是投资中最大的杠杆。模仿大师是最好的学习方式。

作为一个投资者，完全不要看那些有关股市、利率和经济形势的预测。投资不是赢得赢家的游戏，而是赢得输家的游戏。伯顿·马尔基尔和查尔斯·埃利斯坚定我的指数投资信念，不要涉足另类资产。每一件重要的事情都可以简化成几条原理，一只手就能数得过来。如无必要，勿增实体。

大卫·史文森告诉我可以实时再平衡，要以股票资产为主进行充分分散多元化配置，每个资产类别的配置比例限制在30%以内，以确保没有哪个资产类别能左右组合的收益，产生过度集中的风险，但少于5%将没有什么意义，因为权重过低无法影响组合的整体业绩。

投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的操作都是投机。“一切都不是通过思考以往的投资来决定的，而是通过年复一年的经历来决定，”格雷厄姆的忠告是，“在介入之前，首先要确定自己是熟悉这一领域的。”不要把你的投机操作与投资操作放在一个账户中进行，也不能在思想上将二者混为一谈。

当然，我只能做一个防御型投资者，坚持程式化投资和被动投资管理策略。

知者行之始，行者知之成。这些心得，来之不易，请看下边的基金定投业绩……

我始终认为，在任何一个领域游刃有余取得成功，都不可能一蹴而就，都是那些拥有最长从业经验的人。少数成功的投资者，无不是一步一个脚印才构建起知识和经验的坚固基础。成功是不断寻找答案的过程；错误会与所有努力一起出现

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备忘录第一版：择时交易玩游戏，长线投资股债基；蓝筹分红追复利，马埃史格即吾师

- ——文中观点只代表本人立场，涉及的相关ETF仅做学习分析，不是投资交易建议—— -