我的股息复投大纪事：不求十倍，但愿翻番，银行股投资储蓄账户进阶之路

理解复利魔力和获得它的困难，是理解许多事情的核心和灵魂。十年够乎？只选银行股？

为何只选银行股？
1.最重要的一点是有央妈和银监会看管；其次，相较于其他行业，我自认为较为熟悉银行经营模式；第三，银行业竞争同质化，选错个股也不差；第四，银行既是吸收闲置资金经营，定不会做亏本买卖，当股东比做客户好；第五，此前有投资渝农商行赚钱经验。
2.《投资大师肯•费雪说投资中最重要的三个问题》言资本额超过35万美元投资股票比投资基金更划算。鉴于投资账户中股债已经可以实时平衡，我决定尝试银行股股息复投。
3.《投资的常识》建议选择高分红蓝筹股组合替代债券组合进行多元化资产配置。
4.威科夫说选择银行股，就好像开车一样，是用一挡缓慢行使。他购买了十几家金融机构的股票，托管在一个信托公司，与其他证券分开，股息再投资，就像子孙再生重孙，一代又一代不断扩大，最终积累起数量可观的收益和本金。他认为银行机构失败的概率很小，受到严格监管，使得其证券适合追求收益和安全性的保守投资者。
5.芒格说银行的财务报表往往太过复杂，因此就连最好的金融分析师也很难理解。恰好我不相信任何企业的财务报表，所有人都在同一起跑线上（20230430）。

为什么是十年？
十年是底线，是长期之意。如果历经十年，仍未成功，足以证明投资银行股就是一个错误（2023430）。

我的银行股分红复投大纪事：

2023.4.15……缘起：受春节后的提前还贷潮影响，我家大宝一直建议把剩余房贷给提前还了。我告知全部都买成ETF了。这天，我完善第27期投资周报时，被她瞅见投资账户中现金余额，再次跟我探讨提前归还房贷的事。我说慎重考虑考虑，一则房贷是很好的定期储蓄方式，二则房贷利率在扣减通货膨胀系数后，也没有看起来那么高

2023.4.16……申请：一不小心看到渝农商行的股息高达7%，和大宝商议暂不归还房贷。将房贷资金用于买入渝农商行的股票，一是通过股息复投比较两者差别，二是可以让两孩子参与一起感受所谓的复利魔力，三是渝农商行的股价远低于我2021年卖出原始股的成交价，遂决定在东方财富证券申请开通一个教育储蓄账户买回此前卖出的渝农商行股票。

2023.4.17……开户：东方财富证券短信通知“恭喜开户成功”，这是我继渝农商行上市时开通申银宏源投资账户和2020年8月在中信证券开通投机账户后的第三个证券账户，我称之教育储蓄账户，意寓兼具教育和储蓄功能。

2023.4.18……注资：因与自己长期投资计划相背离，故仅转入少量资金准备小试牛刀。计划通过买入渝农商行和招商银行两只股票，长期持有，进行按20%的涨跌区间或5%的权重比例进行再平衡。

2023.4.23……完善理财备忘录：以投资账户资产的10%为参照，控制教育储蓄账户资金，但只准转入不准转出。尝试以高股息股票替代债券方案，细究下来，资产组合中债券比例接近30%（教育账户10%的银行股票+投资账户20%的政金债券ETF)。

2023.4.24……建仓招行：见渝农商行股价高位而招商银行股价正处回调中，全仓市价买入招行，收盘持亏。长期持有，心态平静。

2023.4.28……放弃农商行初选建行：收听《芒格的投资原则》，建议只选择熟悉的公司。我坚定只选银行股操作。晚上看到雪球大V云蒙放弃中小银行的观点，颇为认同，决定放弃渝农商行：一是中小银行牌照弱，业务发展总体受限；二是中小银行抵抗风险能力相对较差；三是中小银行管理相对不规范；四是中小银行与大股东及地方政府关系复杂；五是云蒙也曾在优秀报表的渝农商行吃过亏。最终我决定选择建行与招行。一是建行现市值第二，二是其流通股相对较少只占3.84%，三是与招行走势相异，可惜近期涨有20%余，耐心等待吧。

2023.4.29……从震惊到犹疑：下午去图书馆，翻到《查理·芒格的投资思想》大吃一惊——每个理性的投资者都会担心银行，因为在银行这项生意里，管理层天然地要面对做傻事的诱惑。芒格还说银行的财务报表往往太过复杂，因此就连最好的金融分析师也很难理解。我立即想到用伊利股份或长江电力替换建行，通过不同行业来分散风险。

2023.4.30……纪事为教育：晨起，阅读《在股市遇见凯恩斯》，决定“编写并坚持自己的投资政策声明”，进行“股息再投资计划”，遂以时间倒序记录股息复股的心路历程，更好地实现教育目的。凯恩斯说，随着时间的推移，我越来越确信正确的投资方法应当是将大量资金投入到你了解的、完全信任其管理模式的公司。选择过多知之甚少也没有特别理由值得信任的公司，以此来控制风险的做法是错的。想到无论是伊利股份还是长江电力，都没有央妈和银监会代管，我也不了解其盈利模式与业务范围。固守能力圈，我只当两三家银行股东，所谓：写梅未必合时宜，莫怪花前落墨迟。触目横斜千万朵，赏心只有两三枝。

2023.5.1……闲得蛋疼比溢价选招行A股：突然想到比较招商银行的A股和H股，发现一个奇怪的现象，招商银行A股只比H股溢价1.22%，而建设银行A股比H股溢价36.32%，渝农商行A股比H股溢价44.87%。考虑到银行板块的竞争同质化问题，如果H股的市场更为有效，我就理应选择招商银行A股继续建仓，暂时不应买入建设银行或渝农商行。谁有答案？

2023.5.4……关注低开走绿兴业银行。盘中兴业银行跳空低开，很想建仓。只在东财的股息复投教育储蓄账户，为避免频繁交易是通过网页版操作，办公室电脑没有安全控件作罢，没有立即建仓，更是为了要让自己先冷静思考一天。

2023.5.5……建仓兴业银行可否？复盘见兴业银行昨天跳空低开，考虑到银行是同质化竞争行业必将涨回跟上板块节奏，加之自己是长期持有，这正是建仓机会，遂决定今天若再跌，我则小试牛刀，适当建仓一点。但兴业银行随银行板块上涨作罢。

2023.5.7……巴菲特股东大会的启示：限定股息复投账户资金，仅选头部银行建仓。巴菲特对拥有银行保持非常谨慎的态度。芒格更喜欢不做投资银行业务的银行。回想1979年8月《福布斯》杂志刊载的巴菲特专栏文章，他说当市场一片欢腾时，你将付出高昂的价格，当下显然不宜追高建设银行，也就只有招商银行、平安银行和兴业银行可选——弃选区域银行的原因，正如放弃渝农商行的理由。

2023.5.15……再次思考提前还房贷：我于2021年1月11日以4.28元的价格卖出渝农商行限售股，至今两年有余，仍在此股价徘徊。纯为分红而买股，或许并不值得推荐，这又让我打起提前归还房贷的主意，去图书馆看了《中产阶级理财清单》讲到如果将资金用于购买货币基金或短期债券，理应提前还贷。回家斟酌了一下，考虑到通货膨胀居高不下，决定打消提前还贷的念头。看遍沪深300指数10大成份股月线周线，涨跌无常，择股无用，坚守投资个股初心——仅选银行股以股息复投感受复利。从烛图看，兴业银行和招商银行都在低位，择期建仓业兴银行。我相信同质化竞争的银行股，长期持有相差无几。

2023.5.16……如何多元化？多元化意味着不能将资金集中于板块内一只股票上。肯·费雪说，同一板块占投资组合10%的权重时，应当选出三五只或七只具有代表性的股票。我在15日建仓兴业银行后，现已持有其与招商银行，另将工商银行、建设银行、农业银行和中国银行列入“股息复投”备选股，选择走势最弱的建仓，“以股息的形式获得剩余价值”。

2023.7.12……收到招行分红短信，还是很高兴。自己的股息复投账户已经止亏持盈啦！现在已经建仓兴业银行和招商银行，另外关注着工商银行和建设银行的年初至今上涨了10.83%，农业银行上涨了21.99%，中国银行上涨了24.37%，如是观之，工行和建行一组，农行和中行一组，招行和兴业可分一组，适时比较建仓。

2023.9.5……建仓中国银行，看到中国银行回跌到50日均线以下，果断建仓。因为我在建持仓兴业银行和招商银行之后，只想着择时建仓四大行

2023.12.11……读《像杰西.利维摩尔一样交易》：必须意识到任何以永久投资的名义购进的股票，在未来很有可能要面临一系列危及盈利能力的变化，导致投资的资金打了水漂。这让我想到曾经辉煌的民生银行和当下的招商银行及其他行业龙头白马股，所以还是等待本轮银行股上涨之后，转仓至国有四大行。

2023.12.30……建仓四大行。看到持仓的兴业银行涨停，欣喜之余，难免失落——持仓招商银行时近1年，损失达到了13%，而中国银行却收涨超过7%。回想当初建立股息复投的最主要原因是尝试以高分红蓝筹股组合替代债券资产进行多元化配置，看到波动如此剧烈的个股，实在有些受不了。恰在年终总结之时，我决定追随中央汇金公司，只买工商银行、农业银行、中国银行和建设银行等四大行股票进行股息复投，并将我的收益率为3.34%的“投资组合参照”（持仓博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF、沪深300ETF易方达和政金债券ETF）进行调仓，自2024年起指引我的股息复投持仓和再平衡（涨跌幅10%）。

2024.2.18……将中金公司和申万宏源纳入持股范围。没有想到，持仓中国银行156天后，赚了20%，忍不住进行了清仓。原计划是跟随中央汇金投资有限责任公司的步伐在银行、保险和证券等金融机构中进行转仓。但想到资金有限，且同业同步现象严重，遂仅选择银行业的工行、中行和招行，券商板块选中金公司，金融综合选申万宏源建仓，轮动罢 了。原计划的中国人寿和新华保险，则暂放一旁。在这五家公司中进行持仓轮动或者是长期持有。

2024.2.27……建仓中信证券。思虑再三，觉得券商和银行比较靠谱，而且走势仍有些差异，决定多元化持仓，遂将清仓兴业银行和中国银行的资金用于买入中信证券，将之与招商银行等进行长期持有，并进行适时再平衡。

2024.3.1……将长江电力纳入备选股。看《漫步华尔街》研究处置效应，读到马内基尔说，唯有非系统性风险（由特定公司的特有因素引起的股价变动），才是多样化可以降低的风险，投资组合的全部要义在于，只有股票价格不总是同向变动，任何一只股票的收益变动，往往会被其他股票的互补性收益变动所冲抵。这与我同时持仓中信证券和招商银行的情形可知，而关注长达三四年之久的长江电力，至今趋势未改，遂决定买入长期持有。

2024.3.26……回归银行股，放弃券商和公用事业股长江电力。看完《伟大的博弈》，发现华尔街300年的发展历史长河中，投资银行（我理解为券商）深受金融市场的影响，正可谓"新店开张浮一沫,存亡朝夕不容知",并不足以永续。相反，银行作为货币的载体，必将是经济生活不可或缺的角色。我遂决定等待合适的时机，将储蓄账户中信证券转仓为银行股。以后，坚定银行股来进行股息复投。

2024.4.10……再看《理查德.威科夫操盘术》，提到银行若有股票经纪牌照最好，遂想着中信证券是券商龙头，，遂建仓中信证券，并将余款买成兴业银行。

2024.4.15……看《巴菲特的投资组合》，理解巴菲特的集中投资策略来源于对风险的定义，波动不是风险，风险只与投资时间相关。于我而言，通过银行股践行集中投资策略进行股息复投，一定是无风险的策略。下一步，选择10-15只银行股（四大行、股份行、城商行、农商行）分别持仓，或许是一个值得坚守的策略。

2024.5.3……看《穷查理宝典》决定长期投资3、4只银行股：一个人如果用绝大多数财富来对三家优秀的公司进行长期投资，肯定能够发大财。关注长期绩效，不要在乎其他投资者在某个时刻的业绩比自己好还是坏。也许，工商银行，招商银行、兴业银行和渝农商行，就足也。

2024.5.21……止盈招商银行，转仓建设银行。因见招商银行盈利接近20%，而国有大行均已经回调，故决定止盈招商银行全部转仓于建设银行。

（未完待续……）
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我的投资计划：股债配置，地域多元，指数工具，权重平衡

- ——文中观点只是作者个人立场，提及的个股和ETF仅为学习分析，不是投资建议—— -