直言不讳地讲，我不喜欢定投。
尽管说起投资，就一定离不开定投。而且我的投资之路，也正始于定投。
2020年10月8日，我完成自己的首个投资计划后。除了不停地变换定投工具外，并未停下定投的脚步。而且，我至今仍在坚持每两周定投1000元于易方达上证50增强A基金(110003)——只因为亏得太多了。
2021年2月23日，我将原定投标的人保中证500指数转换为易方达上证50指数增强A时，恰是股市高位。当时选择增强型指数，主要是受《笑傲股市》影响，认为可以依靠择股与择时战胜市场；经过市场的洗礼，越发觉得不妥。
2023年5月15日，我截图留存显示累计亏损26460.29元。当时想着补仓，但不知何时是底，遂又放弃了。直至2023年11月17日，我才再次开启定投，目标并不是重回入场时的高点，走出微笑曲线……一心想着盈亏平衡后，彻底清仓，坚定我的ETF长期投资计划。
可以说，这是一场艰难而漫长的救赎之旅，记录于此，作为成长的纪念。
一、2020年10月27日
1.根据25日、26日及27日三天的观察发现自选的Ａ股行业龙头：中国平安，招商银行、贵州茅台、中信证券、伊利股份等均在下跌时，但沪深300和中证500均在上涨，充分证明选择个股并不可靠，坚定投资指数；沪深300和中证500行情并不一定完全相关，中证500涨时，沪深300仍可能跌，故决定增加投资中证500指数，并相应追加定投2000元，即每月定投12000元；
2.根据天天基金比较，人保沪深300指数较工银沪深300指数费率更低，故鉴于自己的长期投资需要，决定将工银沪深300指数变更为人保沪深300指数；
3.若有意外之财，应不择时地一次性按投资组合资产比例投资。
二、2020年11月17日
1.根据近期阅读《聪明的投资者》得出的结论：定期定额投资大盘指数股是保守投资者的最佳选择；选择债券和股票各50%的比例并定期调整，是最佳的投资策略。据此，在支付宝内定期定投人保沪深300和人保中证500，而且在2020年12月底完成各25%份额比例，即沪深300、中证500、标普500和国债指数各项投资15000元，并自2021年起每月各定投3000元。如此，A股50%，美股25%,国债25%，便于再平衡调整；
2.定投标普500EFT，因每月定投3000元、双月定投6000元、季度定投9000元的交易费用比较，全年前者为60元，次者30元，后者20元，相较边际成本和近两月来观察到的行情波动情况，认为将原来设定的每季度定投一次，改为奇数月定投一次；
3.股市定投选择在月初的周四，避免周一，国债定投时间不作调整。
三、2020年12月9日
1.缘起选择基金费率，在网上看到嘉实沪深300ETF费率比人保中证500指数还要低，故思索能否选择ETF进行定投的问题，跑图书馆调研认为：ETF是资产配置的工具——ETF的资金量远远超过传统基金；
2.根据张化桥推荐选择H股而非A股，并结合大盘股的定投目标，故将恒生指数作为资产配置而选定华夏恒生ETF，放弃费率便宜的嘉实中证500ETF（与沪深300相关性太强、且A股“假账”太多）；
3.根据《聪明的投资者》建议将投资与投机账户分开的目的，把原有渝农商行的申万宏源账户作为投资账户，中信证券作为投机账户使用；
4.选定易方达沪深300发起式ETF、华夏恒生ETF和标普500ETF重新在申万宏源账户进行配置建仓，为减少费用每2个月操作一次，提前布局；
5.根据《巴菲特和查理芒格内部讲话》建议投资短期国债的要求，故选定华夏亚债和农银汇理利率债各占15%，替换原工银国债7-10年指数A；另投资中银国有企业债债券A，以观察企业债券与国债（利率债）之间的运作机制；
6.根据《投资大师肯.费雪说》放弃择时，将基金定投时间统一调整为月9号或10号；ETF则在定投月第二周内完成；
7.由于工银国债7-10年指数A和工银沪深300指数A各有12000元，恰是各50%，故基于长期投资考虑，除非达到调整带，否则暂时不用处理；
8.现金为王，一定要留足充分的现金，等待资产贬值时抄底。
四、2021年1月12日
1.《聪明的投资者》认为可选择高等级公司债券（可转换公司债可持有但应转股），故将中银国有企业债A(001235)纳入投资范围，而农银汇理利率债（008216）主要投资为政策性金融债，华夏亚债中国指数（001021）投资国债，三只基金投资标的涵盖了高等级债券；且《聪明的投资者》一再强调无论是防守型投资者还是进攻型投资者，均应持有不低于25%的债券（一是为了给股市以参照，二是债券与股票两者相关性低能分散风险），故决定原计划配置的国债调整为债券，且三只基金等比例配置各10%，每月9日前各定投1500元。（《巴菲特和查理芒格内部讲话》建议购入短期国债，且因通货膨胀原因不建议购入长期国债）
2.为了完成债股比例，决定按华夏亚债的投资额建仓完成前期投资112000元；补足三只债券的份额后，因纳指下跌一次性补足了22400元持仓。
3.因是定投，标普500ETF较纳指ETF（513100）稳定，但后者是科技股成长性股，收益更高，波动更大，同为美股，每年托管费率还低0.05%，故将标普500ETF改投纳指ETF（513100），有配置成长性行业基金的作用。
4.通过天天基金网站比较定投收益，恒生ETF近5年收益欠佳，日前看到香港有50异见人士被抓，加之美国有与大陆脱钩的迹象，故恒生ETF达到分散风险的作用将大大降低，且费率高于HS300ETF,故决定将其份额全部转移至HS300ETF。《坚守：“指数基金之父”博格的长赢之道》一直认为美国普通投资者投资标普500指数基金足也，那我又有何疑虑呢？！
5.从2021年1月8日到12日这三个交易日的体会，由于看到HS300ETF不断攀升——充分认识到博格所言，ETF并不利于普通投资者。2021年1月12日，股市狂飙，沪指站上3600点。因我一直纠结于那一几分钱的涨跌，痛失一个重要的时机。切记，切记，必须在当月第二周内完成投资。
6.根据天天基金网站比较，因工银国债7-10年指数A收益不及华夏亚债，而工银沪深300指数A不及HS300ETF,故决定亦然放弃两者，分别进行转换退出持有，将注意力集中于自己持有的HS300ETF和纳指ETF。
五、2021年2月8日
1.重读《笑傲股市》，研读《以交易为生》和《证券投机的艺术》，通过天天基金对各指数基金的比较，认为上证50指数较沪深300更好，一是均为蓝筹股，但强者恒强，减少了换手率必然降低税费；二是在指数框架内适当的增强操作完全能赢得指数基准；三是ETF的择时操作太难，可以根据上证50的指数行情，每周或双周定投——纪律是投资成功的基石。
2.三只债券持有30%仓位并无必要，《聪明的投资者》要求持有债券旨在调仓和对比，故将利率债转换成华夏亚债，保留中银国有企业债至盈利后再行转换退出。
3.暂时保留HS300ETF仓位予以观望，争取在2021年4月份完成易方达上证50增强A的建仓工作。
4.总结近段时间的股市投资经验，不能纠结于佣金，每月择期投入3000元至纳指。
六、2021年2月19日-21日
1.《蜡烛图方法》：“建立了适合自己的投资计划，下一步应当着手思维利润最大化”、“实现利润最大化的要素之一是思考市场自身的状态”、“你知道有多少投资者为了省掉8%的税，而在应该卖出股票时未卖出，最终看着下跌20%？持有标的的时间应该由市场自身的状况所决定——而不是人为制定的投资标准”；
2.《双动量投资》：萨缪尔森启发并鼓励约翰•伯格成立第一支公开挂牌指数基金，然后又将其捧上天，而自己的资金却由沃伦•巴菲特帮他积极做管理；历史表现最强势的10%的股票，在未来26周的平均价格涨幅为9.6%，反之，历史表现最差的10%的股票，随后26周的平均价格涨幅为2.9%；1987年10月19日，标普500指数当天下跌22%，一天半的时间下跌了三分之一；现代的先验理论和实证检验直接促进了指数基金的发展，而这为那些接受它人的投资者带来很大好处；投资若想成功，只需要借由双动量，谨慎挑选低成本的股票/固定收益指数基金即可（好东西太多，可能就不好了）；绝对动量是典型的趋势策略，目标就是要坚持巴菲特的第一法则——不能发生损失，第二法则是绝对不能忘记第一法则；绝对动量的优点是让投资者在熊市来临来减仓以降低投资下行风险；当股票呈现下降趋势时，短期债券的表现通常好于股票；时间序列动量要求以12个月回溯期间统计评估收益，每月关注过去一年的回报是涨还是跌，趋势向下，即投资于中短期固定收益债券，直到该趋势反转向上；
3.通过天天基金网比较华夏亚债（001021）的资金规模自2020年7月达到高点后逐渐递减，与A股指数自同期上涨趋势完全相反，且2016年、2018年两者收益负相关，理应根据《聪明的投资者》和《双动量投资》建议，每月关注上证50指数的月线蜡烛图/KDJ等指标、结合天天基金网月度收益率/规模变化，在25%-75%的比例间进行调整和平衡；
4.《跟大师学指数投资》坚持投资于债券+权益基金，国内+海外组合，下一步应研究投资原则和投资目标；
5.《趋势跟踪的14堂必修课》：应该做一些长线交易，捕获持续周期超过1年的趋势；趋势交易不应该做过多短线交易，长线交易可以避开短线交易在市场中固有的不确定性；交易不难，第一不要超额下注，第二要跨市场配置资产；
6.《交易心理分析》：市场永远是变化不停的，最佳做法是识别自己在交易中的优势并综合成交易流程；建立不相关或负相关的交易以分散或平滑投资回报，管理多个交易之间的风险。
7.《驾奴周期》：买入并持有策略虽是一种较安全的投资策略，但收益率显然要比根据经济和金融周期制定的投资策略收益率低得多；买入并持有策略会导致错失在重要的利率周期转折点投资债券所获得的高收益。降低投资组合价值的波动并不完全取决于你所持有的债券的数量，而是取决于你在面对金融周期波动时所采取的策略——关注10年期国债利率和地产/石油价格。
9.《投资炼金术》：40 只大市值股票的投资组合远远胜于指数；
前述分析，归纳为：坚持每月/季定投指数基金；债券+国内权益+海外权益；每月20日完成收益日志；根据上证50指数的60分时蜡烛图等技术指标决定每月/周入场时间；相较股市动辄1%以上的亏损，不能纠结于0.5%或0.25%的赎回费用；
七、2021年3月13日-20日
1.《“错误”的行为》：作者认为“有效市场假说”之“没有免费的午餐”（无法跑赢大盘）基本上正确，而“价格是合理的”则错得离谱；并建议年轻人进行股票占比很高的多元化投资。
2.《会计基础》有长期股权投资科目。
3.《笑傲股市》和《炒股的智慧》多提到复利才是财富积累的利器。
传统共同基金可以克服人性中的冲动基金，加之比较天天基金网各基金收益，决定将ETF彻底从自己的长期投资中剔除。鉴于近期A股下跌，调整按上证50指数A(110003)6000元、华夏亚债(001021)3000元和纳指100(160213）3000元的比例进行配置定投，并决定在2021年4月完成按比例建仓12万元。
八、2021年8月9日-21日——上证50指数A下跌15%，促使反思定投策略。
1.《聪明的投资者》：30家工业巨头的业绩也有赶不上标普500之日；并非所有人都能选择优于平均水平的基金获得更好结果；规模较小是持续获得优异结果的必要因素。另了解到上证50指数增强型A基金还投资了深主板的五粮液等，并非完全复制上证50指数，故决定放弃定投，但不出场。
2.《阿佩尔均线操盘术》：高波动率的共同基金的亏损相对于收益而言更大，高波动率基金的额外收益与其风险不成比例。回撤幅度是最有效的风险度量方法之一。即低波动率的共同基金通常会产生更高的回报，以及更小的回撤幅度。因此，上证50ETF回撤幅度大于中证500ETF，且与沪深300ETF相关性太强，果断放弃；而纳指100共同基金因不能及时转换和出场，故选择纳指100ETF，另选择标普500ETF。
3.《笑傲股市》：开展一个长期计划，可能会在2-3只基金中积累强大的资本;同时进行更大额度的初始投资才能带来更好的复利效应；低于最高值30%的价格时点增加份额；鉴于欧奈尔长期服务于机构，故其推荐成长型基金的说服力降低，仅选4只宽基指数ETF。
4.《投资中最重要的三个问题》：止损和平均成本法只是经纪行业为了增加交易量而推广；止损法只会增加交易成本；平均成本法虽能消除投资者重大失误的可能性，但也会导致大量懊恼的累积；因此，可按照季度来选择并定投ETF，且绝不下向摊平投资成本。
5.《投资最重要的事》：你不可能将精力同时放在获取收益和避免损失上，应尽量避免输球，提高入选标准；因此限定4只ETF,且绝不摊平投资成本。
6.《驾奴周期》：买入并持有策略实际指的是平均收益，且可能面临每次熊市20%-30%的下跌；定投策略建立在市场长期向上运行基础上，任何一个认真谨慎的投资者都不会选择在持续下跌的市场中买入股票，亏损的概率更大；投资没有捷径。成功的投资取决于你对时间的利用及自身坚持不懈的努力。长期投资者，应当每周或每月对自己的投资信息和趋势进行确认。结合《双动量投资》理论，自己应当把定投策略、动量选择策略、金字塔加仓而绝不向下摊平投资的理论应用于自己的长期投资实践。
7.《不落俗套的成功》、《华尔街投资制胜之道》：多元化资产配置决定收益，增加表现好的产品比重，减少相对较差的产品；股指ETF适合资产配置。
九、2021年8月23日-30日——思索资产配置中的定投策略
1.《机构投资的创新之路》：资产配置三要素：多元化分散、以股票为导向、再平衡（卖高买低恢复资产价值比重）进行风险管理；稳健的投资者应避免择时操作，单项资产占比在35%-5%区间；资产类别的合理数量为6种；持续的再平衡策略风险控制能力更强，根本动机是维持资产配置的长期政策目标；
2.《学会投资：让未来无忧的博格投资课》：ETF适合一次性购买金额较大且计划长期持有的投资者；应当自行创建EXCEL跟踪投资组合表现，并根据自己对组合资产价值波动的反应决定跟踪检查频率；每季度与资产配置目标偏离5%（扩张区间）时调整或定时（季度、半年、年）再平衡（卖高买低）是常见，推荐18个月进行一次调整；
3.《巴菲特的投资组合》：资产配置的理念是：多元化、再平衡、再投资；选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，坚持持有在稳中求胜；巴菲特对门外汉的忠告：投资于指数基金；傻子投资才会短于5年；
4.《投资稳赚》：在指数基金中选择成本最低的那一只；真正的财富不可能来自于买卖，而是长期持有证券的利息与红利；我一直对超额收益的持久性表示怀疑（任何事物都不可能是永恒的！）较理想的配置是85%投资于核心基金，10%分配给价值股基金，5%投资于小盘股基金；股债的比例建议根据年龄设置；
5.《资产配置投资实践》：现金投资是交易成本与跟踪误差之间的一个平衡，在投资组合外持有现金才可满足日常投资需要；某些投资组合可以针对现金使用一个缓冲，待现金达到一定数量水平，再将所积累（季度累积）的现金进行投资；再平衡（卖高买低）使投资组合与目标配置一致，但需要权衡跟踪误差与交易成本；按季度进行再平衡比未平衡的组合具有更高的收益率和较低风险，但仍需考虑交易成本是否影响收益。为了考虑减少平衡的交易成本，可以使用现金流用于买入贬值的资产，当需要筹集资金以应对现金流出时，再卖出增值资产以降低其权重；
6.《资产配置的艺术（精华）》：再平衡的重要好处是风险控制；按年度卖高买低的平衡策略是可取的；投资者应当制定一个资产配置的战略和战术计划，需要内在的坚忍和毅力，去持续保持经过仔细完善的并适合金融市场环境及自身见识、需求和命运的再平衡计划；
7.《资产配置的艺术（中文版）》：战略性资产配置是投资路线图、战术性资产配置是投资组合再平衡（卖高买低）的一部分；再平衡的时间间隔应与资产价格表现回归均值的间隔相同效果最佳（废话）；切不可用长期资产来实现短期目标；
8.《有效资产管理》：70%的股票配置意味着有可能承受30%的损失；7年后需要动用这笔钱，股票比例就不应超过70%；新手至少应配置国内大型公司股票、小型公司股票、外国股票和短期债券；从纯粹的理财角度讲应尽早将资金投入到投资计划中；成本平均法和价值平均法（类似于将资金用于买入贬值资产）都是很好的投资方法；因趋势效应，较长的再平衡区间会更好；
9.《长期投资》：储蓄是投资的关键，决定投资我们的储蓄是一个深思熟虑的过程；任何实物资产均不及股票；投资于指数基金可以减少选股错误；投资者应只把不会马上用到的资金拿去投资；放弃金本位意味着货币将永远贬值下去；不要投资于固定收益型货币资产；股票市场优于房地产；20%的相对变动就可以卖涨买跌平衡权重；在市场收盘前不会跟踪股市；不管发生什么事，每天都例行公事般保持着一致性——有助于培养我们的技能；
10.《哈里布朗的永久投资组合》：用ETF基金，每季或半年配置一次；摊平成本意味着择时，建议一次性配置；现金分红可避免平衡带；新资金用于买入表现最差的资产；每年定期调整的收益率不及调整带（偏离整体资产的5%或10%）；
11.《聪明的投资者》：倡导一致且可控的投资策略，不鼓励“战胜市场”或“挑选赢家”；回报由为投资付出的智慧所决定；防御型投资者的投资组合策略应将资金分散于高等级债券(国债)和高等级股票；作为一项基本的指导原则，投资股票的比例决不少于总额的25%，且不高于75%，债券比例与之对应，但两种主要资产之间的标准分配比例是各占一半，增加股票比重的合理理由是持续的熊市，反之股票升到危险高度时应缩减股票比重——这在我最后准备修改投资计划时，才予明白。
决定：选定国债30%、A股HS300ETF20%和中证500ETF10%、创业板ETF10%、港股恒生ETF10%、美股标普500ETF20%进行长期投资，通过卖高买低进行再平衡和季度再投资买低补仓策略；不止损，平衡亚债指数与上证50指数A。
十、2021年9月1日-6日——思索现金和商品在资产配置中的定位
1.《哈利布郎的永久投资组合》、《多资产投资：现代投资组合管理》等：货币基金因投资有资产支持证券风险更大，且费率较高，现金使用1-3年期中期国债比货币基金更好。
2.《做自己的投资经理》：持有一定的现金头寸可以随时执行买进或卖出，等待更好的投资机会；
3.《价值投资者的头号法则》：股市一盘要三年才会恢复高位，故把相当于3年的支付投资于短期债券；
4.《资产配置投资实践》：现金用于调整投资组合权重；现金投资是交易成本与跟踪误差之间的一个平衡，为投资组合提供一个缓冲，在投资组合之外持有现金，并不影响组合业绩，待现金达到一定数量水平，再将所有积累现金进行投资；
5.《这样买基金就赚钱》：小盘基金和行业基金可增加一些调剂资产提高回报；添加外国股票可以降低组合整体波动；投资于大盘股的外国基金可以成为稳定的核心资产；小盘股波动性更大最多占股票部分的20%；平均成本法更适用于行业基金；大宗商品基金的波动非常大，只作投资组合的一小部分时可降低投资组合的整体波动水平并提高回报潜力；小盘基金和行业基金是非核心基金；4只基金足以降低组合整体波动，在添加7只基金后标准差会非常平稳，可能就不需要添加更多基金了；防止基金重叠持股；写下最初的投资理由，更有可能确保投资实现最初的目标；每季度对基金进行检查记录投资组合收益、权重及费率等变化；年度检查重新匹配大类资产投资目标进行再平衡；
6.《现代价值投资的安全边际》：必须对投资组合应用现金流动性缓冲策略——当你的生活完全依赖于你的投资时，你不可能做出理性的投资决策；价值投资必须逆向投资，且除再平衡外是枯燥的；你不必以市价买入，可以等待价格落入你的买进范围；始终牢记买入的理由；经济增长和通货膨胀高于预期时最好的办法是持有大宗商品类股票；全天候式投资组合需要适时不断地再平衡，才能获得更好的收益；
7.《投资分析与组合管理》：人寿保险是任何财务计划中必不可少的组成部分；制定财务计划的第一步就是买入充足的人寿保险保额。
决定：选定国联安上证大宗商品ETF纳入投资组合与创业板指等配5%（恒生ETF8%/标普500ETF20%/HS300ETF16%/中证500ETF16%/亚债指数30%）；除每月定投的1万元外，将其余现金买入农银汇理彭博1-3年利率债基金配比整个投资组合资产总额的20%（至此，利率债+亚债占资产组合的41.66%），超过部分追加投资组合等权重配比；国债月度定投，股指季度定投平衡，股/债年度平衡；放弃货币基金——平安财富宝；在平安好车主中买入100万意外人寿险。
十一、2021年10月8日——思索“恒梦钱包”的现金风险
1.《爱嘉定投魔法》：银行理财产品风险高于货币基金小于债券;不研究就投资同玩扑克不看牌面一样(林奇)；要走出不问资产多寡一律进行资产配置误区——如果全部鸡蛋不够塞满最小的篮子，那就不如放在一个篮子里专心照顾；定投基金越不相关越分散风险；通过季线判断趋势；
2.《定投十年财务自由》：奥卡姆剃刀原理（如无必要勿增实体）；基金规模小运作费用高不宜定投；A股不适宜定额定投。
3.《巴菲特之道》：通过定投指数型基金，毫无专业知识的投资人实际上会比大多数职业投资者干得更好（巴菲特）；只需持有三只股票就足以应付股票的波动（芒格）；
4.《聪明的投资者》：投资者必须依赖个人偏好来选择长期或短期债券的投资；过去10年，投资者被这个越来越严重的问题（债券久期选择）困扰；失去债券这一“参照物”，我们无法设定一个可靠的规则以确定何时调整股票份额；
5. 2021年2月发布的致股东信中，巴菲特警告称，债券投资面临“暗淡的未来”，最好避开固定收益市场。3月初，全球债市遭到惨烈抛售之际，90岁的“股神”巴菲特给出了他的指引：远离债市。
回顾并决定：查询“国联安上证商品ETF”的持仓个股，每季度均有较大变化，且波动大，规模小，故放弃配置；创业板与科创板同样实施注册制，且波动性过大放弃，恒生ETF亦因集中管理原则和与部分沪深300持仓重叠而放弃；限定恒梦钱包资金额度为20万元，将其余现金配置资产并转入农银汇理利率债。
整整一年时间了，摸索中选择了放弃，放弃了选择。如芒格所言，决定只选标普500（25%，足以分散风险且小波动属慢牛）、沪深300（25%，费率少估值低）和中证500（20%）三只指数集中定投便于管理，另配置国泰上证10年期国债ETF（30%）作为“参照物”，放弃华夏亚债和广发中债7-10年国开债指数A。
十二、2022年2月17、18日——思索季度平衡与平均成本、价值平均
1.《机构投资的创新之路》：投资者不能将再平衡策略与“下跌时买入”策略混为一谈，前者的目的是控制风险，后者的目的是获取收益，但是获取收益的策略并不可靠。
2.《不落俗套的成功》：强有力的证据表明市场行为表现出均值回归的倾向，业绩好的会变差，业绩差的会变好。如不能按照长期目标对投资组合进行再平衡，大量买进近期升值资产，最容易使未来的投资结果变糟；投资者们只有根据长期目标定期对投资组合进行再平衡，才能实现与资产配置相一致的收益。
3.《价值平均策略》：尽管币值成本平均策略仍然有效，但价值平均策略仍持续地提供相对较高的收益，表现更好;我们仍然推荐以季度为投资时间段运用价值平均策略。
总结并决策：禁止随意摊平成本在下跌时买入；坚定以季度定投；金额满足1手国债为30%的比例核算；时间定于2月、5月、8月、11月（与本月平衡一致，避免基金调仓月和财报公布月）；方法：季度定投1手国债，其余资金根据股指现时市值与权重比例之差额分配并分别购入，达成跌的多买，涨的少买；股指平衡执行20%收益区间（也许改在10%更妥，《长期投资》系以个股为例），股债比例为5%的权重区间。
十三、2022年3月18-22日——增加配置恒生ETF/建信中关村REIT
1.《标准普尔选股指南》：投资房地产最重要的考虑因素首先是地点，其次仍然是地点，最后还是地点；而共同基金最重要的考虑因素首先是成本，其次仍然是成本，最后还是成本；
2.《学会投资》：低成本指数基金是大多数投资者的首选;
3.《机构投资的创新之路》：实物资产可以有效降低对传统有价证券的依赖程度，构建真正多元化的组合；房地产上市公司价格剧烈的波动会对草率的短期投资者造成困扰，但较长投资期限可以不受“噪声”影响，可以利用平均成本法进行操作；
4.《怎样选择成长股》：投资者最低目标是买入五只根深蒂固的大公司股票，且每只股票的不应超过资金的20%；必须了解自己能力的极限，先把的手边的事情处理好；为了获取短期差价而频繁交易将遭受损失，而只有真正长期持有正确的股票才能赚取巨额利润；
总结并决策：
纳入恒生指数和建信中关村REIT各配置10%，削减标普500ETF和沪深300ETF各5%，减少中证500ETF份额10%，标普费率太高，中证500与沪深300相关性太强，恒生指数有未在A股上市的众多互联网巨头，但因波动太大，故少量配置10%，建信中关村REIT作为实物资产配置10%；
l 因为农银汇理买卖不便，上证50指数A又处于低估值区间且费率太高，不属于自己配置范畴，故将之转化出场，并用0-4年地方债ETF（159816）替代；同理因有恒梦钱包存放应急资金，故也不考虑用短融ETF（511360），加之晨星网显示此债基持有指企业债；
l 考虑到国债在资产配置中的作用是其他城投债或地方债所不能替代，故不宜再去思考比较；
l 避免浪费时间再次选择投资工具，故决定建立投资工具理由库。
十四、2022年3月23日——增配短期利率债ETF/放弃建信中关村REIT
1.晨星网：鹏华中证0-4年期地方政府债ETF和10年期国债ETF同属利率债，前者最差3月和6月回报率均为正，而后最差3月和6月回报率达到负3%；
2.《巴菲特提前嗅到通胀 大量增持短期国债》：短期债券抗通胀的能力更强，通常通胀的状况对长期债券最不利；;
3.巴菲特在2014年致股东的信：我的建议是将10%的现金投入到短期国债中，另外90%则介入低成本的标普500指数基金。我相信长期来看，这个投资组合将跑赢大多数市场参与者；
4.《5千字长文助您读懂公募REITs》：公募REITs有四大缺点，包括：不是固定收益产品；战略投资者配售份额平均占比约为67%，导致二级市场上的流动性很低且有一定泡沫，且战略投资者份额在一年锁定期后解禁时，可能二级市场价格造成一定压力；目前基金管理人缺乏对底层基础设施资产的运营能力，都委托给原始产权人进行运营，除受到宏观经济因素的影响波动外，还面临利益冲突。
总结并决策：
（1）放弃建信中关村REIT：连续两日观察发现波动幅度巨大，甚至在2022年2月14日当天振幅达到11.78%，购买尚需要开通特别权限，亦考虑到代理人风险，故放弃配置而相应增加中证500和恒生指数份额为各15%；
（2）增配鹏华中证0-4年期地方政府债ETF：费用低，收益率较10期国债更少波动，亦可做为现金池使用，故配置15%。
十五、2022年3月25日——放弃0-4年期地方政府债ETF工具
1.《机构投资的创新之路》：长期国债是分散组合风险最强有力的工具；而现金（即一年内到期债券），如果以长期投资来持续分析组合收益，将发现现金是一种风险极高的资产，在有充分流动性地情况下根本没有配置的必要；
2.《坚守：“指数基金之父”博格的长赢之道》:美国普通投资者投资标普500指数基金足也;
3.巴菲特在2014年致股东的信：我的建议是将10%的现金投入到短期国债中，另外90%则介入低成本的标普500指数基金。我相信长期来看，这个投资组合将跑赢大多数市场参与者；
总结并决策：
（1）鹏华中证0-4年期地方政府债ETF，交易量太低而波动大，对于长期投资配置，且现阶段有工资收入、租金收入和利息收入的情况下，并无现金配置必要，现金可配置于短融ETF(成交量大、免佣金、风险小)亦更好，并在现金（短融ETF）达到资产组合的5%时可以进行组合再平衡；
（2）将《机构投资的创新之路》列入修改本计划前的必读书。
（3）回看配置4只ETF的月线，发现仅有标普500和沪深300有长期向上走势，而中证500与恒生指数波动都非常剧烈，且考虑到后两者与沪深300相关性太高导致国内权益资产过度集中应增加国外资产类别比例，而现在可以配置的华安德国ETF走势与美股无异，加之费率太高，更考虑到集中投资便于管理和平衡，一只标普500都足以多元化之建议，故决定仅将中证500的份额减少一半至恒生指数（2022年成份股增至80只，且处历史低位）各配置10%，其余资产类别配置比例不变：10年期国债（30%）、沪深300（25%）、标普500（25%）、中证500（10%）、恒生指数（10%）；
十六、2022年4月1日——增加国泰纳斯达克100ETF分散标普500ETF
总结并决策：
（1）比较纳斯达克100ETF与标普500ETF两者走势相差不大，虽然前者波动更大，但近些年总体收益率更高；
（2）国泰基金旗下的纳斯达克100ETF与标普500ETF皆是两指数市值最大的ETF,但前者的费率更低；
（3）指数成份股方面：前者排除了传统金融，纳入了非美国上市企业，更集中于科技公司，且皆为大市值；后者限于美国国内企业且行业分布更广，但前者成份股占后者的绝大多数；
决定：将美股25%的份额分成纳斯达克100ETF（10%）、标普500ETF(15%),如此之后，沪深300指数独占25%，但现在已亏损原份额近4%，后期思考是否降低沪深300的份额呢？！
十七、2022年4月6日——增加工商银行（个股）分散沪深300ETF
1.《怎样选择成长股》：银行已经长时间被视为非常值得进行保守型投资的行业；公用事业类受到控制的公司也许可以过去的账面描述来展现明年的真实画面；
2.《威科夫操盘术》：一个吸引我注意力的领域是银行股票，银行机构失败的概率很小，受到严格监控，使其证券适合追求收益和安全性的保守投资者；我自己选择了很大比例的银行机构股票的股票；
3.《巴鲁克自传》：别买太多股票，最好只买几只股票，以保证你能够仔细观察它们；别试着最低点买股，最高点卖股，这是不可能的，除非你撒谎；不要尝试成为万事通，专心于你了解最多的行业；
4.《投资中最重要三个问题》：基金只适合资金额较少但寻求多元化投资的人，对于资金额超过35万美元的人来说，投资股票比投资基金更划算；主动管理型基金业绩很难跑赢股票;且基金偏重于小公司，大公司比重较小。
总结并决策：
1.虽然看过《怎样选择成长股》《巴鲁克自传》后彻底放弃投资个股，坚定股指投资，但又自相矛盾地根据《投资中最重要三个问题》理论选择工商银行（有护城河的金融板块龙头）并分配5%的份额——这是此前卖出渝农商行后的决定，尝试用个股替代股指，进行跟踪比较两者区别。
十八、2022年4月9日——放弃配置工商银行（个股）目标
1.《国有六大行股息率大幅跑赢银行理财收益率，投资银行股靠谱吗？》：针对国有大行来说，因自身的成长能力不算特别强，所以从某种角度出发，关注国有大行的估值与股息率，或许是判断国有大行投资价值的有效方式；与股份行或城农商行相比，因疫情的影响，国有大行可能需要考虑到部分让利的因素，政策环境的松紧对国有大行的投资价值产生出不少的影响；如果投资者在2018年初投资国有大行股票，那么直到今天，投资者仍然可能处于亏损的状态；
2.《机构投资的创新之路》：在所有投资决策中，大到宏观资本配置，小到具体证券选择，要想取得成功，都必须在与普通观点发生分歧时坚定自己的选择；
3.《非凡的成功》：如果投资者不坚信目标投资组合而随意调整配置，那么投资业绩通常不会太好；要通过投资组合获得预期效果，就必须对自己制定的投资组合保持坚定的信心，即使短期内遭遇挫折，也不能轻易改弦更张，而这种信心源自投资者对投资组合的深刻理解，这是在对个人风险偏好的清晰认识下，与基本投资准则相互协调、共同作用的结果；名下有个人住宅的投资者对投资组合配置中通胀对冲资产的需求就会相应减少。如果某人开设了一家小公司，那么私人公司的股权型特征就会使该投资者在金融资产中减少对股票的持仓。
总结并决策：
1.投资个股的选择不属于个人能力圈范围，且国有大行并不具备成长性，还可随时可能因政策而让利损害股东利益故放弃工商银行；
2.因有住房资产，坚决放弃地产行业ETF或是REITs等资产；
3.坚定现有资产配置比例，沪深25%亦与美股25%相当，把中证10%和恒生10%视作卫星资产，妥也。
十九、2022年9月10日——思索摊平成本法退出上证50指数A,研究了华夏亚债和广发中债的收益率和费率决定减配国债ETF为10%
1.《约翰邓普顿的金砖》：投资者知道成功是不断寻找答案的过程；接受错误会与所有努力一起出现的观点。
2.《约翰邓普顿教你逆向投资》：牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡；分散投资是所有投资计划成功的基石。
3.《约翰邓普顿的投资之道》：分散投资是所有投资项目的基础；在股市上涨时逐步将资金转入债券，在股市下跌时将资金从债券转移到股市。
总结并决策：
1.缘起阅读《你也能够成为股票高手》，而研究用恒梦钱包资金以摊平法出场上证50指数A,发现核算“恒梦钱包”7日年化收益3%或2.7%的复利收益率也不到3.1%和2.8%，而且恒梦钱包并不完全公开透明，决定减少配置为10万元，如果使用了再补足；将定投的资金余额投入到华夏亚债中国指数A(001021);
2.根据低费率原则，及自2021年10月投资国债ETF近一年来尚未有任何平衡机会的情况看，当初选择国债ETF仅为了更好地再平衡之目的与收益率利弊相较，减按10%配置国债ETF(恰逢一年平衡期),将其余20%配置到广发中债7-10年国开债指数A(003376);
3.因平安百万意外险下架，故考虑有律所的工伤保险和律协的意外保险，故暂时放弃。
考虑修改频繁，决定将更改日志和投资计划予以分开。
二十、2022年10月30日——以政金债ETF替换广发中债，放弃恒生ETF和纳指100ETF的配置，将HS300ETF/中证500ETF/标普500ETF恢复于2021年10月8日的配置比例；
1.经过自2022年至今各投资工具的走势和不断下跌的行情，决定减少投资工具，便于及时平衡操作；
2.从成份股分析：恒生ETF十大持仓中，工商银行、建设银行和中国移动，本身就是沪深300指数中重要成份股，此外的腾讯、美团、阿里巴巴和京东四大互联网企业发展倚重于大陆，无不与A股市场息息相关，剩下的汇丰控股、友邦保险和香港联交所中，前者由中国平安持股，友邦保险不熟悉，但香港联交所也多投资持股于内地企业，并不能达到我分散风险之目的；
3.恒生ETF的走势与HS300ETF大同小异，但波动和回撤幅度却较后者更大；
4.比较跟踪误差，恒生ETF为0.28%，中证500ETF和HS300ETF仅有0.03%；
5.比较费率，恒生ETF每年费率0.75%，较中证500ETF的0.6%和HS300ETF的0.2%更高;
6.纳指100ETF和标普500ETF，持仓多有重合；且前者前十大持仓股占比接近50%，多为科技巨头，更迭更快；
7.纳指100ETF和标普500ETF走势基本相同，减少投资工具，便于及时再平衡；
8.纳指是除国债ETF外，可能是第一只盈利的股指，便于尽早转入标普500ETF；虽然后者费率稍高，但面对日益剧烈的波动和回撤，0.5%的费率根本不用计较，更何况后者管理成份股更多，追踪误差较小呢；
二十一、2022年11月12日——放弃中证500ETF等权重配置HS300ETF/ 和标普500ETF各占35%；
1.《投资的常识》：投资者主要购买两只广泛投资的指数基金，一只股票全市场指数基金和一只债券全市场指数基金，如果不打算全部购买国际全市场指数基金，建议股票中的一半投资美国全市场指数基金，剩下一半投资国际全市场指数基金，就可以实现投资多元化。正如股票投资需要多元化一样，债券基金才能提供多元化的投资组合。想来政金债券ETF较十年国债ETF还给予我时间多元化。对于投资者来说，今天或明天的股价并不重要，重要的是退休后出场时的股价。简洁明了的计划更有利于执行; 费率不与总资产比较，而应与收益率比较才有意义，因此不应只看标普500ETF的费率。
2.见标普500指数于2022年11月10日晚大涨5.54%，坚定放弃中证500ETF，等比例配置沪深300ETF和标普500ETF的信念。强者恒强！如是等比例配置HS300ETF和标普500ETF各35%，按史文森要求实时再平衡。
3.《股市长线法宝》研究认为，任何一种策略都不可能让投资者在每时每刻胜过大盘。小盘股显示出的周期性繁荣可让它们的长期业绩优于大盘股，但在大多数时候，它们的表现比不上大盘股，坚决放弃中证500ETF的配置。
4.《资产配置的艺术》，强调多元化投资和再平衡调整是实现“低买高卖”的不二法门，决心放弃中证500ETF，3只ETF便于再平衡。
5.中证500指数，相较于沪深300指数，实为市值之差异。市值因子并不构成涨跌原因，偏差不过是市场噪音而已。这可以从中证500ETF和HS300ETF的历年收益比较可知，自2013年成立以来，前者97.29%，后者79.1%；而比较近5年收益，中证500ETF为4%，HS300ETF为5.4%，基本没有差别；
6.按先锋领航Vanguard首席经济学家的观点，市场通常不会出现市值规模的风险溢价；从一个长期的战略投资组合看，并不存在大市值和小市值的区别，小盘偶尔涨过大盘，大盘有时会涨过小盘，与行业效应相同；
7.中证500ETF这种小市值股票指数基金较沪深300指数基金存在更高的换手率，有价格大幅上涨的股票从指数中剔除加入大市值股票分类中，频繁调整必然增加不合理的资本利得；
8.放弃配置中证500ETF，增加了标普500ETF的权重，地域多元化也更符合当前东西方经济大环境；
9.投资宜简。增加了10%的中证500ETF，反让自己的实时再平衡策略无从下手，徒增烦恼和操作复杂性。
10.弱水三千，只取一瓢。足也！“每次修改投资计划，必须重读《聪明的投资者》、《非凡的成功》和《投资的常识》后，经三日之思方可”。
投资要防止从近期的负面体验中学习过多——反直觉行事，有时更妥。
20230515……查看交易记录，我是2021年2月23日通过转换购买了易方达上证50指数增强A。当时选择增强型指数，主要是受《笑傲股市》影响，认为可以依靠择股与择时战胜市场；经过市场的洗礼，越发觉得不妥。几经
知是行之始 ,行是知之成。
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我的理财备忘录：择时交易玩游戏，长线投资股债基；银行分红追复利，马埃史格即吾师
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