2023-06-18 00:34
如果没有战乱或者外部危机,国内情况来看应该是L型吧。利率难见起色,肯定与经济结构转型有关,高杠杆的旧模式已经式微,新兴产业和服务业又普遍是低资本密集型的特征。考虑到信贷规模其实取决于信贷需求派生,再投放也没用啊。
只有等新兴产业扛起大梁,能够引导整体经济走向过热的状态,才适合加息,加快落后资产的出清,实现去芜存菁,优化资源配置。而这个过程怎么也要5年以上了吧。
换句话说,5年内如果要实现经济增速的回升,还是离不开旧模式的企稳,说白了就是房地产的企稳和增长贡献,而低利率环境是非常有必要的。
但是也不能太低了,毕竟人民币走不走出去,都存在中美利差过大的问题。虽然人民币是不能自由流动,但是高利差下居民资产持续搬家的连带效应,谁都吃不消。结合中美自然利率和通胀的情况,降息空间不大。