2022-09-19 21:43
增发25%还是10%?
按万物云集资额60亿港元和增发25%新股计算,市值240亿港元。2021年净利润17亿元,净资产100亿元。PE13倍,PB约2倍,接近港股行业平均。估值远低于国企同业,中海物业(02669)、华润万象生活(01209),但远高于民企如碧桂园服务等。
万物云未来的增长主要靠收购其他物业公司了,鑫苑服务、世茂服务、融创服务这些PB低于1的物业公司,应该会被万物云、中海物业(02669)、华润万象生活(01209)等国企物管公司收购了。
以鑫苑服务为例,公司的净资产、现金分别为10亿和7.7亿港币,年利润1.5亿元,市值仅3.9亿港币。假设万物云以10亿港元全面收购鑫苑服务,净支付额仅2.3亿港元(账面现金归收购方),实际市盈率仅1.5倍!
继博裕收购金科服务(09666)后,估计物管公司的收购潮会因万物云上市而加快。未来市净率低于1的物管公司将陆续被国企并购。
$万科企业(02202)$ $万科A(SZ000002)$
来源:巴士的报
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