回复@Ty-9000: 看来你也是喜欢深度研究的（不仅把巴菲特的话当圣经去揣摩，而且当作史料去批判性研究，例如去看其投资企业的对手发展如何）巴菲特能发挥巨大影响力的企业 例如geico 给我感觉就像三国之中的刘表、刘璋 更偏好休养生息 保境安民 结果是府库充实 如果其对手是曹操、刘备型的 往往对手会不断折腾 会锤炼出一支身经百战的队伍 、缔造 赫赫声名 、积累技术知识 等到质变的点来临 就会对巴菲特的企业实现强冲击 例如progressive在技术上不惜重金大力投入 已经在占有率上超过geico 让geico都承认技术上要追赶前者 //@Ty-9000:回复@曹文景:说实话，案例多得让人觉得老巴持股多才是造成这个差距的原因。 $Progressive(PGR)$ vs Geico，$美国运通(AXP)$ vs $VISA(V)$ ，富国银行、美国银行、卡夫亨氏....