明辉投资笔记

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刺猬投资客:选股,择时,对冲,认错,敬畏市场。

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明辉投资笔记的热门讨论
好生意顺人性,卓越者逆人性

三月不减肥,四月徒伤悲…… 每年春天起,商场前的广场上总有一队年轻人拦住路人推销健身卡,但应者寥寥。究其原因,还是人性:健身房是个逆人性的生意,比餐馆吸引人流要难太多。符合绝大多数人性的场景应该是在温馨的灯光下,美酒佳肴、饱餐一顿,而后慵懒的躺在沙发上,看着电视。对比之下,健...查看全文

阳光纸业临时股东会纪要

王董事长: 造纸行业从2011年到2016年8月份连续下降,之后至今开始反弹,主要是环保杀掉了大量的企业,纸价开始恢复性反弹,我干造纸35年从来没预料到,反弹会这么快,环保这么严肃也没见过,现在每个月都在涨,每个月涨好几次,从2017.8开始,环保固废检查,抽调检查,潍坊是从江西省抽调过来检...查看全文

假如NBA是股市……

引言 今天NBA勇士3:0骑士,看好的球员库里今年在总决赛是质的提升:首先,库里在防守端的提升,前三场,场均10+以上的篮板,第二场比赛拿下了三双;第二,库里让杜兰特找到了自我,做更好的自己,杜兰特此前一直迷失,因为他的队友威少太独霸球权。库里不是这样的人,他分享球权,从不与杜兰特争...查看全文

京东和阿里,赌马还是买赛道?

与很多人交流,大家看好阿里多于看好京东,但京东同样也创出了历史新高,京东和阿里两个标的都很好,谁最终能全面胜出?我不知道。 阐述一下京东的优势: 1、$苏宁云商(SZ002024)$ 、国美等电商业务明显不如龙头,很简单,他们没这个基因。优势会向京东和阿里集中。 2、京东的物流优势将来是超越...查看全文

对周黑鸭的一些疑虑

近期一直关注休闲食品行业,近期这个行业非常火。但研究欧美同行业,似乎没有找到过一家休闲食品业的牛股。思考其中的原因,休闲食品品类太多,无法做到市场的集中,也就无法产生很强的规模效应,我们经常看到市场近期流行这款,但一段时间后又流行另外一款,消费者的口味变化非常快、也非常杂。...查看全文

歌力思董事长夏国新新年致辞

过去一年,$歌力思(SH603808)$ 取得了不俗的成绩!收入和利润都有了较大幅度的增长,全年歌力思品牌销售千万店达到32家,深圳机场店成为歌力思首个突破3000万的店!今年再次亮相米兰时装周。美国Ed hardy 品牌继续亮丽表现,值得特别说的是,澳门威尼斯人今年单店销售近5000万!德国Laurel 店数达...查看全文

困境反转,除了优质,亦需运气

投资困境反转类公司其实特别难。 很多公司能够崛起,其实靠的是运气,只不过人们出于成功崇拜找出一大堆理由,强化了能力,弱化了运气。然而,一旦公司赖以生存的时代环境发生变化,很多公司便再也不会反转了,其中包括很多当初看起来能力很强的公司。 所以,才有了不同的牛市中有不同的领头羊,...查看全文

$歌力思(SH603808)$ 萝莉儿北京两家店,在东方新天地这家卖的最好,每个月都是整个商场销冠,该店年销售额近2000万,地段好。北京这边店长以上职位都买公司股票,据说是老夏的意思,不知真假。人大当代商场店,卖的也不错,但还是深圳卖的最好,据说西安卖的也非常好。别问我怎么知道的,我笨,跑...查看全文

专注生力量、愿力达彼岸

引言:腾讯刚刚发布的2017年Q2的业绩再超预期,这么大的体量,环比加速度,同比增长70%。自律、效率和专注的马化腾是可怕的,以至于7年前同业就因惧怕在骂狗日的腾讯。腾讯能够成就伟大几乎是必然,来自于马化腾人性的光辉,下文解读。 前期笔者撰写关于人性弱点的文章《好生意顺人性、卓越者逆人性》查看全文

$斯凯奇(SKX)$ 给父亲买了一双,本想买双耐克,看这个性价比还可以,定价蛮有意思,基本在500~600RMB之间,贵的没有,便宜的也没有。第一次看这公司,中国市场扩张很快,地位也越来越重要。查看全文

$阳光纸业(02002)$ 跌的时候果然全是利空,阳光的优势变得一文不值了。[大笑]11月本来就是淡季,价格出现调整很正常,12月份才是旺季。环保依然严厉,大厂的份额依然在提升,纸价高位的暴涨暴跌也是行业洗牌必然要经历的过程,这还会加速小厂的退出。未来大厂才有美废进口权,大厂50%~60%是美废,...查看全文

从人性、人口周期规律看高级时装集团歌力思

消费升级的本质是什么? 中国哲学:由俭入奢易,由奢入俭难。 西方哲学:狄德罗效应,即人们会为了搭配已有的东西,而买更多东西。而之所以出现这种情况,是因为这个新物品所代表的新的生活方式让我们心向往之。18世纪法国著名哲学家狄德罗,前半生很穷,甚至无力给女儿嫁妆。俄国凯瑟琳大帝听说...查看全文

【全球投资】4图看懂日系车复苏和为何买广汽集团

广汽集团H股今日历史新高 很多朋友私信问2016年初如何预测日系车的复苏和发掘《广汽2016,恰似长安2013》 根据四张图: 1、2011年全球各大车企及中国市场份额 如果有朋友在2012年有这张图,仔细分析,便会买到$长安汽车(SZ000625)$ 。很遗憾,我那时候刚...查看全文

服装行业好转,谁是本轮明星股?

最近看了西瓜小姐的微信公众号原创文章《林更新把海澜之家穿出了高级定制的感觉》,引起了我很大的兴趣。看完的感受是很多消费品,包括汽车,以前很多人瞧不起国货,但未来中国会有越来越多的品牌让国人感到自豪。 研究服装行业7年,目前为止,没怎么选出过好股票,主要是2010年开始很多老牌的男...查看全文

$东岳集团(00189)$ 今天上午进了东岳集团。理由:产品价格飙升,东岳业务最大;下游空调需求强劲;股价创新高。最后,我已经忘了它今年以来涨了多少,我只知道看未来估值很便宜,中报年报有惊喜。查看全文

【全球投资案例】汽车经销行业:AutoNation、中升控股和永达汽车

编者按: 全球投资、价值精选、风险对冲 本研究报告作于2015年12月11日,参考AutoNation的研究启示,中升控股未来预测净利润3年复合增速为30%左右,2017年目标价8.3港元,现在看,中升的好转远远超出我的预期。 回头看,中升控股我下车太早了。中升控股...查看全文

$阳光纸业(02002)$ 又到了捡漏的时候了,网上传公司要投资10亿扩大产能,其实是配合政府政绩诉求,实际上只投1.4个亿,没那么夸张。预印项目今年已经规模化贡献利润,王子纸业已经连续4个月贡献利润。查看全文

真正的安全边际是所投资的企业能不断碾压竞争对手、实现长期可持续增长,5毛钱买1块钱构成的安全边际,格局和眼光都不如前者。选择大于努力,不在平庸的公司上浪费时间和精力。查看全文

中国太保,保险中的价值股

今天梳理保险行业 1、长期利率上行+蓝筹股上涨 2016年末以来长端利率持续上行,且2017年以来股票市场更加稳健+蓝筹股持续上涨,新市场环境下,保险将成为最受益的机构投资者。 现在大部分配置的是持有至到期的债券类资产,加息周期是受益的。蓝筹股又是险资的主要配置方向,两方受益。 2、朝阳行...查看全文

海螺水泥电话会议2017.11.14

今年完成销量5%的目标非常有信心,目前每天出货量90万吨,好的时候100万吨以上,今年量价齐升。目前每天出货量保持高水平。 目前错峰生产主要集中在华北,山东,河南等地区,浙江省也出台了限产计划但还没接到通知,安徽没有限产。今年北方限产来得更早,范围也更大,时间更长,比如以前没有山东...查看全文

他的全部讨论
我的投资理念:全球投资、价值精选、风险对冲

1、自我介绍 从2007年开始接触证券市场,一路感恩老师的启蒙、家人的支持和领导的培养。在工作中,先是领导带我经历了公司上市和财务实践,随后转入海外市场,先后担任交易狗、研究猿,现为刺猬投资客,构建了自己相对完善的投资体系。 2、对管理投资组合的认识 将投资作为事业来经营,以实业的思...查看全文

格力是中国上市公司治理的优秀典范,董小姐三观很正,但也有缺点和头脑发热的时候,当年收购珠海银隆每一个投反对票的股东都值得点赞,保证了格力的专注力。查看全文

很好的案例分享,面对苏泊尔等持续的新高,九阳到底缺的是什么?查看全文

我刚刚关注了股票$浙江美大(SZ002677)$,当前价 ¥15.86。查看全文

今年北方的冬天非常冷么?我不觉得有多冷,我经历的很多冬天比今年冷多了。 对于现代的很多人来说,穿棉裤好像是一件很丢人的事。 保暖,永远是预防流感的第一要义。 很多人低估了寒邪的杀伤力,寒从足脚入。即便你穿的是$加拿大鹅(GOOS)$ 羽绒服,腿脚如果穿的少,照样能要你命。人的免疫力很容...查看全文

首先,我承认自己不是超人,我很脆弱,永远也比不上那些夜猫子的天才。第二,我努力学会选择,选择大于努力,选择来自勤奋、清晰的思维。所以睡个好觉,是我一天中最重要的安排。查看全文

盈趣科技的灵魂CEO林松华

企业的太平时间太长了,这也许反而是一种灾难。 涨潮时触碰不到暗礁,一旦退潮,暗礁森然耸立,企业就如搁浅小舟,寸步难行。 商海莫测,要有居安思危意识,在涨潮时就要提前清理底下暗礁, 不然等到退潮时就来不及了。 我是林松华 首先,林总太低调了。找到几张林总的照片,这个利润从1到10亿只...查看全文

再品盈趣管理团队的制造能力

The competitive strength of Tesla long-term is not going to be the car; it's going to be the factory. We're going to productize the factory. And really, this is a lesson that is kind of obvious in history because the Model T wasn't the product, it was River Rouge...查看全文

盈趣科技——低调奢华有内涵的管理团队

$盈趣科技(SZ002925)$ 的管理团队很牛,我是很服气的。2013年净利润只有6000万,2017年净利润10个亿,4年15.6倍。海康威视从1个亿到10个亿,用了至少5年,立讯精密用了6年,舜宇光学用了7年,盈趣科技只用了3年。 公司拥有一支以总经理林松华先生为核心的优秀管理团队。林松华毕业于天津大学微电...查看全文

我刚刚关注了股票$盈趣科技(SZ002925)$,当前价 ¥76.10。查看全文

【鞠品时尚】服装丨扫街前线——数据透视高端女装

2018年1月27日,南京迎来一场十年不遇的大雪,而在这个雪花漫舞的日子,团队借参加海澜之家高端副牌OVV德基广场店开业之际,调研了这座新一线城市两家重点商场(金鹰购物中心/德基广场)里高端女装的经营情况。 过去五年,高端女装发生了什么 2002年-2012年,服装行业经历了爆发增长的黄金十年,...查看全文

停牌让流动性丧失,是最low的市值管理方式,只会让恐慌加剧,这点在股票作手回忆录里反复提到,百年智慧。查看全文

如产品经理张小龙所说,「用完即走,走了还会回来。」扎克伯格的想法其实也是一样,留住用户不一定意味着要让用户无休止地使用自己的产品,只要用户喜欢上产品,即使离开,也会回来再次使用。这种对用户粘性的重视,是微信和 Facebook 两者在增长近乎触顶后产生的思考结果,也是过去这一年中,普通...查看全文

了解人性查看全文

两年前的文章,纪念今天的市场。再次提醒:2014年底,A股商誉合计3292亿元,2015年底猛增至6500亿元,2016年底超1万亿元,2017年9月底,到1.25万亿元。且行且珍惜。@今日话题查看全文

扇贝游了,酒库丢了,特钢没了,收购亏了。 置心一处,臻于至善;人的精力有限。 拉黑所有主业没做好就搞多元化的公司。查看全文

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2017-2018年家居家装产业研究报告

2015~2017年地产的火爆,留给家装庞大的消费市场。从人口经济学上讲,80后已经进入二套房的改善周期。 网页链接查看全文

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