明辉投资笔记

明辉投资笔记

刺猬投资客:选股,择时,对冲,认错,敬畏市场。

明辉投资笔记回复的提问

写的好查看全文

明辉投资笔记的热门讨论
好生意顺人性,卓越者逆人性

三月不减肥,四月徒伤悲…… 每年春天起,商场前的广场上总有一队年轻人拦住路人推销健身卡,但应者寥寥。究其原因,还是人性:健身房是个逆人性的生意,比餐馆吸引人流要难太多。符合绝大多数人性的场景应该是在温馨的灯光下,美酒佳肴、饱餐一顿,而后慵懒的躺在沙发上,看着电视。对比之下,健...查看全文

假如NBA是股市……

引言 今天NBA勇士3:0骑士,看好的球员库里今年在总决赛是质的提升:首先,库里在防守端的提升,前三场,场均10+以上的篮板,第二场比赛拿下了三双;第二,库里让杜兰特找到了自我,做更好的自己,杜兰特此前一直迷失,因为他的队友威少太独霸球权。库里不是这样的人,他分享球权,从不与杜兰特争...查看全文

蒙牛伊利,渐行渐远

$蒙牛乳业(02319)$$伊利股份(SH600887)$ 先后发布财报,2016年中期,蒙牛实现收入273亿元、同比增长7%,净利润11亿元、同比下滑20%;伊利实现收入299亿元、同比持平,净利润32亿元、同比增长20%。 一、龙头公司在经济下行中优势明显 伊利自2012年成为乳业龙头以来,在利润规模上远超蒙牛,并进...查看全文

广汽2016,恰似长安2013

由于人口优势和经济发展,中国汽车行业拥有巨大市场,在资本市场亦是持久不衰的投资主题,整车企业出现上汽集团、长城汽车、$长安汽车(SZ000625)$ 等牛股。根据统计局数据计算,截至2015年底,中国每千人汽车保有量113辆,低于全球平均水平(160辆左右),汽车普及期的销量增长具备确定性。从发达...查看全文

洗衣机,慢行业飞出“小天鹅”

在股票投资中,提到洗衣机行业,给人第一印象是传统、增长缓慢甚至负增长,远不及基因工程、社交娱乐等行业让人兴奋。但传统行业绝非不值一看,彼得·林奇曾提到慢增长甚至零增长的行业同样也能出大牛股,洗衣机便是这样一个行业,却飞出一只牛股——小天鹅。它如何超越行业、逆风飞扬? 洗衣机行...查看全文

京东和阿里,赌马还是买赛道?

与很多人交流,大家看好阿里多于看好京东,但京东同样也创出了历史新高,京东和阿里两个标的都很好,谁最终能全面胜出?我不知道。 阐述一下京东的优势: 1、$苏宁云商(SZ002024)$ 、国美等电商业务明显不如龙头,很简单,他们没这个基因。优势会向京东和阿里集中。 2、京东的物流优势将来是超越...查看全文

长城汽车利润环比改善,为何依然大跌?

$长城汽车(SH601633)$ $长城汽车(02333)$ $长安汽车(SZ000625)$ 今天长城汽车3季报盈利其实还是不错的,季度环比来看,利润大幅增加,当然,主要受益于行业的大幅好转。但长城汽车股价却大幅下跌,这是为什么?谈一下我的粗鄙之见。 诚然,长城汽车H股之前估值的确很低,这一点毋庸置疑。但是为什...查看全文

拍卖回暖,保利先知

2016年资本市场的主题之一困境反转,其中的逻辑是经过近5年的宏观经济大调整,完全竞争的行业经过中长期的行业洗牌,行业中的弱者纷纷被迫退出,行业开始回暖,活下来的强者开始抢占空白市场。譬如白酒行业,经历2007~2011年的疯狂,2012年开始大幅调整,一直到2016年出现回暖,回归理性增长,$贵...查看全文

专注生力量、愿力达彼岸

引言:腾讯刚刚发布的2017年Q2的业绩再超预期,这么大的体量,环比加速度,同比增长70%。自律、效率和专注的马化腾是可怕的,以至于7年前同业就因惧怕在骂狗日的腾讯。腾讯能够成就伟大几乎是必然,来自于马化腾人性的光辉,下文解读。 前期笔者撰写关于人性弱点的文章《好生意顺人性、卓越者逆人性》查看全文

从碧生源谈港股定价权

回顾2016年港股投资,$碧生源(00926)$ 是经历的失败案例。在2月底买入碧生源,却在4月份被迫止损出局,等到2016年8月公司中报爆出净利润同比下降90%,而预测是公司净利润会有20%以上的增长,巨大的反差让人复盘反思整个投资流程的失利原因。 2015年底接触碧生源时的基本情况 碧生源成立于2000年,2...查看全文

蒙牛中报:隐忧大于欢乐

$蒙牛乳业(02319)$ 今天发了中报,表面看,收入正增长着实超出了预期,但个人感觉不算是一份很好的财报。公司收入超预期其实是来自于:①费用端增加了10个亿的销售费用拉动而来;②资产端增加了一倍的应收款。 商誉减值压力大 并且商誉不减反增,事实上$雅士利国际(01230)$ 和现代牧业都出现盈利大...查看全文

【全球投资】4图看懂日系车复苏和为何买广汽集团

广汽集团H股今日历史新高 很多朋友私信问2016年初如何预测日系车的复苏和发掘《广汽2016,恰似长安2013》 根据四张图: 1、2011年全球各大车企及中国市场份额 如果有朋友在2012年有这张图,仔细分析,便会买到$长安汽车(SZ000625)$ 。很遗憾,我那时候刚...查看全文

$阳光纸业(02002)$ 又到了捡漏的时候了,网上传公司要投资10亿扩大产能,其实是配合政府政绩诉求,实际上只投1.4个亿,没那么夸张。预印项目今年已经规模化贡献利润,王子纸业已经连续4个月贡献利润。查看全文

$阳光纸业(02002)$ 阳光纸业如果大家看上半年经营现金净流入会更好,上半年现金净流入5.9亿人民币,增长60%,全年有望实现12亿人民币经营现金净流入,而市值才10亿港币。下半年提价100元,销量大约在60万吨左右,单纯提价增加6000万元利润,这样全年利润有望超过1.8亿人民币,对应2016年PE为5倍,P...查看全文

对周黑鸭的一些疑虑

近期一直关注休闲食品行业,近期这个行业非常火。但研究欧美同行业,似乎没有找到过一家休闲食品业的牛股。思考其中的原因,休闲食品品类太多,无法做到市场的集中,也就无法产生很强的规模效应,我们经常看到市场近期流行这款,但一段时间后又流行另外一款,消费者的口味变化非常快、也非常杂。...查看全文

【全球投资案例】汽车经销行业:AutoNation、中升控股和永达汽车

编者按: 全球投资、价值精选、风险对冲 本研究报告作于2015年12月11日,参考AutoNation的研究启示,中升控股未来预测净利润3年复合增速为30%左右,2017年目标价8.3港元,现在看,中升的好转远远超出我的预期。 回头看,中升控股我下车太早了。中升控股...查看全文

$阳光纸业(02002)$ 应该是涌金出货了,可能双方合作一般。查看全文

避开投资中的价值陷阱

价值陷阱是指投资者按照普遍性的投资理念买入表面便宜但实则昂贵的股票。具体表现为投资者经过运用各种投资指标分析,买入其认为便宜的股票,该类股票往往是市盈率很低、市净率也很低、甚至市值等于净现金或市值低于重置成本等等,但投资者在兴奋的买入之后却发现,股价仍然出现大幅下跌,这令投...查看全文

谈谈我对“港股定价权”的认识

就在年初港股还弥漫着“港股被边缘化”的悲怆,仿佛还在昨天;而今天,群情激昂又要争夺港股定价权。感谢大量的研究文章,为我们提供了最好的观察市场情绪的平台,由此我们可以很好的反省: (1)旧文回顾第1篇: 2015.6.7~《港股定价权岂能沦落番邦之手之:环球数码(8271)》 第二天公司股价涨到...查看全文

青岛啤酒:能否再续辉煌?

近期,$青岛啤酒股份(00168)$ 被调出国企指数,青啤近3年可谓屋漏偏遭连阴雨,当年的青啤去哪里了?青啤还能否续写辉煌?本文将做简析: 1、行业分析 2016年10月底,国家统计局发布8月啤酒产量数据,同比增长4.2%,结束了长达25个月的连续负增长。 挑战:行业内忧外患 在过去的两年多,啤酒行业内...查看全文

他的全部讨论
我的投资理念:全球投资、价值精选、风险对冲

1、自我介绍 从2007年开始接触证券市场,一路感恩老师的启蒙、家人的支持和领导的培养。在工作中,先是领导带我经历了公司上市和财务实践,随后转入海外市场,先后担任交易狗、研究猿,现为刺猬投资客,构建了自己相对完善的投资体系。 2、对管理投资组合的认识 将投资作为事业来经营,以实业的思...查看全文

回复@Serenity想看世界: [想一下]//@Serenity想看世界:回复@薄荷小镇:“再分析$周黑鸭(01458)$ ,以麻辣口味为主,主要集中在长江中游地区,长三角地区口味偏甜,珠三角地区口味清淡。周黑鸭的扩张主要集中在一线城市的主要原因是该地区外来人口比较多,譬如上海本地人并不喜欢吃。”受限于地域因...查看全文

困境反转,除了优质,亦需运气

投资困境反转类公司其实特别难。 很多公司能够崛起,其实靠的是运气,只不过人们出于成功崇拜找出一大堆理由,强化了能力,弱化了运气。然而,一旦公司赖以生存的时代环境发生变化,很多公司便再也不会反转了,其中包括很多当初看起来能力很强的公司。 所以,才有了不同的牛市中有不同的领头羊,...查看全文

认真读周黑鸭中报:1、门店数量YOY+25%,收入+16.5%;门店扩张并没有带来收入的高增长。2、销量增长21%,这与收入增幅不匹配,说明单价是下滑了,但是为何公司自己披露的每張採購訂單的平均消費62元,+5.4%。这是为何?3、毛利率下降1.8%,正如我在文章中担忧的,提价已经遇到瓶颈。4、销售费用增...查看全文

近三年前,提出$中国旺旺(00151)$ 遇到了瓶颈,遭遇消费升级的挑战。如今,已经出现。今天听了业绩发布会,旺旺正在努力变革,效果如何?先吃了再说。查看全文

$中国太保(02601)$ $中国平安(02318)$ 大摩一吹,威力很大啊,太保涨幅比平安都大[大笑]查看全文

战胜不了波动,恐惧波动,就就抓不住10倍股查看全文

香港小盘股的投资要义:1.股价被绝对低估;2.业绩空间大。就这两条核心,成败经验教训的总结。查看全文

专注生力量、愿力达彼岸

引言:腾讯刚刚发布的2017年Q2的业绩再超预期,这么大的体量,环比加速度,同比增长70%。自律、效率和专注的马化腾是可怕的,以至于7年前同业就因惧怕在骂狗日的腾讯。腾讯能够成就伟大几乎是必然,来自于马化腾人性的光辉,下文解读。 前期笔者撰写关于人性弱点的文章《好生意顺人性、卓越者逆人性》查看全文

分析一家公司,凡是最初你满腹质疑、看不上的,最后公司用实力、品格和业绩,击退你的质疑,这时一定要买,不要担忧股价已经涨起来了,最终证明这公司大概率很好;凡是最初你觉得能行的公司,后来你发现它低于预期,这时候要果断砍,最终证明这公司大概率很差。查看全文

$猎豹移动(CMCM)$ 这几天在香港听业绩会,试用了一下live me,开了一下直播试玩,只有人给我送爱心,没人给我送钻石,想为祖国赚外汇,为国藏汇怎么就真么难呢[滴汗]查看全文

对好公司要信任和宽容,对差公司要质疑和苛刻查看全文

涨到1000的时候会50五十的跌[大笑]查看全文

体验美图

水土不服,就服美图。$美图公司(01357)$ 未来还是有牛股的潜质。难怪N多女人用,蔡文胜是抓人性的高手。另,此图没放在马化腾$腾讯控股(00700)$ 的微信,放在了唐岩的$陌陌(MOMO)$ 。 美图,一款任何女人用了便再也离不开的APP。我用完竟然起了虚荣心[滴汗],何况女人更敏感的虚荣心和爱美心。我...查看全文

$汽车之家(ATHM)$ 还是可以的,季报环比增长有了加速度,与平安车险业务有了良好的协同性,陆敏人还可以。P.S 最近打球扭了脚,只能坐着了,想跳也跳不动[哭泣]//@明辉投资笔记: $汽车之家(ATHM)$ 慢慢建仓完毕,剩下的就交给屁股,希望让我把凳子坐穿、别从凳子上跳起来,寄望$中国平安(02318)$查看全文

茂业国际的盈喜是可以测的,主要就是这个,另外,零售H1也至少1.5亿利润,目前才40亿港币市值@沈潜查看全文

一边揣摩着巴菲特芒格的思想和基本面研究,一边在用着大作手的理论,我自己也是乐了,但我用的貌似还得心应手。一个人的智商高低决定于两种矛盾的思想在一个大脑里的共存程度、同时思考两种矛盾的思想。我一直自知自己并不聪明,时常感叹聪明的太晚。这次我也不认为自己变得聪明了,也许变聪明点...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17