明辉投资笔记

明辉投资笔记

刺猬投资客:选股,对冲,认错,敬畏市场。 个人公众号:明辉格物笔记

明辉投资笔记回复的提问

感谢无私分享查看全文

明辉投资笔记的热门讨论
阳光纸业临时股东会纪要

王董事长: 造纸行业从2011年到2016年8月份连续下降,之后至今开始反弹,主要是环保杀掉了大量的企业,纸价开始恢复性反弹,我干造纸35年从来没预料到,反弹会这么快,环保这么严肃也没见过,现在每个月都在涨,每个月涨好几次,从2017.8开始,环保固废检查,抽调检查,潍坊是从江西省抽调过来检...查看全文

日本靠中药赚全世界的钱,中国人却还在为中西医谁正宗打架?

导语 日本是一个善于学习模仿的民族,但学习模仿的对象基本只限于强者。这也是中医药在日本发展的逻辑。 来源:翎南会 万万没想到,日本竟然占据了目前全世界90%的中药市场销售份额。令人尴尬的是,作为中草药的发源地,今天中国大陆拿到的份额,只是世界草药销量的2%,曾获得日本医师会授予“最...查看全文

女装行业上市公司基础数据研究:歌力思最佳

感谢雪友们的点赞,通过这种方式来观察服装行业市场热度,未尝不是一种方法。比如我从2015年开始看豪华车经销商行业,2017年把前年写的报告,大部分贴在雪球上《汽车经销商行业:中升控股》,几乎无人问津;2017.6《雪球访谈:汽车经销商大比拼查看全文

格力电器股东大会全纪录20180625

董明珠演讲: 今天如此大规模的股东大会是第一次,是一个突破,听说有100股的占了100人,可想而知,对于格力的关心空前绝后。当下,国家贸易战,企业技术战频频发生,格力可以自豪的说,世界空调领域中格力有绝对话语权,因为坚持走自主创新之路。这就是格力电器,牢记自己的使命,实力强,国家强...查看全文

歌力思董事长夏国新新年致辞

过去一年,$歌力思(SH603808)$ 取得了不俗的成绩!收入和利润都有了较大幅度的增长,全年歌力思品牌销售千万店达到32家,深圳机场店成为歌力思首个突破3000万的店!今年再次亮相米兰时装周。美国Ed hardy 品牌继续亮丽表现,值得特别说的是,澳门威尼斯人今年单店销售近5000万!德国Laurel 店数达...查看全文

某退休的首富,不值得如此崇拜,没有创造为人类造福的产品,对中国发展的贡献不大,说做房地产、大部分在捂地,说做投资、中国本土的创投对企业的支持更大。如此规模的资产,与对社会的贡献不匹配,基本雁过拔毛,资产大部分转移到海外。论格局,不如比尔·盖茨——后半生致力改善人类的生活。查看全文

困境反转,除了优质,亦需运气

投资困境反转类公司其实特别难。 很多公司能够崛起,其实靠的是运气,只不过人们出于成功崇拜找出一大堆理由,强化了能力,弱化了运气。然而,一旦公司赖以生存的时代环境发生变化,很多公司便再也不会反转了,其中包括很多当初看起来能力很强的公司。 所以,才有了不同的牛市中有不同的领头羊,...查看全文

专注生力量、愿力达彼岸

引言:腾讯刚刚发布的2017年Q2的业绩再超预期,这么大的体量,环比加速度,同比增长70%。自律、效率和专注的马化腾是可怕的,以至于7年前同业就因惧怕在骂狗日的腾讯。腾讯能够成就伟大几乎是必然,来自于马化腾人性的光辉,下文解读。 前期笔者撰写关于人性弱点的文章《好生意顺人性、卓越者逆人性》查看全文

$歌力思(SH603808)$ 萝莉儿北京两家店,在东方新天地这家卖的最好,每个月都是整个商场销冠,该店年销售额近2000万,地段好。北京这边店长以上职位都买公司股票,据说是老夏的意思,不知真假。人大当代商场店,卖的也不错,但还是深圳卖的最好,据说西安卖的也非常好。别问我怎么知道的,我笨,跑...查看全文

从2C到2B,从2B到2C

掌握2C的业务多数都是好生意,2C有流量入口,这个时候只要掌握2B就能实现供应链优势、规模效益。 比如药店连锁,但他规模足够大、门店足够多时,就可以整合上游的中小药厂,很多普药实现自营,大大降低成本。它的药卖的又便宜、还赚钱。 比如$百胜中国(YUMC)$ ,8000多家门店+宅急送,这是一个强...查看全文

$斯凯奇(SKX)$ 给父亲买了一双,本想买双耐克,看这个性价比还可以,定价蛮有意思,基本在500~600RMB之间,贵的没有,便宜的也没有。第一次看这公司,中国市场扩张很快,地位也越来越重要。查看全文

$阳光纸业(02002)$ 跌的时候果然全是利空,阳光的优势变得一文不值了。[大笑]11月本来就是淡季,价格出现调整很正常,12月份才是旺季。环保依然严厉,大厂的份额依然在提升,纸价高位的暴涨暴跌也是行业洗牌必然要经历的过程,这还会加速小厂的退出。未来大厂才有美废进口权,大厂50%~60%是美废,...查看全文

从人性、人口周期规律看高级时装集团歌力思

消费升级的本质是什么? 中国哲学:由俭入奢易,由奢入俭难。 西方哲学:狄德罗效应,即人们会为了搭配已有的东西,而买更多东西。而之所以出现这种情况,是因为这个新物品所代表的新的生活方式让我们心向往之。18世纪法国著名哲学家狄德罗,前半生很穷,甚至无力给女儿嫁妆。俄国凯瑟琳大帝听说...查看全文

$美的集团(SZ000333)$ 经过很多企业的对比,才能理解何享健格局之大。重男轻女、子承父业传统思想下,就连李嘉诚身处香港亦将企业传给长子。何享健功成名就之际,将这么大的企业交给方洪波,自己的儿子另作安排,却是可以。查看全文

管理改善型机会是小概率事件

去年有接近中兴的朋友向我们推荐$中兴通讯(00763)$$中兴通讯(00763)$,理由是换了管理层改善了,最终因估值没下手。现在证明大部分管理改善反转型的公司大概率是不成的,文化的力量一般让一家公司烂和好都在根上,不是换个董事长或者CEO就能解决的。这一点在蒙牛乳业身上见证过,中粮系公司见过。...查看全文

服装行业好转,谁是本轮明星股?

最近看了西瓜小姐的微信公众号原创文章《林更新把海澜之家穿出了高级定制的感觉》,引起了我很大的兴趣。看完的感受是很多消费品,包括汽车,以前很多人瞧不起国货,但未来中国会有越来越多的品牌让国人感到自豪。 研究服装行业7年,目前为止,没怎么选出过好股票,主要是2010年开始很多老牌的男...查看全文

$东岳集团(00189)$ 今天上午进了东岳集团。理由:产品价格飙升,东岳业务最大;下游空调需求强劲;股价创新高。最后,我已经忘了它今年以来涨了多少,我只知道看未来估值很便宜,中报年报有惊喜。查看全文

真正的安全边际是所投资的企业能不断碾压竞争对手、实现长期可持续增长,5毛钱买1块钱构成的安全边际,格局和眼光都不如前者。选择大于努力,不在平庸的公司上浪费时间和精力。查看全文

$申洲国际(02313)$ 纺织行业未必不是好行业,只是上世纪已不适合在美国发展。不是行业不好,是巴菲特不行,但马建荣行。在商界,谁都不是神。在时代大潮之中,任何人都只是竹筏,只能顺势。时代在变化,巴菲特的厉害之处在于,一直不断学习,比如一把梭了自己曾经批判的美国航空业整个赛道。查看全文

海螺水泥电话会议2017.11.14

今年完成销量5%的目标非常有信心,目前每天出货量90万吨,好的时候100万吨以上,今年量价齐升。目前每天出货量保持高水平。 目前错峰生产主要集中在华北,山东,河南等地区,浙江省也出台了限产计划但还没接到通知,安徽没有限产。今年北方限产来得更早,范围也更大,时间更长,比如以前没有山东...查看全文

他的全部讨论
不可知论

我是不可知论者,始终对归因、统计等研究方法抱有怀疑,始终认为科学研究方法并非百分百“科学”。 始终相信人类的认知存在局限性,人类认知自然、甚至人本身的能力都存在局限性。在社会上,人的思维和见识也受到时代的局限性。至今,还有很多自然、社会、人类现象,科学无法解释。 因此,很多在...查看全文

$美国运通(AXP)$ 用屁股坐着,首先,你能打几洞…查看全文

$舜宇光学科技(02382)$ 翻出2012年中报写的一些简单分析,那时就已经涨了很多倍,多少年看过来,别有一番滋味在心头[捂脸]查看全文

OTC品牌的长期投资路径

对于OTC品牌的选股逻辑,一是慢,二是怕。 慢,在于疾病的长期性。 怕,在于对发病时的恐惧,比如中风,不得没什么,一得便是大问题,可以让生命力急转直下,甚至归零,更多的是因为“怕”而预防。 “慢”和“怕”兼具,为佳。 $华润三九(SZ000999)$ $亚宝药业(SH600351)$ $康恩贝(SH600572)$ 天士...查看全文

$亚宝药业(SH600351)$ 这家公司看到现在,产品力还是可以,营销改革也见到了成效。OTC的逻辑比较认同。有没有人跟过这家的研发管线?比如这个脑卒中,还有糖尿病查看全文

这几天,P2P、疫苗、财报天雷滚滚,他心情很不好……突然间,他发现了一只成长股。是的,这是超级确定性的成长!在数据虚浮的今天,他坚信这家的业绩是最真实可信的,没有调整,没有水分。这惊艳的成长,是DCF估值模型的完美标的,他掏出科学计算器,一边计算着感人的未来,一边流下了辛酸的泪水...查看全文

复盘这些年的案例,还有一个教训是:“几乎永远没有下一个伟大的***”,我们最好不要去寻找下一个$亚马逊(AMZN)$ ,更不要寻找中国版的亚马逊,不要去寻找中国的$Facebook(FB)$ ,不要去寻找第二个$好市多(COST)$ 。之所以伟大,就是因为他们的独特几乎不可复制。查看全文

比如$新晨动力(01148)$ ,现在也跌成渣了吧,比如$碧生源(00926)$ 现在也是泥潭吧,比如$长安民生物流(01292)$ 现在一塌糊涂。便宜从来不是买入的理由。巴菲特原话:“我们的目标是以合理的价格买入一流的公司,而不是廉价买入平庸的企业。值得一提的是,我向来聪敏过人,因此只花了20年就明白买进...查看全文

管理改善型机会是小概率事件

去年有接近中兴的朋友向我们推荐$中兴通讯(00763)$$中兴通讯(00763)$,理由是换了管理层改善了,最终因估值没下手。现在证明大部分管理改善反转型的公司大概率是不成的,文化的力量一般让一家公司烂和好都在根上,不是换个董事长或者CEO就能解决的。这一点在蒙牛乳业身上见证过,中粮系公司见过。...查看全文

$华谊兄弟(SZ300027)$ $唐德影视(SZ300426)$ $光线传媒(SZ300251)$ 、北京文化、慈文传媒。影视公司到底应该给什么样的估值,上个4年前手绘的图,当年老外为什么给这样的估值?六七十年后的今天看是不是合理?大家自己判断吧。查看全文

百亿元中药配方颗粒市场竞争加剧

随着中药配方颗粒试点的逐渐展开,过去的六巨头面临着其他进入者的竞争越来越大。 7月9日,华润三九在回应投资者采访时表示,自去年以来,部分省份相继放开中药配方颗粒业务试点企业,且部分政策向本地企业倾斜,导致市场竞争格局发生变化,部分市场还是受到影响,例如浙江、江西省份份额有所下降...查看全文

洛杉矶、詹姆斯和披萨店

勒布朗·詹姆斯最近加盟洛杉矶-湖人队,舆论说湖人要夺总冠军。但分析下来,他的首要目的不是为了总冠军,这个只能排第二;最重要的是,为自己职业生涯后期的事业铺路。 就是这么简单,克利夫兰这座城市太小,球员的辉煌期本身又很短暂,根本满足不了詹皇的野心;而天使之城—洛杉矶才可以配得上K...查看全文

新零售下的供应链变革

$阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PINDD)$ $高鑫零售(06808)$ 企业运营一般有三个重点:产品、营销、供应链。我们发现在新零售时代,供应链变得越来越重要。好多顶尖的企业一定是供应链做的非常好的,相反他不怎么做营销,比如像ZARA、宜家这样的零售商,其实他是供应链做的非常好。 最近这两年,零售业...查看全文

回复@明辉投资笔记: $拼多多(PINDD)$ 在不断满足用户需求的过程中,拼多多致力于提升供应链的效率和质量。 比如农产品就是一个很好的例子。受限于人口数量和土地条件,中国人均耕地面积相对较少,不像美国到处都是规模巨大的农场,农业产品的生产运输流通都被高度工业化。我们发现“拼”能快速聚集...查看全文

$味好美(MKC)$ 美股的消费真是好东西,美版海天查看全文

格力电器股东大会全纪录20180625

董明珠演讲: 今天如此大规模的股东大会是第一次,是一个突破,听说有100股的占了100人,可想而知,对于格力的关心空前绝后。当下,国家贸易战,企业技术战频频发生,格力可以自豪的说,世界空调领域中格力有绝对话语权,因为坚持走自主创新之路。这就是格力电器,牢记自己的使命,实力强,国家强...查看全文

我刚刚关注了股票$国光股份(SZ002749)$,当前价 ¥37.85。查看全文

$格力电器(SZ000651)$ 股东大会有同行的没,中午从蛇口坐船去珠海。 朋友们有什么关注的问题。[想一下]查看全文

贝索斯早在上个世纪就想明白了。研究新零售、消费升级,$亚马逊(AMZN)$ $好市多(COST)$ 是必研的两个典范。贝索斯20年始终如一的坚守、致股东的信,含金量不亚于巴菲特 查看图片查看全文

$潍柴动力(02338)$ 潍柴整合林德这四年网页链接潍柴在山东上市公司排第三,海尔、万华之后,谭旭光绝对是鲁版董明珠。“思忖了一夜,灵光一闪,我琢磨出个方案,70%加25%加1。”潍柴动力董事长谭旭光自认为,他设计出来的这个方案,对方很难拒绝。单...查看全文

1970-1980:日本消费升级对中国当下的启示网页链接 这篇文章写的很棒。消费升级不等于贵;消费升级最大的机会是本土化;“性价比” 是可复制的模式,供应链效率提升使得零售环节缩短,消费品的性价比增高。//@明辉投资笔记:回复@明辉投资笔记:$好市多(COST)$ ,中...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26