| 发布于: | 雪球 | 回复：20 | 喜欢：3 |
关键是创新！只要有奇效，不怕市场不买单！很多人过高估计了政府的力量，过低估计了市场的力量。这就如房地产市场一样，许多人认为政府有无限托市能力，但是实际上，人口崩掉就是房地产市场最终走向。遵重规律、遵重市场，是投资者首先具备的能力。套用一句话，规律的作用只会迟到，不会不到。投资创新药，必定是高风险、高回报的行为，就看投资者是否理解了。
假设2035年国内创新药有1.5万亿人民币、国产创新药企拿下60%份额就是9000亿元营收；假设2035年全球新药有12万亿人民币、国产创新药企拿下10%份额就是12000亿，国内外合计就有2.1万亿。假设50%资本化率，考虑成长潜力给4-5倍PS，对应就是接近5万亿的总市值空间。
你说的国情局限，是不相信国内创新药能达到1.5万亿？还是不相信国产创新药企能拿下国内60%份额，拿下全球10%份额？或是不相信创新药企能在国内获得合理回报，不相信能维持得了4-5倍的PS估值？
如果说是医保谈判或是内卷竞争破坏了议价能力和盈利前景，我们觉得问题不大：1. 恶性内卷是行业成熟的必经阶段，不会是创新药的永续状态，如果跟踪国内IND申报状态，应该能感受得到恶性内卷已经在急速缓解；2. 医保谈判只是提供了降价换放量的选项，只要需求够大、性能够强、价值够实，不进医保卖到50-60亿峰值也是有可能的，也不是非进医保不可。
如果一家企业做出2-3款这样的重磅，国内就有过100亿营收空间；若能再成功对外授权1-2款，海外峰值再卖个几十亿美元，这样的空间也不算小了。
创新药卷不动的时候就会放开几年的定价权了，比如7年内不搞所谓的灵魂砍价。不然和老外的差距不太会缩小反而可能拉大。
既然是创新就别追求价格共同能承受了，从来没看到大锅饭能刺激创新的