以前只是想赚钱,现在 想赚快钱。
我们说的是,经典的价值策略有些明显的局限,比如决策上容易给估值过高的权重、导致组合滑向外围资产而难以参与最具时代动量的机遇;比如认知上容易形成静态和封闭体系、拼着“知己”的韧劲而轻视“知己知彼”的意义。
在我们觉得需要的时候,仍然会不惮于与市场逻辑对抗,比如过去1个多月我们有一次比较明显的调仓,逆势减了势头汹涌的头部创新药企的权重,同时逆势加仓了一些我们觉得比较优质且估值公允但估值持续压抑的标的。虽然后者买入后又跌了不少,但仍然相信价值回归的必然。不过,回头看,逆向并不总是代表价值、对抗也并不总是合理。越来越觉得,在更多场景下,还是应该要“勇于不敢”。
另外,对于绝大多数公司,我们还是会坚守估值定价体系的约束,还是会坚信价值约束在长时间尺度上的必然。但同时,我们也在尝试让投资体系慢慢地去适应世界的不均衡真相,为纳入那些可能未必多低估的时代徽章级别的企业留出容身之地。
我们很多地方都做得还不够好,包括我们现在反思的认知也未必可以有效转化。但还是觉得,正视局限与缺陷,才能更接近真相。反思,也算是对痛点的珍惜吧。
觉得很难。
1.需要花比较多时间观察市场近段时间涨跌,通过筛选噪音统计得到市场最近偏好。2.然后思考这个偏好背后的逻辑是什么,得到逻辑后觉得逻辑可持续。
3.入场,不能无脑追涨,否则容易不吃肉还左右打脸。需要辅助其他基本面条件。
4.离场,因为不是价值策略,所以需要每天有动量结束与否的观察,对应止盈止损。
我觉得动量策略可能是为了赚钱去花费时间、但失去了沉淀,和深度价值花费时间为了沉淀,是最大冲突。
动量我的理解是趋势,符合时代的趋势之下能够演绎到什么程度是交给市场先生的,有幸可以见证未来20年生命科学的发展,也期待能够把握住改变人生命运轨迹的伟大公司。目前已经在医疗器械里找到了一家,生物医药在积极布局中
很赞,林伟总不断优化学习的过程,也让我们学习。上次提到的医学检测和癌症早筛恰恰符合时间价值和未来价值的案例,早那么一丢丢,而时代徽章印记还未到来;记得一个月前半夏宏观对冲基金李蓓总也提到价值+动量,中国市场很大,区域差异很大,整体追价投可能需要是头部的公募或者私募,例如张坤,但斌,林园等一众能影响市场的大佬,先有量,量换质,再动态可控,医疗是未来大增长兼具大消费属性行业,会一直跟随林总学习,愿青侨慢牛走起,越来越好,找打自我差异化发展核动力。
面对现实妥协了
别在自己胸口上的徽章
作者所写,和2020年我所悟到的不谋而合。只是我的想法一直比较模糊,看了此文,越发清晰了,感谢!
就是基于价值分析的趋势投资体系,搞得云遮雾绕。
每个月一个投资策略思考,早晚要完蛋。
选正确的股,又想踩准交易的节奏,很难。
想享受潮水涨到最后一刻,就要冒未及时勇退的风险。不过凭着你们对医药行业的深刻研究和跟踪,是很可能比大多数人提前发现行业失势的迹象,但是影响潮水退去的不只是行业因素,还有宏观政策,投资者结构变化等许多因素,所以说很难。
学习了!
这是一个明显的进化,恭喜