以前只是想赚钱,现在 想赚快钱。
我们说的是,经典的价值策略有些明显的局限,比如决策上容易给估值过高的权重、导致组合滑向外围资产而难以参与最具时代动量的机遇;比如认知上容易形成静态和封闭体系、拼着“知己”的韧劲而轻视“知己知彼”的意义。
在我们觉得需要的时候,仍然会不惮于与市场逻辑对抗,比如过去1个多月我们有一次比较明显的调仓,逆势减了势头汹涌的头部创新药企的权重,同时逆势加仓了一些我们觉得比较优质且估值公允但估值持续压抑的标的。虽然后者买入后又跌了不少,但仍然相信价值回归的必然。不过,回头看,逆向并不总是代表价值、对抗也并不总是合理。越来越觉得,在更多场景下,还是应该要“勇于不敢”。
另外,对于绝大多数公司,我们还是会坚守估值定价体系的约束,还是会坚信价值约束在长时间尺度上的必然。但同时,我们也在尝试让投资体系慢慢地去适应世界的不均衡真相,为纳入那些可能未必多低估的时代徽章级别的企业留出容身之地。
我们很多地方都做得还不够好,包括我们现在反思的认知也未必可以有效转化。但还是觉得,正视局限与缺陷,才能更接近真相。反思,也算是对痛点的珍惜吧。
觉得很难。
1.需要花比较多时间观察市场近段时间涨跌,通过筛选噪音统计得到市场最近偏好。2.然后思考这个偏好背后的逻辑是什么,得到逻辑后觉得逻辑可持续。
3.入场,不能无脑追涨,否则容易不吃肉还左右打脸。需要辅助其他基本面条件。
4.离场,因为不是价值策略,所以需要每天有动量结束与否的观察,对应止盈止损。
我觉得动量策略可能是为了赚钱去花费时间、但失去了沉淀,和深度价值花费时间为了沉淀,是最大冲突。
跟青侨学基金专业术语
支持,投资第一性原理,是先得让自己的内心舒服了
写得真好!看看特斯拉的走势,估值,瞬间明白了好多
好旗帜鲜明啊
没太明白,前文坚定对价值的定义,而后又反思这样的操作是否正确
如果能够提前发现一些公司的稀缺价值,当风起时跟随动量是明智选择。但是这样的公司必须在能力范围内,其次,其基本面必须是优秀级别,并且有巨大的未来空间!
今天郑总分享给我的一篇很有启发的文章,也是我最近在反思的地方。作为一个立志做职业投资人的我,最近一年多的很多操作都是值得反思的。春节,真的需要闭门思过。
动量反映市场,价值反映基本面,两者结合