以前只是想赚钱,现在 想赚快钱。
我们说的是,经典的价值策略有些明显的局限,比如决策上容易给估值过高的权重、导致组合滑向外围资产而难以参与最具时代动量的机遇;比如认知上容易形成静态和封闭体系、拼着“知己”的韧劲而轻视“知己知彼”的意义。
在我们觉得需要的时候,仍然会不惮于与市场逻辑对抗,比如过去1个多月我们有一次比较明显的调仓,逆势减了势头汹涌的头部创新药企的权重,同时逆势加仓了一些我们觉得比较优质且估值公允但估值持续压抑的标的。虽然后者买入后又跌了不少,但仍然相信价值回归的必然。不过,回头看,逆向并不总是代表价值、对抗也并不总是合理。越来越觉得,在更多场景下,还是应该要“勇于不敢”。
另外,对于绝大多数公司,我们还是会坚守估值定价体系的约束,还是会坚信价值约束在长时间尺度上的必然。但同时,我们也在尝试让投资体系慢慢地去适应世界的不均衡真相,为纳入那些可能未必多低估的时代徽章级别的企业留出容身之地。
我们很多地方都做得还不够好,包括我们现在反思的认知也未必可以有效转化。但还是觉得,正视局限与缺陷,才能更接近真相。反思,也算是对痛点的珍惜吧。
觉得很难。
1.需要花比较多时间观察市场近段时间涨跌,通过筛选噪音统计得到市场最近偏好。2.然后思考这个偏好背后的逻辑是什么,得到逻辑后觉得逻辑可持续。
3.入场,不能无脑追涨,否则容易不吃肉还左右打脸。需要辅助其他基本面条件。
4.离场,因为不是价值策略,所以需要每天有动量结束与否的观察,对应止盈止损。
我觉得动量策略可能是为了赚钱去花费时间、但失去了沉淀,和深度价值花费时间为了沉淀,是最大冲突。
不少朋友好像都有些误读
我们说的是,经典的价值策略有些明显的局限,比如决策上容易给估值过高的权重、导致组合滑向外围资产而难以参与最具时代动量的机遇;比如认知上容易形成静态和封闭体系、拼着“知己”的韧劲而轻视“知己知彼”的意义。
在我们觉得需要的时候,仍然会不惮于与市场逻辑对抗,比如过去1个多月我们有一次比较明显的调仓,逆势减了势头汹涌的头部创新药企的权重,同时逆势加仓了一些我们觉得比较优质且估值公允但估值持续压抑的标的。虽然后者买入后又跌了不少,但仍然相信价值回归的必然。不过,回头看,逆向并不总是代表价值、对抗也并不总是合理。越来越觉得,在更多场景下,还是应该要“勇于不敢”。
另外,对于绝大多数公司,我们还是会坚守估值定价体系的约束,还是会坚信价值约束在长时间尺度上的必然。但同时,我们也在尝试让投资体系慢慢地去适应世界的不均衡真相,为纳入那些可能未必多低估的时代徽章级别的企业留出容身之地。
我们很多地方都做得还不够好,包括我们现在反思的认知也未必可以有效转化。但还是觉得,正视局限与缺陷,才能更接近真相。反思,也算是对痛点的珍惜吧。
以前只是想赚钱,现在 想赚快钱。
觉得很难。
1.需要花比较多时间观察市场近段时间涨跌,通过筛选噪音统计得到市场最近偏好。2.然后思考这个偏好背后的逻辑是什么,得到逻辑后觉得逻辑可持续。
3.入场,不能无脑追涨,否则容易不吃肉还左右打脸。需要辅助其他基本面条件。
4.离场,因为不是价值策略,所以需要每天有动量结束与否的观察,对应止盈止损。
我觉得动量策略可能是为了赚钱去花费时间、但失去了沉淀,和深度价值花费时间为了沉淀,是最大冲突。
药明康德就是按照这个动量逻辑的代表,我就是坚持价投思维,超过计算的168就果断撤退了,随后也创出了新高,目前看准备上200了。本文观点提炼的思考内涵,真正的结果仍然需要时间来验证。长期的赢家才是真正的赢家。
这么好的行情覆加上林总创新药正确大逻辑,本可以十分优秀的月度业绩为啥没有跑出来?俺个人的总结是(1)过于敏感明星股的价格,管不住自己要操作的手,成长型好股可以多放一阵的,结果留下了审批壁垒型架子鼓,可惜了。。 (2)成长股的估值体系有没有容错性也是一个问题,不能总是市场错了价值对了,绕在价值陷阱之中
策略没有贵贱,所有方法规律都有适用的上下文,价格虽然必然回归价值,但是投资的目标是盈利,而不是对错,这是投资最精彩最艺术的部分。
我帮你总结: 高抛低吸
也就是为了伟大企业的念想对趋势和市场一致性进行妥协吧。
否定之否定,股市处处是哲学。