七月子

【国投证券汽车】比亚迪：2024Q1业绩符合预期，毛利率大幅提升

事件
2024年4月29日比亚迪发布2024年一季度业绩，2024Q1实现营业收入1249.44亿元，同比增长3.97%；净利润为45.7亿元，同比增长10.62%。
点评
2024Q1业绩符合预期：2024Q1公司实现归母净利润45.7亿元,同比增长10.62%；扣非后归母净利润37.5亿元，同比增长15.24%，表现优异。
量...

【国投证券汽车】常熟汽饰：短期盈利承压，新能源、全球化驱动新成长

事件
4月26日，常熟汽饰发布2024年一季报，实现营收10.59亿元，同比+25.34%；实现归母净利润1.04亿元，同比+13.44%。
点评
■自主放量推动营收高速增长，新工厂短期亏损导致盈利能力承压：
公司2024Q1实现营收10.59亿元，同比+25.34%，环比-30.49%，同比保持高速增长，主要由...

【国投证券汽车】松原股份：2024Q1业绩超预期，未来有望量利齐升

事件
4月15日，公司发布2023年年报，实现营收12.80亿元，同比+29.09%；实现扣非归母净利润1.92亿元，同比+65.13%。4月25日，松原股份发布2024年一季报，实现营收3.68亿元，同比+63.27%；实现归母净利润0.61亿元，超预期（一季度业绩预告为0.52~0.58亿元），同比+87.88%。
点评
■深...

【国投证券汽车】标榜股份：2024Q1盈利能力环比改善，新能源+出海是核心成长逻辑

事件
4月24日，标榜股份发布2024年一季报，实现营收1.25亿元，同比-1.02%；实现归母净利润0.33亿元，同比+4.95%。
点评
■公司2024Q1盈利能力环比改善：
公司2024Q1实现营收1.25亿元，同比-1.02%，与2023Q1基本持平，主要由于零部件企业收入确认的节奏与主机厂的销量并不完全...

【国投证券汽车】瑞鹄模具：一季度业绩同比高增，盈利能力同比大幅提升

事件
4月22日，瑞鹄模具发布2023年年年度报告以及2024年一季度报告，2023年公司实现营收18.8亿元（同比+60.7%），归母净利润2.02亿元（同比+44.4%），扣非归母净利润1.84亿元（同比+81.0%）；2024Q1实现营收5.06亿元（同比+31.7%），归母净利润0.76亿元（同比+76.8%）。扣非归母净利润0.70亿...

【国投证券汽车】春风动力：2024Q1业绩优异，高端化、全球化驱动高成长

事件
4月15日，公司发布2023年报及2024年一季报。2023年实现营收121.10亿元，同比+6.4%，归母净利润10.08亿元，同比+43.7%；2024年一季度实现营收30.61亿元，同比+6.31%，归母净利润2.78亿元，同比+31.97%。
点评
■ 四轮车产品结构持续改善、两轮车出口亮眼，2023年稳健成长：

【国投证券汽车】比亚迪：3月销量优异，出海表现亮眼

事件
2024年4月1日比亚迪公布了2024M3的销售数据。
点评
3月销量表现优异：2024M3共计销售新能源乘用车301631辆，同比上升46.4%。其中EV 139902辆，同比+36.3%；DM 161729辆，同比+56.4%；乘用车出口38434辆，同比+188.7%。分车型看：
荣耀版拉动，王朝、海洋网销量基本盘稳固...

【国投证券汽车】长城汽车：3月出口持续向上，主流市场有望突破

事件
据长城汽车公告，3月批发销量为10.0万台，同比增长11%，环比增长41%，其中新能源车销售2.2万台，同比增长66%，环比增长78%。
点评
■ 3月批发销量整体符合我们预期，枭龙MAX改款、蓝山改款有望取得较好销量表现。
我们认为3月销量整体符合预期，环比增加2.6万台，主要是...

【国投证券汽车】星宇股份：2023年业绩优异，高端化、全球化驱动长期成长

事件
3月28日，公司发布2023年年报，实现营收102.48亿元，同比+24.3%，实现扣非归母净利润10.45亿元，同比+28.1%。
点评
■ 自主客户项目逐步量产，公司营收高速增长：
公司23年实现收入102.48亿元，同比+24.3%，我们认为：1）核心客户奇瑞贡献较多增量，奇瑞23年实现销量178...

【国投证券汽车】伯特利：2023年业绩符合预期，拟发行可转债加码产能建设

事件
3月27日，公司发布2023年年度报告。2023年全年公司合计实现营业收入74.7亿元（同比+34.9%）；归母净利润8.9亿元（同比+27.6%）；实现扣非后归母净利润8.56亿元（同比+36.78%），其中，单四季度实现营业收入23.7亿元（同比+27.7%、环比+18%）；实现归母净利润2.97亿元（同比+34.4%、环比+...

【国投证券汽车】比亚迪：2023年业绩符合预期，2024年持续向好

事件
2024年3月26日比亚迪发布2023年年报：2023年实现营业收入6023.15亿元，同比增长42.04%；净利润300.41亿元，同比增长80.72%。
点评
2023年业绩符合预期：2023年比亚迪实现归母净利润300.41亿元、扣非后归母净利润284.62亿元，与业绩预告中值接近（300亿/285.5亿），符合我们的...

【国投证券汽车】2024年汽车零部件策略：行业变革加速，看好两大成长主线

摘要
■零部件板块2023年营收增速表现稳健，盈利能力持续修复，不同细分赛道增速分化渐显。2023年Q1-Q3零部件板块单季度营收同比增速分别为+4%/+26%/+11%,单季度毛利率分别为17.7%/18.7%/19.3%，同比分别+1.1/2.2/1.9pcts。毛利率逐季提升主因系原材料&海运费成本下降。分赛道来看，不同细分...

【国投汽车|重磅深度】Sora的诞生对智能驾驶行业的影响

■Sora是文生视频的集大成者，核心创新点在于时空编码和DiT模型。
Sora是Open AI推出的首个文本生视频模型，视频生成长度、逼真度等均远超现有竞品。从技术上看，Sora的核心创新点在于时空编码和Diffusion Transformer模型的应用。1）Spacetime patches时空编码将一个完整视频切分成带有时间...

【国投证券汽车】长城汽车：1月新能源销量2.5万台，坦克系列表现亮眼

事件
据公司公告，1月批发销量为10.4万台，同比增长69%，环比下滑8%，其中新能源车销售2.5万台，同比增长126%，环比下滑16%。
点评
■ 坦克系列表现亮眼，蓝山、猛龙等重点车型维持较好销量。
整体来看，我们认为1月批发销量环比下滑0.8万台，主要系出口下滑以及主动控制库存...