萝卜的报表看起来还是最舒适和简单的，单季同比环比9M累计数据同比一目了然
DA单独列出来，EBIT和净利润算法看起来非常明了
关键指标之美元版: 直接看投资者版本的美元报表不用自己用欧元换算了
还有一个比较重要的变化是随着码头业务的增长，这个季度萝卜开始把海运板块数据单独列出来了：
跟第一张集团的表对比下就知道海运业务占了绝对的大头营收43.93占比集团营收44.65亿的98.4%，运输成本32.91占比33.03亿的99.6%，折旧摊销5.08占比5.16亿的98.4%，海运EBIT 2.24亿占比集团EBIT的2.28亿的98.2%。码头业务占比很小影响也很小，基本可以忽略。因为在正常年份码头的利润率是要高于集运的，这个跟中远的情况一致，港口的利润率大概在30%左右。远高于海运业务的利润率。
为了数据的一致性下面的表格里面没有把港口业务单独拿出来，EBITDA,EBIT等数据直接是放的集团的数据。
一、营收、货量、单箱收入
萝卜Q3营收44.65亿美金，同比降幅54.8%（中规中矩），环比降幅7.35%，环比表现低于one 和海控，但好于马士基和东方。
从货量和单箱收入两个方面拆解：
货量方面萝卜Q3同比增幅4.5%，环比增幅4.89，略低于马士基和one但好于海控和东方（海控Q3的货量表现确实低于预期）；
而在单箱收入方面Q3为1312USD/TEU，环比降幅14.42%，跟one,马士基环比降幅差别不大，比东方的11.16%也就高了一点点，强于预期！拆分看看原因
从这个货量结构变化很明显的看出原因，Q3表现最拉跨的跨太平洋航线占比下降了1.1%，而表现最强的跨太平洋占比增加了0.9%。此外还有就是萝卜货量里面拉美的占比高达24%，而拉美货量是今年表现最强劲的地方自然运价也相对较高。看马士基这张图非常之明显。
看海控和萝卜单箱收入的比较，很明显同航线的单箱收入差值在缩小（国际航线海运集运的是多个航线，东方和萝卜的是大西洋航线）,Q3基本各个航线萝卜的单箱收入环比降幅均要高于海控。在美线上尤其反常（海运集运尤为突出），海运集运在Q2美线大幅降价揽活（Q2美线货量增幅高达18%，主要应该反应的是海控长协价下跌先于萝卜），而Q3由于即期价格大幅反弹带动海运集运Q3美线单箱收入随之上涨13.32%。而萝卜Q3则因为Q2存在长协效应，美线Q3单箱收入继续下跌。符合半年报时的判断。
这也是海控Q3货量表现不及同行的原因之一，Q2降价美线货量增幅效应太明显，导致Q2基数相应较高，而Q3海运集运运价维持较高导致货量环比反而有所下降（欧美主航道）。
二、EBIT和净利润
萝卜Q3 EBIT为2.28亿美金，其中海运业务EBIT为2.237亿，海运EBIT利润率为5.1%。
集团净利润为2.927亿美金，高于EBIT主要是有0.553亿净财务收入，0.099亿税收收入（收入。。[好逊]估计是税收返还之类的）。
马士基航运板块Q3EBIT亏损了2700万美金，EBIT利润率为-0.3%。
One Q3的EBIT为0.58亿，EBIT利润率仅为1.6%。
公司公示的海运集运Q3的航运EBIT在6.95亿美金，EBIT利润率大概在17.39%。
东方Q3的估算航运EBIT在2亿美金，EBIT利润率大概在11.44%.
但是之前说过国外的EBIT是税前利润总额+净财务费用（利息费用-利息收入+汇兑损失），因为国外船司通常所得税很小，而净财务费用基本为负（收入），所以基本都是净利润大于EBIT。
而国内海控的EBIT是税前利润总额+利息费用，相比同行的口径应该要在这个公示EBIT基础上减去利息收入和汇兑收益才是同口径的EBIT数据。
比如Q3公司的集团EBIT为85.3亿（76.17+9.12），实际同行可比EBIT口径应该只有68.06亿（85.3-17.28+0.05）.同理公司公示的航运EBIT实际也是有所偏高，但是相比同行那仍然是遥遥领先！
三、折旧摊销和单箱DA
萝卜Q3 DA为5.16亿（其中海运为5.08亿），同比增长6.8%，环比增幅1.4%，但是由于货量环比增长4.89%导致单箱DA环比是下降了4.9%至163USD/TEU（海运单箱DA,Q3之前自己的表格里都是集团DA区别不大）.低于马士基高于one，更远高于海控的102USD/TEU.
运力方面是从Q2的186.5万TEU增长到了195.2万TEU，环比增长8.7万TEU增幅4.7%。其中自有运力增加0艘，租赁运力增加了6艘.
四、单箱成本拆分
(表格里海控Q3的成本有所调整，主要是之前计算海控集运营业成本是使用的海控报表营业成本-港口报表营业成本，但是实际上因为还有一个分部间成本抵消，这样计算出来海控集运的营业成本会偏低。后改用业绩PPT里面的分部营业成本更加准确，Q1和Q2之前口径就是对的无需修正.)
萝卜Q3的单箱现金运输成本为1058USD/TEU(高于马士基的889和海控的679），环比增幅2.17%。海控Q3单箱现金运输成本环比Q2增加了8.03%，这个原因之前说了Q2的成本有利润释放。
单箱摊销总成本为1222USD/TEU,同样高于马士基的1072和海控的781.
萝卜23Q3单箱成本1222USD/TEU,相比19Q3的1008.7上升了21%，其中单箱DA163相比109.9上升了48%。
马士基23Q3相比19Q3单箱成本大概是上升了17.5%
海控23Q3单箱成本781USD/TEU相比19年全年的单箱成本693USD/TEU（Q3因为货量高单季应该会比全年的更低一点）上升了12.7%。
分项看萝卜燃油从Q2的603USD/Ton继续下降Q3的583USD/Ton。Q4大概率燃油成本要升了。
五、其他内容
全球货量于7月开始已经同比增长，9月已经超过了21年同期。2023年1 - 8月全球集装箱运输量为比上年同期低3.3% (CTS, 2023年10月)。仅次于亚洲内部的最大贸易量航线—从远东到北美的贸易量下降幅度最大，为-14.3%。其他主要航线，如欧洲至北美航线(-13.0%)的运输量也较去年同期显著下降。另一方面，远东到欧洲的贸易仅略高于去年的水平，增长3.3%（虽然欧洲经济很烂未来预期也烂，但是前8月欧线货量由于去年开战的低基数原因实际货量是同比增长的）。特别是往返印度的大多数航班也出现了增长。
9M自由现金流34亿美金，Q1是35亿，Q2仅为5亿，Q3为负6亿。
净流动性余额Q3末为30亿，Q2末为39亿，Q1末为157亿，继续下降（Q2派发了122亿美元股息）
权益总额（净资产）Q3末为210亿美金，Q2末为207亿美金，Q1末为318亿，2022年底为298亿
随着去年特殊运费环境的全面消散，第三季度盈利恢复正常。（长协作用消除）
随着Q3的货量反弹，9M的货量接近去年同期水平
由于燃油价格降低、主动成本管理和港口拥堵的缓解，单箱成本明显下降
良好的经营现金流入，用于船队投资，扩大码头业务和股息分配
9M经营活动现金流49.87亿，H1为41.43亿，Q3为8.44亿
9M投资现金流为15.54亿，H1为1.63亿，Q3为13.91亿（有一笔收购8.47亿）
9M自由现金流为34.33亿，H1为39.8亿，Q3为负5.47亿。
资产负债表数据依然强劲——净流动性为30亿美元(H1为39亿）
高订单量将在未来几个季度带来强劲的运力增长
金融负债期限结构均衡,其中租赁负债占了约一半。
六、未来展望和业绩指引
在2022年全球集装箱运输量下降4.0%之后，埃森哲货运咨询公司现在也预计2023年的运输量将下降2.9%。大流行病之后消费者行为的变化，支出从商品转向服务，以及工业生产的疲弱表现，正在对世界贸易产生负面影响。2023年，跨太平洋航线的运输量可能出现8.0%的最大降幅，而其他主要航线的运输量可能略有下降。只有非洲有望小幅增长2.1%。
根据MDS Transmodal的数据，到2023年9月底，订购的集装箱船吨位增加到710万TEU左右，而2022年9月底约为670万TEU。因此，积压订单与当前全球集装箱船队运力之比仍保持在26.4%的高位，但远低于2007年约61%的峰值。计划在2023年大幅增加船舶交付量。德鲁里预计，在考虑报废和推迟交付后，全球可用集装箱船队将同比增长190万TEU，增幅为7.2%。
业务发展正如预期的那样，Hapag-Lloyd在2023年前9个月的盈利趋势逐渐正常化，这可归因于与去年相比市场环境发生了重大变化。集装箱运输需求减弱，加上运力供应不断增加，导致赫伯罗特的平均运价逐渐下降。与此同时，主要由于通货膨胀，成本仍然处于较高水平。
由于2023年前9个月的业务发展符合预期，赫伯罗特执行董事会维持了2023年3月2日发布的当前财政年度2023的预测并缩小了范围。集团EBITDA目前预计在41亿至50亿欧元之间(之前:40亿至60亿欧元)，EBIT在22亿至31亿欧元之间(之前:20亿至40亿欧元)。以美元计算，预计集团EBITDA在45亿至55亿美元之间(此前为43亿至65亿美元)，EBIT在24亿至34亿美元之间(此前为21亿至43亿美元)。考虑到各种地缘政治冲突以及高通胀和高客户库存水平的影响，前景受到不确定性的影响。
由于9m的EBIT为29.89亿美金，意味着Q4的EBIT预计为-5.89亿—4.11亿，盈亏线附近中值为亏损。
七、其他分红、资产质量等内容
看快男兄@Terry_JW的吧，网页链接{萝卜头的集运还没有亏钱 }
$$中远海控(01919)$ $中远海控(SH601919)$ $东方海外国际(00316)$
参考信息：
网页链接{半年报同行比较之--萝卜(Hapag-LIoyd) }
网页链接{航运公司赫伯罗特(Hapag-Lloyd)第三季度利润大幅下滑，损失惨重（电话会议内容） }
网页链接{海控Q3财报分析及个人四季报预期 }