前两天写了篇文章，《百度估值为啥就是上不去》。方丈评论说，回购就够了。我对这个说法持怀疑态度，或者说，对回购提升估值所适用的公司范围是疑惑不确切的。
我个人直观的感觉，回购对于主营业务持续衰退的公司提升估值的效果非常有限，聊胜于无。因为一方面衰退的公司估值下滑本来就狠，另一方面投资者会怀疑公司回购能力与意愿的持续性。
回购稳估值，可能只对行业变化较小，相对稳定，公司主营业绩可以保持稳定增长，至少持平的公司，效果才会明显。
比如， @不知道鸭 鸭哥说他之前买了 $动视暴雪(ATVI)$ ，来了个新CFO推动回购，后来股价涨了五倍。
我对这里上涨归因保持谨慎怀疑，据我过去的跟踪了解，暴雪的主营并不是一潭死水。过去几年，COD系列和守望屁股都大卖过，移动端糖果系列也曾表现不错被市场看好过，至于炉石的逆袭，wow怀旧服推出后的火爆这些小driver就不提了。
很可能推动暴雪股价上涨的主要因素正是游戏主业时而优秀的表现，而不是回购决定的。
如果能看到足够多的回购案例，或许可以看出一些规律，甚至得出一些结论。
我个人看到的回购案例有限，这里向球友们征集尽可能多的回购案例。
大家可以在这个帖子下评论，符合要求的我会打赏。
相同的公司打赏回复相对令我满意的，都差不多就打赏最早回复的。
要求信息：
某公司，
在何时开始实施了长期有计划的回购，
截至目前回购的实际情况如何，
同期主营业务的变化情况。
精彩讨论
江河湖海3332020-09-20 20:08中国旺旺，市值658亿,从8月31日到现在，连续回购8700多万股，耗资近5亿，今年到现在已经回购1.19亿股，耗资近6亿5千万，2019年公司盈利36亿，在手现金188亿，盈利能力不可谓不强，长是因为失去了成长性，市值已连续十年不涨……而总股本经过厉年的回购注销，已从132.26亿股降低到了123.15亿股，已降幅6.89%……
因此我认为回购用处不大，最关键的还是公司的基本面。
扶苏19892020-09-20 20:02要分清楚主次原因。
回购只是一个加速公司价值回归的手段之一，而并不必然导致其股价上涨。核心还是公司主营业务创造现金流的能力，市场给予的估值水平。
当然回购的直观作用包括不仅限于以下：
1，提供短期的买入力量
2，降低了管理层滥用资金的风险
3，可能提高每股Eps
4，减少流通盘，可能让股价更稳定
…还有其他。
总之，核心看法是
主营持续增长的公司回购，
和主营虽然不增长但是没啥资本开支用自由现金流回购，
这两类能长期回购的是会大幅提高股价的。
具体案例肯定要具体分析，泛泛而谈肯定会空。
可参考《商界局外人》。
再下一个更准确的说法，回购其实是公司资本配置的手段之一。
衡量回购是否能创造更高的股东权益应该是判断原则之一。
朋克民族2020-09-20 19:36貌似很少看到主业不行、回购能有回天之力的案例。比如，复星使劲回购，市场就是不鸟他，平安2018年弱势的时候，大力回购的时候，也没太大反应。只是市场差的时候，阿里巴巴花了几十亿美金回购，但这几年上涨，貌似也不是因为回购的原因，而是主业。
明镜台2020-09-20 20:54我对港股的回购数据有过多年跟踪。只说几个简单结论：1、极少数情况下，回购能够在短期导致股价大幅上涨。通俗说，叫暴力回购，例如：恒大。2、绝大多数情况下，回购行为与股价没有正相关关系。3、回购起作用只有在打破交易占比平衡时才在股票价格上有显示。4、上市公司回购的数量、金额与公司基本面没有正相关关系。一般情况下，回购通常与抵消期权摊薄有关。5、上市公司密集回购与市场短期大幅下跌有关，与估值无明显正相关关系。6、行业下行期和企业基本面恶化阶段，常规回购无效。
几千越甲2020-09-20 21:18撇开大股东、管理层的私下动机，回购（而不是分红）增加每股价值、节省税金云云，都是建立在完美会计假设基础上的一种观察视角。这个说法完全无视市场及其波动的多样性和复杂性，于投资者而言是“神”级别的观点。对于耐性和实力皆无法彻底驾驭长期性、全局感的普罗股民，有时诸如“两只鸟在林中，不如一只鸟在手中”的传统智慧，往往更为有效。
$雅戈尔(SH600177)$ $中国神华(SH601088)$ $京新药业(SZ002020)$
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某宇宙第一在线教育公司，在境外机构纷纷质疑其作假发布做空报告的时间点宣布回购。结果一己之力对抗华尔街，公司市值屡创新高，空头纷纷被slap face， 其ceo获得尊称”拉总”
很多现成的例子。$苹果(AAPL)$ 推高估值的重要原因是回购；甚至$微软(MSFT)$
看看复兴国际回购，持续之长，之多无不冠绝中外，有用？？？
借用冯柳老司机的一句话。寻找盲点，而最好不要寻找低估。
回购理论上是假设一个低估的东西变得更低估，重点还是在于市场变化。而盲点可能是没有发现的一些亮点，属于基本面的东西，但回购不会对此带来改变。我们都知道，市场脾性变化莫测，一个东西可能某些时候会迅速提升估值，有些时候反而杀估值。就像a股以前爱玩的重组，公布重组十个涨停板，但有时候（如熊市）它会几个跌停死给你看。回购虽然一定程度提高了价值，但是市场的脾性，谁用谁知道。所以，我觉得这个事，属于一个说不清的东西。
这个是个鸡生蛋的问题。就好比经济学家研究历史数据，发现历史上分拆股价前确实股价有额外上涨，可是另一方面，公司一般也是在自身业务不错的时候会搞拆股。股价上涨是因为分拆还是因为业务这很不好说
Google在一个完全竞争市场做到第一 而Baidu在一个充分保护市场做的节节败退 都是美股上市 优秀的票那么多 投资者不傻
企业回购自家股份，有的是回购后即注销回购的这部分的股权，比如均胜电子，回购注销后股价还延续了很长时间的下跌。
有的企业是认为股价被市场大幅低估，企业处于转型低谷期，企业控股方处于对企业未来的信心而采取的回购，回购部分的股份作为员工股权激励，比如信立泰。
中国平安在股价低于内含价值时推出了长期回购计划，回购部分的股权作为员工股权激励，长期起到稳定股价，市值管理的目的。
浙江龙盛推出的回购计划，相对来说对股价的影响收效甚微。
公司股价长期表现还是由公司内在价值决定。回购只是表明管理层的态度，并不能决定股价的长期走势。
IBM回购没鸟用，还吸引了巴菲特入股，在10一16年的牛市中没赚钱退出。经典的惨败，如果当初选了微软可能会写入教科书了。
麦当劳！！！收入20年不涨，年年回购，回购的净资产变负数，股价20年也差不多涨了10x吧。
回购关键是要切切实实的注销股份，你看$达美乐比萨(DPZ)$ 和$麦当劳(MCD)$ 。
DPZ可以说是经营状况变好，而MCD从2013年开始大规模回购以来， 在经营状况没有特别明显改变的情况下，股价上涨了将近4倍，净资产回购到资不抵债。
回购只要够狠，舍得使劲儿借钱，舍得注销，是一定能大幅度提升估值的。评论里举例复星的，我记得复星国际总共回购的股份数量并不多，和美股动辄把股本30%以上都回购了完全不能相提并论，如果复星国际采取这种激进回购应该早就涨上去了。