仓又加错-刘成岗 的讨论

苹果估值倒是应该上移。每两三年换一次iPhone，更久一些换Apple watch、Mac也是一种订阅模式，跟软件订阅没有本质区别。在数据点的宽度和深度上苹果也有优势。随着Apple watch SE的推广，苹果甚至能建立一个全民健康模型，这个想象空间是很可怕的，健康也是其他巨头很难介入的敏感数据。

这是2012年开始iPhone在美国的市占率，很明显越来越多的人在“订阅”iPhone。

苹果的合理PE就是20，对于没有成长的巨型公司已经不少了。订阅模式和大健康都还在想象之中，没有任何实质进展，注意是没有任何

苹果的service都是讲给华尔街的故事，和华尔街一起骗散户上车的，听听就好。苹果本质还是硬件公司，只有14.8的增长充分验证几个新推出的service都不成功，applestore的分成模式也是不可持续的。所谓硬件负责挣钱养家，服务负责貌美如花
苹果会加强内容投资，不过挣不了多少钱，还是为了用户硬件黏性。苹果软硬件目前最大的价值在于Privacy，是其产品差异化的最重要组成。至于你对苹果手表的评价，最好先问问苹果内部人士，这么多年了Jeff的手表业务到底有没有真正给公司赚钱

统计数据不支持“订阅说”

还得先查一下这两的估值中枢和整个市场，或科技类板块估值变动的情况对比。

苹果的services从去年Q2的$11.5B到今年的$13.2B，同比增长14.8。对比$Facebook(FB)$ 营收$18.69B，年增长只有10.7%。“先问是不是，再问为什么。”

今年7月Counterpoint Research的调查显示，2020款iPhone SE购买者有7成来自安卓，貌似低价策略效果不错。另外，不管流出还是流入，最终应该还是看市占率吧，这个iPhone在美国是稳中有升。

用具体公司、股价举例可能口水争论比较多。
空对空说一下吧，作为一家好公司的部分拥有者，你看好公司的未来，让你现在出钱买断其他股东的未来现金流你干不干，算下账就可以了，买断划算，公司内在价值提升，买断不划算，公司内在价值下降。

你去分析苹果和微软股价回报，如果看股价回报有分歧的话，看EPS增长，至少可以看到，内在业绩驱动占一部分，回购占一部分，因为总股本在减少。
当然，前提都是现金流为正的公司。