讨论已被 围棋投研 删除
3.结合一季报数据及自下而上交叉印证,筛选了一揽子竞争格局优化→不卷了→后续有望维持红利属性、或是从原先的经济周期类资产/核心资产变为新的红利资产的品种——1)竞争格局优化:行业CR3抬升;2)减少资本开支:去杠杆(资产负债率下行)、去产能(CAPEX下行);3)实现分红潜力的提升:自由现金流改善或是高位稳定、未分配利润/股东权益改善或是高位稳定。
我对前半段是比较同意的,即社融数据下降除了政府债发行低预期外,更多是实体需求的下降,而上市公司就代表着很大一批企业需求,确实这两年都在缩减开支,提升分红率。但是不是后面就要青睐这些降低净资产或减少资本开支的企业呢?倒是未必。
我依然觉得这更多是周期因素,物极必反。有些赛道当下去杠杆是能降低成本费用,看起来提升了股息率和ROE,不过对长期竞争力可能会不利,市场份额和产品创新还能否保持领先就是个问题。还是要具体赛道具体分析吧,我个人可能比较“中庸”,喜欢有现金流能有点分红,但也要有些增长的龙头。
#社融# #资本开支# #ROE的思考# $美的集团(SZ000333)$ $宁德时代(SZ300750)$ $汇川技术(SZ300124)$ @雪球创作者中心