围棋投研

投研理念｜好公司+好价格+耐心持有（或许值得收藏）

做研究，一定是为了更好地做投资，如果每天拼命研究，却不知道要达成什么目标，我认为就是在浪费时间和精力。
于是，先要明确自己的投资理念，才能让研究更有价值。
我的投资理念很简单，找到好公司，等到好价格，买入并耐心持有。
可很多事情都是知易行难，实际做起来不容易。比如，...

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马斯克这份10年期的万亿美元薪酬，前无古人，大概也是后无来者（除非他自己再打破），绝不是随随便便就能给出去的。特斯拉董事会称这方案为“超级雄心勃勃的激励”，只为一位具备独特开拓精神的CEO。
马斯克，确实是个无法替代的人物，能够撑起特斯拉的未来，只是这份薪资所对应的激励条件里，...

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跟着深交所再次来到宁德，参观了Z基地和科技大楼，依然是体会到先进制造的魅力，但是在和上市公司交流过程里，印象最深刻的话题就是：绝对不要把客户当傻子。
短期看，不赚钱的生意宁德不做，更不能有区别对待，客户互相之间都能知道。当然需求量足够大到能平摊成本，是会有让利或者年降的，这...

上市公司｜怎么看三季报后的迈瑞医疗？

看到有很多朋友都非常关心迈瑞，感觉到之前简单点评好像不够，那就来单独写一篇吧。
心里按摩也好，打打气也罢，甚至泼点冷水，反正我就按照心里所想的来聊。要说明的是，毕竟在医药赛道只是个门外汉，就仅提供些思考的视角。
首先，肯定要谈到三季报，这是短期走势的核心因素。
在半...

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5点多到虹桥睡眼惺忪，看到宁德的标牌瞬间清醒$宁德时代(SZ300750)$

行业探讨｜白酒行业到底部了吗？

这两周聊三季报都是围绕着制造业，毕竟是深度覆盖的板块，但有时候球友们会关心到其他方向，有些实在不懂就不能乱讲，但有些平时耳濡目染，或许能给到一些参考。
消费就是大家都很熟悉的板块，生活离不开衣食住行，好或不好都能体会得到，而其中白酒更是绕不开的话题。
在宏观经济和消费需...

行业探讨｜新能源车的10月销量及展望

时间进入到11月份，有个重要数据能更新一波了，即10月新能源车销量：
零跑：7.0万，同+95%，环+5%
鸿蒙：6.8万，同+65%，环+29%
小鹏：4.2万，同+76%，环+1%
蔚来：4.0万，同+93%，环+16%
小米：超4万，同/，环持平
深蓝：3.7万，同+69%，环+9%
理想：3....

深度盘点｜看看A股三季报的全貌和局部

截至上周末，99%的A股上市公司都披露了三季报。不妨就来看一下，2025年前三季度上市公司的盈利情况和盈利质量。
首先，以大家最熟悉的沪深300为例，看看这300家最具代表性的公司今年前三季度做的好不好。
今年前三季度，这300家公司合计盈利3.8万亿元，去年同期合计盈利3.6万亿元，前三季...

2025年第43周｜高端制造业三季报点评及估值更新

按照惯例，周日文章要聊聊制造业的重要新闻及动态，这周倒要破个例了，绝大部分A股企业都公布了三季报，那就根据细分赛道做个梳理，看看三季度的情况如何。
注：每条赛道都有很多上市公司，全部数据拉出来有些冗余，这里就选取5-6家代表性龙头的业绩，观察下大致方向。
01 锂电
锂电...

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先导智能王燕清董事长，聊中国制造出海及先导的经验，挺有启发：
目前，出海已成为行业共识，供应链“区域化”呼声渐起。王燕清认为，“区域化”是全球化的新篇章，它和全球化并不矛盾，先导的打法是“全球化思考，本地化行动”。
身份上，从“中国供应商”变“全球合作伙伴”。不只是运设...

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美的集团算是我自己心里的制造业“压舱石”，三季度营收增长10%，净利润增长9%，依然非常稳健，前三季度更是分别增长13.8%和20%左右。
美的的增长动力是什么呢？管理层在财报里给了答案：新能源及工业技术收入306亿元，同比增长21%，智能建筑科技收入281亿元，同比增长25%，机器人与自动化收入...

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工程机械经常出现在制造业周报文章里，而且绝大部分时候都是好消息，要么是海外出口销量提速，要么是国内非挖产品销量提升，因此业绩还没出来就知道应该不错。单三季度收入增长11%，净利润增长48%，非常优异，公司在财报里给到解释：主要系收入增长、毛利率提升及费用率下降影响。
在国内经济...

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整车环节是投资做减法，一方面行业竞争非常激烈，价格战和配置战没停过，另一方面终究是赚辛苦钱，头部企业净利率都只有5%，经不起折腾。
研究层面就值得做加法，制造强国都离不开汽车产业，美德日都是如此，而比亚迪无疑是国内新能源车的最强代表。
为什么最近股价表现不太好？就是肉眼可...

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拓普集团的营收是两位数增长且再创新高，符合预期，净利润和净利率却都低于预期，这就需要上市公司来稍微解释几句了。
看到业绩会又是邬董亲自参加，我就在内部开玩笑说，恐怖又要边开会边上涨。结果我还是太保守了，业绩会还没开始就先涨为敬，又被预判了预判啊。
邬董聊到了很多内容，大...

行业探讨｜逐渐走出底部的光伏产业

最近聊了很多家上市公司的三季报，有朋友就问到光伏行业的情况，这个用三言两语很难讲得清楚，就用这篇文章就来展开聊聊。
第一是政策层面。
提到光伏，相信投资者第一反应就是三个字：反内卷。完全正确，而且在众多“反内卷”标签的板块里，光伏是目前盈利最困难、竞争最棘手的“老大难”...

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分享几句季报期的心得体会：
第一，资本市场研究力量很充分，大部分龙头企业的业绩理应会落在预期范围内，如果偏离度太大就值得警惕；
第二，哪怕机构能预测得相对准确，但隔日股价走势都是扑朔迷离，经常会发生“别人预判了你预判的预判”；
第三，想要避免博弈，要么是看得长远一些...

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汇川技术三季报，市场都预期环比增长会放缓，实际归母净利润12.9亿，同比略增，环比下滑20%，扣非净利润12.2亿，同增环跌。
看到归母净利润环比下滑20%，很多投资者都表示“天塌了”，别急，还要进一步甄别业务类型，看看问题出在哪里。
汇川的业务，最简单就是分为两类：
1）通用自动...

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豪威集团的三季度业绩，市场预期是12-13亿，实际归母净利润11.8亿，扣非净利润11.1亿，都是同比增长20%左右，环比持平微增。
看起来是平平无奇甚至有点低于预期，但如果是深度跟踪就知道，豪威最核心的指标是营收和库存。
收入是利润表里的“天花板”。靠降本增效提升利润总有上限，只有天...

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阳光电源的三季报业绩很有代表性，投资者的理解程度大概能分为三层：
第一层是看到单季度利润同增50%，很激动，这么好的业绩要大涨；
第二层是有了解过市场预期是40-45亿，实际归母净利润是41.5亿，落在合理区间里就没什么太大波澜；
第三层是拆分里面逆变器和储能的比例，同时判断明...

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东方电缆的净利润，市场预期4-4.5亿，实际归母净利润4.4亿，扣非净利润4.4亿，同比大增50%-70%，环比都是翻倍以上增长。就像汇川看到环比下降先不用慌，东缆看到同环比大幅增长也别激动。一方面是前期基数比较低，另一方面是有重大项目做了交付和确收，都能提前知晓。
海风赛道聊过很多次，核...

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锂电板块里，我自己深度跟踪的是宁德时代，但有不少球友很关心亿纬锂能，毕竟是二线厂商里的佼佼者，就稍微聊几句。
市场预期13.5-15.5亿，实际归母净利润12.1亿，扣非净利润7.8亿，环比都是翻倍以上大增，但扣非是同比减少22%。三季度业绩比预想的要低一点，主要是一次性因素的影响，比如当期...