【CPI DAY】

美国3月cpi环比+0.378%，核心cpi+0.359%均超出共识（0.3）.

分项上来看，几乎所有类别都出现正向增长。

核心服务环比+0.32%，增幅大于2月，服务通胀仍旧保持强势，与就业市场的反映一致。同时，与商品通胀分化并未出现。

从YoY change来看，cpi＆core cpi出现自22年10月来第一次同时拐头现象。

高赤字、鸽派央行+强劲就业是通胀预期的温床，这也是市场风格倾向黄金等real assets的原因。而以上数据打脸联储，基本坐实了二次通胀的趋势，如果美联储继续忽视，在货币贬值的预期下，商品通胀的复苏+坚挺的服务通胀会使得整体通胀趋势自我强化，自我实现。越往后，靠通胀自己拐头的可能性就越低。

综上，本次数据不在于超出预期多少，而在于已经踩到了美联储的红线，市场在数据出炉后的反应也在预期一个鹰派的联储。短端大幅上行，2-10y利差走阔，反应紧缩预期。

所以，在5月1日的fomc会议前，倾向于市场会有一段risk off（未考虑财报季）。

$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $标普500指数(.INX)$ $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$