$牧原股份(SZ002714)$ 从秦英林的"28年最差和不挖人"说起。
长期投资一个企业，说到底是投人，因此长期投资牧原，不可避免就需要研究他的创始人及企业文化。一直想谈谈秦英林和牧原的企业文化，但总觉得谈人、谈文化往往比较虚，虽然一直观察并思考，但落笔又总是千头万绪，不知无从谈起，所以只好作罢。
最近，牧原的全年出栏数据已经公布，实话说，2020年的养殖成绩的确不好，难怪老秦在内部总结中称“28年以来最差”，牧原自1992年开始养猪，28年以来最差也就是“有史以来最差”。
究竟差到什么程度？
我根据这两年的数据，制作了一个指标：配种出栏比，意思是配种一头猪最终形成了多少头猪出栏，包括销售的育肥猪、仔猪、种猪、淘汰猪，以及留种的母猪。
一头经产母猪产仔通常10来头，在哺育、保育、育肥阶段通常都会有一定的死淘，最终形成9-10头的销售都算是正常的（如果卖仔猪，会略高一点），但考虑到配种会存在一定比例的受孕失败，所以一头猪形成8、9头出栏即配种出栏比达到8-9比较正常，考虑到牧原的育种体系需要从小猪中留种，所以配种售猪比8左右算是正常。对于外三元体系的其他养殖企业，配种出栏比与配种售猪比应相等。
然而2020年牧原的配种出栏比只有6，配种售猪比只有5.5，远低于正常水平，虽然高于其他几家上市公司4-5的水平，但毋庸置疑，称之为有史以来最差确实不为过。
这里面有几个原因：
首要因素是为了恢复产能大量留种，必然降低选留的标准，加上头胎受孕失败、孕期淘汰、分娩流产的比例较经产母猪高，因此，为了恢复产能而新母猪占比过半，拉低了配种出栏比这个指标。
另外就是疫情以及高速扩张导致的新人占比太高经验不足、管理暂时没跟上等因素。
设身处地想想，去年确实不易，疫情必须严防死守，前所未有的几百个、数千万头产能的猪场的立项、设计、建设、投产，环节之多、工作量之大，老秦及整个团队的压力之大、工作之重可以想见，几乎可以说，2020年的牧原是在大半个中国进行一场同时由几百个战役构成的全面战争，而且每一场战役都是攻坚战、每一场战役投入的却是一多半的刚刚摸枪的新兵蛋子。
哪一个将军能在这样的战争中取得每一次战斗的完胜？
那么，有投资者要说了：既然如此，为什么不挖些有经验的人才呢？
老秦的态度很坚定：不！
令人哗然、令人费解的回答！
“不挖人”三个字，老秦不止一次地提过，为什么如此执拗？
自从有商业竞争以来，通过挖人快速取得技术和管理经验，是再正常不过的事情，以至于专业猎头已经成为一个行业，在当今商业社会，不挖人简直就是匪夷所思、不可理喻、脑子坏掉了。
但是，如果仔细琢磨，这恰恰是老秦的必然答案。
就从不挖人入手，来试着揣摩老秦的内心吧。
最直观的：
1、牧原的育种和育肥模式与行业不同，同行中没有适合牧原的人才。
这个好理解，但是如果是行业中没有适合牧原的人才，就没有必要强调不挖人，那么真实原因有可能就是：
2、老秦担心外部人不能与牧原的企业文化相适应和融合，甚至可能会破坏牧原的企业文化。
这是合理的推测，然而结合过往的一些重要决策，似乎又不完全是这个原因，而且立刻触发到一个关键点：企业文化。
企业文化这东西，看起来很虚，看不见、摸不着，但是又确实存在并体现在企业的方方面面，而且不同的行业、甚至同行业中不同的企业，企业文化各不相同，甚至可以说，世界上根本不存在两家相同企业文化的企业。而且更奇怪的是，即使是类似商业模式中的两个文化迥异、甚至某些文化层面截然相反的企业，也并不影响他们成为行业中优秀的企业，比如腾讯和阿里。
所以，企业文化是极度个性化的，没有统一的标准，只能说适合与否，就像咱们做投资，长线也好、短线也罢，投资也好、投机也罢，追求安全边际也好、追逐市场泡沫也罢，都没有高下之分，只要适合自己即可。
企业文化往往是创始人缔造并深入到企业组织中各个人的内心最后通过组织运转得以传承，这就决定了企业文化可以被总结、被学习、被模仿，但是不可能被完全抄袭照搬。
既然是创始人缔造，企业文化自然就是创始人的人生观、世界观、价值观在企业经营中的折射。
牧原的很多细节，在当今社会显得很另类，甚至不近人情，比如主动还贷、高价收购农门卖不掉的次等玉米、不接受客户节日礼金甚至不接受工作中极其平常的一支香烟、一杯茶水。
毫无疑问，这是老秦定的规矩，那么，定这些规矩的人究竟是什么样的三观？又是如何形成的？会把企业带向何方？
还有那个被牧原人奉为圭臬的且颇受争议的《拜猪文》，有人称之为作秀。不同的人对同一事物都可以做出不同、甚至完全相反的理解和诠释，很正常，此处不争论。同样的，不同的人对同一个企业文化的认知也极具个性化，甚至截然相反、完全对立。
首先，《拜猪文》显然出自老秦之手，行文以诗歌的形式，而且老秦作诗不只此一首，诗文的文采姑且不论，但能够看的出老秦身上的浪漫主义色彩以及一颗渴望年轻的心，65年出生、80年代初的大学生，谁身上不带些文青的痕迹呢？谁不能咏颂“黑夜给了我黑色的眼睛 我却用它寻找光明”呢？哪个女孩不愿意接受诗一般的情书呢？
所以，《拜猪文》带着深深的时代烙印，于是在如今用微信碎片式抒发情感的时代，拜猪文就显得与时代格格不入。
显然，其作者也必然有着与其青年时代相符的时代特征。
《拜猪文》的内核可以总结为8个字：平凡、奉献、担当、坦荡。这恰恰是上世纪60年代中后期至70年代初期一代人主流的精神世界，当然，进入90年代以后，这其中绝大多数人被时代潮流裹挟，渐渐失去了当时的初心。
关于出生于那10年的人为何有着与之前、之后迥异的精神世界，以后有时间再谈，这里只总体说一句：那10年出生的人更多地接受了出生于清末、民国初的祖父代的教育传承，而出生于30-40战乱年代、受教育于50、60年代的父辈对他们的影响反而小于祖父辈，而祖辈的传统观念被颠覆的比父辈要少的多，尤其在中国农村。
而老秦却在坚守初心，虽然很孤独。
老秦渴望年轻，虽然年轻时代已成回忆。
于是乎，主动还贷、高价收购农门卖不掉的次等玉米、坚持扶贫，就成为老秦必然的选择；
于是乎，使用年轻人、选择少年大将军担当重任是老秦内心渴望年轻的必然结果；
于是乎，创新犯错尽可包容、原则错误不可饶恕，是老秦人生观的必然不可动摇的原则；
同样的，不守信用、弄虚作假、贪污腐败、明哲保身、缺少担当等等，与老秦的价值观必然也是格格不入、绝不可容忍的；
于是乎，少说多做、做好自己的工作就是最好的市值管理，股票有风险，从老秦嘴里说出来，没有丝毫的言不由衷；
于是乎，对于网络上喋喋不休、明显污化牧原的言论，牧原不予反击、而且耐心解答，并不像现在很多企业那样进行公关或危机处理，也正是坦荡的表现，老秦是否读过四书五经我不知道，但是传统文化中深入乡民的“身正不怕影子斜”、“吃亏是福”等等俗语，我相信那个时代的即便是目不识丁的农人也都是从小就听过的。
于是乎，经营有结余、退出能善后，是仍坚守那个时代初心的老秦发自内心的愿望。
老秦从未提长期主义、新长期主义几个字，但是却在努力践行，默默创新，做同行不愿做、甚至不屑于做的育种改良、重资产投资育肥等。
最后，也不能不提钱瑛，在那个时代，辛辛苦苦读大学并有着理想的公职和稳定的收入，能92年一起和丈夫下海返回农村养猪，在那个时代，是极其艰难的决定，当时最优、最理智的选择应该是一个下海、一个保留公职，显然，夫唱妇随的传统深刻影响着她，正是她撑起了丈夫的事业。
老秦在坚守初心，很孤独。
对于这样坚守初心、勇于担当、平凡奉献、信用至上、胸怀坦荡、持续创新的企业领导人，有什么理由不相信其一定能够带领企业度过难关、续写光华呢？
希望老秦到花甲之年不再孤独。
以上算是对之前思路汇总的补充。
2021.1.13
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2020.10.17个人对牧原投资的思路汇总