| 发布于: | 雪球 | 回复：52 | 喜欢：1 |
我说个简单粗暴的理解吧，加息导致二级市场抛售，抛售导致资产价格下跌，资产价格下跌导致收益率提升，这个提升的收益率能代表通胀么，我觉得不能，这是人为的货币政策导致的长端收益率变化
所谓他就违背了前面的假设，这个市场不再是信息充分的有效市场，这个“预期”也 不等于概率的mean啊，也不是“客观”的期望值。所以拿它和那个固定假设的长期回报率，是不合适进行估值定价的。如果要非拿去定价，不过是一次错误的泡沫或者黄金而已。
这是一个非常有意思的问题。什么是“预期”的定义，他应该就是期望值，也就是概率分布的mean。但是二级市场说，我不知道真实的概率分布的mean是什么，我偷换一下，用二级市场交易出来的价格来代表。当二级市场是真的信息充分的有效市场的时候是可以这样去假设的。但是因为这个“预期”是被交易出来的，这个市场正好有个子弹无穷的大玩家，他说，我就把这个价格交易在某个位置就可以了，那么至少阶段性“预期”不就是我能决定的吗，你们其他的游戏都按照我这个“预期”走就完事了。但是这个“预期”反应了是真实的概率分布吗？现状是很长时间了，塌陷的短期事实一直远超这个预期，大玩家说，没事的，“长期”会下来的，我们的“预期”依然很低。这样的“预期”和真实的概率分布期望值真的有关系吗？值得用来估值定价吗？