cfuwxd

cfuwxd

Simple not easy. Keep it simple stupid.It does rhyme.

cfuwxd的热门讨论
数学、人性与投资(二)

原文链接 继续讨论一些问题 [Q2]价格波动的问题。我们再来假设一个问题。一个投资机会永续债券A,价格100元,可以稳定地获得每年4%的票息,且无违约风险;一个投资机会水电股票B(林地类型,无需后续投入,大坝至少可运行100年,无外延扩张需...查看全文

Q:什么是价值投资? 请大家自行互相PK。查看全文

市场观察2018-8-17 我们站在哪里

原文链接 市场是情绪的,短期波动的走向具有不确定性,但是身处何处,还是能知道一二。 一、 先来看一下股票市场的估值水平 二、 再来看一下股票市场和债券市场的相对估值水平 三、估值讨论 1. 沪深300为代表的蓝筹股,由于roe相对较高,估值...查看全文

做个调查,作为未来回顾的参考。你认为现在A股(上证指数)出于周期的什么阶段。 A 下跌过程中,未来还有比较显著的一段下跌。 B 底部,左侧。 C 底部,右侧,但是未来还有很长时间(半年以上)在底部。 D 底部,右侧,未来在底部的时间不长。 E 底部,右侧,起来以后,未来再也不会回到这个底部...查看全文

[杂文] 聊聊当下的市场2018-10-11

原文链接 节后最近这几天都在错峰出游,人也少,酒店也便宜,有朋友说是逆向投资,我说这是逆向生活,所以没怎么看市场。今天虽然回家,但是也在外面办事,收盘前晓强兄微信说,今天不写点什么嘛。emmm,暴跌加新低啊,那就写点鸡汤文吧。 一...查看全文

预告,本周日会放一个组合出来。沪深300成分股内选股,满仓,目标长期跑赢沪深300,长期效果应该还是不错的,比以前的多低组合好。 大家有什么需求和想法,可以先提。查看全文

1. 经济学家经常需要悲观,因为不悲观就变成0.5了,没得兜售和收割了。 2. 股民经常悲观,因为股市跌是因为国家各种问题,手上票涨了是自己NB。 3.这个世界每天都是问题,从来没有天堂。甚至说句不好听的,如果到了天堂,那么离地狱也就一步之遥。 4.权益投资看的是什么,是发展是增长。只要不是...查看全文

做个简单的统计

2016-1-28到2018-9-10,上证指数前期收盘低点2655.66到最近收盘接近低点2669.48,几乎持平,可以做个观察。 一 指数涨跌幅 上证指数: +0.52% 中证银行: +13.56% 沪深300: +13.19% 中证500:-10.74% 中证1000:-30.66% 创业板指:-27.05% 二 个股涨跌幅 可供统计个股2899只。 算术平均: -15.91...查看全文

看政策,聊两句。 1. 看价值,看周期。其实不用折腾,一直是多头。 2. 要炒股。要相信党,党下决心的事情都是办成的。 3 这次的行动,对于周期观念不强的交易者,要注意夏虫不可语冰的风险。至少你也要联想到08年,长一点的想想92年。 4. 用药过后。矫枉大概率需要过正。力量大了,波动自然也会大...查看全文

情绪有点意思了,是不是都快崩溃了。查看全文

3根K线改变“理念”的时候又来到了。 但是需要分清楚的是:这次是基本面的改变还是情绪的改变,或者是其他的改变。 对于这样的一个概率游戏(作为价值投资者一般不需要参与),这个时候的基本认知对于选择是非常重要的。最近这段时间应该是那些比较重要的时间窗口。查看全文

独角兽。我的笔记本到是用的小米,性价比还可以,但是大部分的米家的产品也就一般般,毕竟每个行业都不是专业做的,只是把模式复制到很多行业。但是想想这两天华为的GPU Trubo,未来还是投资有科技能力的公司吧,搞模式的都很危险了。小米手机未来2年不知道还有没有活路。查看全文

回复@雪在烧88: 你说的这些,都可以被数学描述。如果不可被描述,其实也没什么意义。我想说的是,投资并不是一门“艺术”。//@雪在烧88:回复@cfuwxd:某种角度说, 这种只有数学价值, 没有实际价值--特别对于投资来说对投资来说, 通胀, 利率, 汇率 , 还有意外的黑天鹅 事件 个人的偶然事件 远...查看全文

[杂文]在现在这个时候看多还是看空是价值观的选择

原文链接 投资背后是个三观的问题。 三观问题,不需要争论,只需要站队。因此本文不谈太多逻辑推理。 先说结论。 1)沪深300便宜嘛,是买便宜还是买贵?有便宜不捡是王八蛋。足够的便宜就该看多! 2)中国会崩溃嘛,身在中国就该看多中国,这...查看全文

1. 应该在所有人的预期之内。 2. 一个最有效的形态,中期而言利好。但是对于长期而言,需要考验智慧了。 3.什么是正确的,利好广大人民就是正确的。没有什么形态是一定正确的,只有过好日子才是正确的,因此在这个问题上,“特色”才是胜利法宝。 4.关于担忧长期的问题,借用一句话,长期我们都死...查看全文

没有人再对今天的反弹表达看多的看法了吧。查看全文

在13/14年的熊市里,我大概讨论过,如果以估值为基准,如果每天相对基准估值是赚钱的,那么面对下跌就会很好过。 今时今日,我以沪深300/沪深300价值指数为基准,只关心策略每天跑赢指数多少,就更加无需为市场下跌而担忧。如果是个真正的“价值投资者”,最近股票组合应该极大幅度跑赢指数才对。...查看全文

市场观察2018-7-12

1. 沪深300绝对估值水平处于历史底部,按照ep-yield,接近历史极值。 2. 目前可以构建出高质量的高股息组合,股息率>=银行理财收益率。 3. 沪深300/中证500的绝对估值依然相差近一倍,长期依然要回归。中期处于胶着状态。 4. 出现了实体的自发回购情形,虽然不如历史极值(极值附近有政府行为...查看全文

市场观察2018-9-7

原文链接 陕西煤业(601225)的回购。最高50亿回购金额,对应一年100多亿的利润,700多亿的市值,63%的大股东持股比例,平日2亿成交额,今天半个小时10亿的涨停前成交额,公告时36%的上限价格,国企。这大概构成了基本的信息,冲击力在于回购金...查看全文

闪电!你们应该能明白我的意思吧。查看全文

他的全部讨论

我刚刚调整了雪球组合 $沪深300相对收益(ZH1376231)$ 的仓位。查看全文

那是因为,对于未来没有信心,对于不确定性有恐惧,对于确定性依赖过重。查看全文

$沪深300相对收益(ZH1376231)$ @cfuwxd 本周净值0.9188,上涨了3.69%,同期沪深300上涨2.37%,跑赢1.29%。成立以来(24周)累计跑赢沪深300指数2.12%。风险未预警。查看全文

持有beta,莫问南北。查看全文

$沪深300相对收益(ZH1376231)$ @cfuwxd 本周净值0.8861,上涨了3.44%,同期沪深300上涨1.94%,跑赢1.47%。成立以来(23周)累计跑赢沪深300指数0.82%。风险未预警。查看全文

$沪深300相对收益(ZH1376231)$ @cfuwxd 本周净值0.8566,下跌了0.85%,同期沪深300上涨0.84%,跑输1.72%。成立以来(22周)累计跑输沪深300指数0.65%。风险未预警。策略继续回撤中,累计超额收益开始转负。查看全文

沪深300的隐含增速

对于沪深300指数做了点粗略的测算,这里放一个结论,周末有空写个文章。 基于2010年以来的数据,我对沪深300指数的隐含利润增速做了测算,有如下结果 1. 截至2018年12月28日,沪深300隐含了未来一年利润增速为-12.56%。 2. 我们定义G偏差=(实际G+1)/(隐含G+1)-1 3.未来一年回报和G偏差之间相关...查看全文

回复@ALEX老羅: 这就是文中说的突变的问题。股息率或者其他的指标会发生跳变,这个问题也同样存在于其他指数编制方法中。1. 有调出就会有跳入,新调入的股票会有股息。2. 由于股息发放时间的不一致,会有拿不到股息的情况发生,也有多次拿股息的情况发生。3. 其实这个问题是引入了不确定性,但是不...查看全文

年度回顾-价值、资产心和内部计分卡

原文链接 我们曾经讨论过资产的心之内部计分卡,在年度回顾里面让我们使用内部计分卡做一次评估。 对于价值投资,可以适用内部计分卡。所谓价值投资,是以购买或者持有具有价值的标的物的一种投资方法,该标的物可以带来正的自由现金流贴现回...查看全文

不错,我今年也是亏了达到2位数,还好内部计分卡的价值增长也达到2位数的。查看全文

$沪深300相对收益(ZH1376231)$ @cfuwxd 本周净值0.8639,下跌了2.33%,同期沪深300下跌0.62%,跑输1.72%。成立以来(21周)累计跑赢沪深300指数1.04%。风险未预警。本周踩了一个雷,中石化,影响较大,但这也是策略承担的风险。全年的数据,由于前期策略未放出来,此处就不揭示,如有需要,请私聊。...查看全文

沪深300价值的PB大概距离历史最低水平差1%左右。查看全文

$沪深300相对收益(ZH1376231)$ @cfuwxd 本周净值0.8845,下跌了2.87%,同期沪深300下跌4.31%,跑赢1.51%。成立以来(20周)累计跑赢沪深300指数2.81%。风险未预警。查看全文

人生成功靠alpha而不是beta。查看全文

回复@随云西东: 关于负相关的资产,应该有(轻微负相关),但是极少且不一定稳定。比如曾经的消费股与周期股,大盘股与小盘股会呈现一定的跷跷板效应,但是不稳定。比较好的负相关资产是引入商品、利率等。但是要知道,即使引入负相关资产,还有一个很重要的是该资产的期望值是要正的且足够大,否...查看全文

[新知]对于多因子的主成分分析

原文链接 最近在阅读Martin Lettau和Markus Pelger的今年7月的论文“FACTORS THAT FIT THE TIME SERIES AND CROSS-SECTION OF STOCK RETURNS”,值得分享和讨论。 他们采用了主成分分析(PCA)方法对市场上流行的很多因子进行了分析。得出了其...查看全文

$沪深300相对收益(ZH1376231)$ @cfuwxd 本周净值0.9106,下跌了0.15%,同期沪深300下跌0.49%,跑赢0.34%。成立以来(19周)累计跑赢沪深300指数1.28%。风险未预警。查看全文

$沪深300相对收益(ZH1376231)$ @cfuwxd 本周净值0.9120,上涨了1.15%,同期沪深300上涨0.28%,跑赢0.87%。成立以来(18周)累计跑赢沪深300指数0.94%。风险未预警。查看全文

回复@雨枫: 股票也是一种变形的债券,债券也是具有不确定性(案例仅仅是用来表述一个逻辑)。我觉得你的纠结还是在于确定性问题。这是世界观的问题,所以又回到投资最终是三观问题这个终极问题上来了。关于未来,没有完全的确定性。如果认为具有完全确定性的才是投资(价值投资),那么可以说不存...查看全文

回复@雨枫: 你还是没理解我为什么说“依赖”这个词。不依赖不代表要一直持有。只要投资逻辑不建立在对手盘上就可以。你的例子里面如果是3元买入5元卖出价值5元的东西,是不是价值投资呢。不要纠结于最后的实现方式,而是逻辑逻辑。再给你举一个例子,一个一年到期的零息债券,面值100元,你买的时...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123