2016年下半年以来，A股市场大盘蓝筹股逐步走强，今年上半年，大盘蓝筹股强势延续、呈现出强者恒强的态势，大盘股与小盘股形成了两极分化的走势。一些市场人士将A股市场这些白马股冠以“漂亮50”的头衔，并由此联想到美国股市70年代的“漂亮50”泡沫的破灭，进而发出警示：“漂亮50”正在进入一场豪赌。
那么，什么是美国股市当年的“漂亮50”呢？A股市场今年上半年大涨的蓝筹股是否将重蹈美国“漂亮50”的覆辙呢？
| 发布于: 修改于: | 关联博客 | 转发：92 | 回复：134 | 喜欢：116 |
2016年下半年以来，A股市场大盘蓝筹股逐步走强，今年上半年，大盘蓝筹股强势延续、呈现出强者恒强的态势，大盘股与小盘股形成了两极分化的走势。一些市场人士将A股市场这些白马股冠以“漂亮50”的头衔，并由此联想到美国股市70年代的“漂亮50”泡沫的破灭，进而发出警示：“漂亮50”正在进入一场豪赌。
那么，什么是美国股市当年的“漂亮50”呢？A股市场今年上半年大涨的蓝筹股是否将重蹈美国“漂亮50”的覆辙呢？
目前A股的漂亮50和美国曾经的漂亮50当然不同，A股的漂亮50要垃圾太多！！！虽然当年美国版漂亮50估值略高，但是看看都是什么公司，漂亮50包括了众多大家耳熟能详的公司，如American Express（美国运通）、American Home Products（美国家庭用品，后改名为Wyeth）、Anheuser-Busch（安海斯布希）、The Coca-Cola Company（可口可乐）、IBM、Gillette（吉列，已并入宝洁）、Eastman Kodak（柯达）、McDonald's（麦当劳）、Dow Chemical（陶氏化学）、General Electric（通用电气）、The Walt Disney Company（沃尔特迪斯尼）、Pfizer（辉瑞）、Procter & Gamble（宝洁）、Xerox（施乐）、First National City Bank（花旗银行的前身）、Johnson & Johnson、Philip Morris Cos.（菲利浦莫里斯，即现在的Altria Group Inc）。这些都是世界级的巨头，处在美国独霸天下的发展阶段，唯一的问题是太贵。我再说，中国版的漂亮50质量根本不行，除了少数几家，离开中国都没人理。国外谁喝茅台，花旗和汇丰才是国际化的银行。虽然中国漂亮50可能继续涨，游资都会炒平安银行，但是这和以前炒中小创一样，炒概念而已。看看谁接最后一棒吧。
在股市，一旦证明A不是B的时候，A也就快成B了，甚至会成2B！
统计数据显示，今年以来涨幅较大的大盘蓝筹股，大部分个股目前动态市盈率在20倍以下，中国平安、格力电器、华域汽车动态市盈率分别为14.4倍、14.2倍和12.53倍，招商银行的动态市盈率仅为9.21倍，这些股票当前的动态市盈率甚至低于1980年美国“漂亮50”泡沫破灭后的部分股票的市盈率水平。动态市盈率较高的海康威视、贵州茅台的市盈率分别为35.84倍和31.21倍，也远低于美国股市1970年代80倍、90倍的市盈率水平。 由此不难看出，虽然今年A股市场一些大盘蓝筹股的股价出现了较大幅度的上涨，但目前的估值水平仍远低于1970年代美国“漂亮50”的估值水平；今年上半年，大盘蓝筹股大幅上涨，是对此前价值低估的修正，而不是估值泡沫化。简单地将二者相提并论，甚至划上等号，并不合适，当前A股白马股并不是美国的所谓“漂亮50”。
什么时候也应该是便宜了就买，贵了就卖，当然得自己判断，不能是别人说贵就认为贵别人说便宜就认为便宜。
5月中旬以广发证券所谓的王牌分析帅陈杰为首的数家券商就开始写研究报告(好像还有长江\国信等,具体记不清, 需要查证))大力批判所谓的"白马抱团",大谈美美国股市当年的漂亮50后果是如何惨 ,大谈A股历史上数次"白马抱团"都无疾而终. 这些分析师大多是书生气太重, 俗话讲, 一无是处是书生, 这个讲确实过火了,,但如果脱离市场的环境和基础制度框架等核心逻辑来做简单的历史对比, 并且没有数据的支撑, 结论自然是错误的. 当时本人就写了文章对此进行批驳,结果自然是他们被市场频频打脸 .网页链接
脱离市场生态巨变的本质谈所谓的白马“抱团”行情犹如隔靴挠痒
发现：能真正看清事物本质的人或者能明真相的人是极其少。所以说，在投资市场，只有这些能明真相的投资者才是那10%的获利者。在目前这个估值拿去与美国曾经的漂亮50进行对照，有点刻舟求剑或者就是愚弄不明真相的群众，独立思考，认真求证才是一切工作的基本理念，投资更是如此。当前出现低估有业绩支撑的白马股牛市，是市场走向理性一个表现，是股市真正目的的表现（良币驱逐劣币、资金流向优势资源），也是未来A股投资风格的转向，这是未来趋势所向，也是与国际接轨的征兆。过去那种非理性的炒作、坐庄、跟庄都将会被市场淘汰。
龙头溢价很合理！
另外, 在个人的印象中, 美国股市的估值一般用静态PE, 如果近动态PE, 当年泡沫破灭前的美国漂亮50应该是平均PE在50倍左右. ,
陈兄，如果我们看待50行情的起因和走向，我觉得美国的漂亮50历史是否仍有一些借鉴意义呢？虽然我们的50成分股并没有上涨到美国当年的8，9十倍市盈率，但静态市盈率很多也达到了4，5十倍的程度（抱歉，我不太喜欢用动态市盈率来看白马股），而美国漂亮50使投资者失去了十多年的回报那么我们是否也会失去一些，比如2，3年？比这个更重要的是，人们目前看待白马股未来业绩的角度和心态，似乎也有些乐观了，把中短期的补库存或者低估恢复带来的速度看成中长期的发展趋势，至少我们还是需要有几分谨慎的。
当然，真正优秀的公司依旧可能带来更多的惊喜，但不仅仅是一个50就能完全代表的。
管他漂亮50还是倒霉3000，关键是估值，低了就漂亮，高了就倒霉。