一个商场，店铺数量也就150-400个左右。 所以不用关心全市场的变量，找出生意最好的就行。 有些市场本来就不属于商场的，比如 $南极电商(SZ002127)$ 这种贴牌生意，它本身就是之前退出线下，做电商白牌红利的市场。
在MALL里边，市场每个时间都在重组，只要土地红利在，就有人从中找机会，假如多观察，就能发现 $安踏体育(02020)$ 手上的FILA，在头部商场，店铺越来越大，位置越来越好。而 $中国动向(03818)$ 的KAPPA，在头部商场被越切越小，位置越来越差。 KAPPA被切小是因为电商？ 当然不是，它电商也不行。而FILA还在一年四五百家店在商场扩张，同时间它的电商也在高速增长。对于商场来说，就是不断切掉生意不好的面积，加大生意好的面积，这种重组不停在发生。
从消费者来说，穿漂亮衣服，化妆是干嘛的，当然是到大街上显摆的，每个城市美女最多的地方在哪。 就在当地的高档商场，电商当然也能满足时尚需求，也能晒图显摆，但和走在大街上显摆，还是不一样的体验。
生意是有需求，就会有供应，假如美女还是要逛商场，喝咖啡，吃大餐，那MALL的生意就不会断。
至于电商恐惧症，头部商场我估计早就没有了，他们怕的还是经济不景气，或者竞争不过同行。//@宁静的冬日M:回复@jiancai:如果只看统计数据，觉得零售总量的增长就那样，电商增长那么快，占比不断提高，很容易得出结论是线上正在把线下干掉~或者说至少已经干掉一部分，剩下的苟延残喘。。。
但这几年我各地实体店看下来，却对这个结论深表怀疑。像好几个城市的华润万象城，成都IFS。。。根本不是在没落，而是在日益兴旺。
这里面很可能有一个统计陷阱：数据上显示出来电商对线下的打击，只是对线下自身迭代过程的错觉~时代不同了，人们逛“商场（我觉得按您之前的精辟分析，改称休闲展示体验中心比较合适），这种需求跟过去比起来已经发生了巨大变化，很多线下实体商业是因为无法适应这种变化，不再被人们需要才衰败。
而那些正在引领和满足人们需求的，生意都是越来越好。甚至正是受益于电商对整体经济的推动，导致核心商圈先进展示业态的红利效应更加凸显，生意更好。
反过来说就是：如果没有电商，一样会有很多线下实体衰落，同时整体经济会更糟，即便是头部的mall也难有今天这种程度的繁荣~整个传统零售的总体数据说不定更难看。。。