投资之学无止境

投资之学无止境

Those keep learning will rise in life.

投资之学无止境的热门讨论
性价比和躺赢

凡是拼性价比的商业模式都是苦逼模式,不用拼性价比就能获得生意和现金流的都是优质模式。但是后者只占所有生意的1%甚至更少。但是苦逼也不是不能赚钱,有的甚至能赚不少钱。而且苦逼们也有阶段性,暂时性的扬眉吐气,傲视群雄的时刻,这时候会让人误以为他们是后一种模式。后一种模式是一种局部...查看全文

$东阿阿胶(SZ000423)$ 蛮有意思的一家公司,翻了翻这几年的财报,这家公司很多行为是反A股的,比如别人虚增利润,但是他家各式各样的计提准备小金库拼命藏利润,从这几年的所得税推算的利润也比实际高15-20%。 管理层可以对员工更大方一点,不要太抠搜搜的。 国企没有期权也就罢了,薪资费用增长...查看全文

回复@ddslayers: 外卖小哥费用不能从佣金角度看。不论送20元外卖还是200元外卖,小哥的收入几乎一样。 商家的利润跟GMV有关,但是小哥的收入跟订单数有关,而美团等平台成本,取决于他们与骑手的协议。直接雇佣:固定费用+每单补贴,第三方承包:按单数计。 美团的增长硬伤在于一二线外卖客单价高...查看全文

日本跟中国最大的不同是日本的居住用土地几乎都是私人拥有而且自由流通的,土地价格取自于经济规律。而中国是国家拥有并控制(发明这个制度的人是天才!)不但如此,用了70年再重新洗牌或者收回。政府手上工具充沛,价格高了限购限贷,价格低了就控制土地供应,不许转换土地用途,使用权到期不给你...查看全文

姜是老的辣,许家印这一招跟snapchat的VC学的。恒大拖得起但是贾布斯耗不起,FF太烧钱了。最后FF的控制权落到许家印手里。贾布斯白忙。查看全文

回复@糖老虎: 为什么顺丰能赚钱但是京东物流亏钱呢?京东还有自家电商加网易考拉严选的生意可以做,效率,规模甚至利润都应该胜过顺丰和三通一达。//@糖老虎:回复@黑色面包:京东的资产有4块,商城,金融,物流,技术(云),分开来说:1,商城毛利低,永远赚不了大钱;2,金融被阿里压制,老二永远是...查看全文

$恒隆地产(00101)$ 恒隆选址有点问题: 2000-2015年间新项目的地点 -- 沈阳,天津,大连,济南。。。 都是经济乏力,政府腐败,老龄化严重,购买力不足的北方城市。 即使最近几年的武汉,昆明,无锡项目也不太像是能支持大体量奢侈品高端商场的地方,好不容易拍的杭州土地变成地王。 恒隆当年为什...查看全文

京东物流是个大杀器,而且以后越来越强,只要能管好现金流和控制好综合成本不高于四通一达,可以预见的未来京东会击败天猫。阿里65%收入和近100%利润来自电商展示搜索,一旦在用户数商户数GMV被京东突破估值会大降。留给阿里的时间不多了,马云拼命在新零售撒钱把最得力的大将派到东南亚,不是没有...查看全文

苹果是50年前的西屋GE,谷歌FB赚钱部门相当于当年的华盛顿邮报水牛城报,不赚钱的部门才是真正的科技企业。竞争格局对于消费品也是大浪淘沙,10年前谁能想到统一康师傅会被美团打败? 呵呵//@金融练金术:回复@-忘我境界-:科技股看趋势,例如投资英伟达查看全文

美国人居住分散,人均居住密度低,土地便宜,所以bigbox低价少服务的方式适合他们。即使亚马逊,大部分sku的单件成本做不到沃尔玛那么低,但是它备货在云间,选择多,能满足长尾需求。沃尔玛跟亚马逊竞争,必须想办法抢占量大高频标准化的快消品的市场,而不是跟它拼长尾拼网商。 东亚各国情况相反...查看全文

美团上市的碎碎念

$美团点评-W(03690)$ $携程(CTRP)$ 美团的主要业务可以分两块1外卖;2到店(团购?)酒旅(携程的生意) 第一块业务2017年交易金额1710亿。雁过拔毛的美团外卖送餐营业额210亿(平均抽佣12.3%,合理吗?)。 招股说明书中披露外卖成本193亿,除了配送成本还包括支付处理,客服人员成本,折旧和带...查看全文

微软这20年的战略慢慢把2C变成2B公司,对个人消费者的影响力越来越小,而服务企业用户的护城河会窄一点。出于惯性,它会以一定的动能滑行,但需要一个巨大新技术 新市场 新契机维持现在的估值。从它的最近几年的收购案例来看,好像还没有这个迹象//@互联网屌丝哥:回复@chris_jiang2002:Amazon无法...查看全文

还有一个数据会很有意思。 因为各个物业地点档次成本不同,坪效也未必能真实反应他们的实际运营效率和回报率,有没有按单位面积EBITDA的排名呢? 一定有人算过。。。//@jiancai:回复@屈小屈:从租金规模上,港币计,新鸿基210亿>九龙仓152亿>太古地产109亿>恒隆77亿>华润置地66.5亿>...查看全文

生鲜电商能“跑通”吗?

$永辉超市(SH601933)$ $阿里巴巴(BABA)$ 生鲜电商能“跑通”吗? 表面的逻辑:城镇化 + 消费升级(收入增加+饮食习惯改变)让生鲜宅配变成香饽饽。但是生鲜电商出现之前,它的竞争对手过得如何?有哪些外部因素改变了,那些没有变? 盒马每日优鲜出现之前,人们对生鲜的消费途径 1连锁超市2菜市场...查看全文

学而思的能力将取决于它通过线上成本优势(不一定是优势,线上成本比很多人想象的高得多)降价而且还能盈利的能力,呵呵。挺难的,教育是世界上最难的事。假装教育,倒是不难。查看全文

B站的最大问题是中国的人均GDP还没高到能让它盈利。什么时候能盈利取决于中下层收入增长速度。查看全文

回复@点亮心灵的灯: 爱尔眼科这样的上市企业尤其不易赚钱:1 高增长期望高估值;2 由于估值高大股东有动力靠购并维持增长期望,但是购并本身及其择时对上市企业不一定是物廉价美 ,会稀释ROE 3 眼科医院的盈利取决于该医院的主治医生,这些关键员工性价比难测量 成本高 服务非标 透明度低 不易管理...查看全文

微博抢的是谁的奶酪?它家30%多的业绩增长,远超GDP肯定是吃掉别人的蛋糕了,线上还是线下的呢?查看全文

在分析ROIC时,把经营租赁资本化的threshold是什么呢?总不能所有的租金都资本化吧?比如对于亚马逊分众来说,办公室租金就不用资本化,但是作为生产资料的物流中心租金和显示屏及其所在电梯间的租金就可能需要资本化了,而且资本化是为了跟同行比较运营成本融资成本和回报率,跟会计准则没什么关...查看全文

淘宝做不出社交。而且它想做社交的方向是错的。//@大隐于市谢强:回复@Ricky:蔡崇信2016年CNBC的采访里提了,淘宝上的用户平均每天花费25分钟在“逛”。2016年的,25分钟,时长已经超过Instagram,Snap chat, Twitter的人均使用时长。这个数字还是非常不可思议的。查看全文

他的全部讨论

厉害 这个模式很好,但是也很容易复制。比如聪明的显示屏电视机制造商想办法制造便携式屏幕,装在任何健身器材上。说不定这一家的屏幕就是东莞哪家厂造的。订阅健身节目通过免费YouTube解决。健身器材价格昂贵使用率低,家里还要地方放。所以推广到健身房会非常普遍。查看全文

宜家是另外一个例子。它对第三方销售渠道的依赖应该很小。查看全文

学而思的能力将取决于它通过线上成本优势(不一定是优势,线上成本比很多人想象的高得多)降价而且还能盈利的能力,呵呵。挺难的,教育是世界上最难的事。假装教育,倒是不难。查看全文

一句题外话,现行的教科书估值模型总让人联想起泰勒公式—用某一点切线或N阶展开模拟曲线,并假设可以延续到永远。泰勒公式很伟大,它在一片漆黑中点亮一盏朦胧的灯。但是它也是有毒的,它会让你高估自己对这条曲线理解,将其过分简化。查看全文

日本跟中国最大的不同是日本的居住用土地几乎都是私人拥有而且自由流通的,土地价格取自于经济规律。而中国是国家拥有并控制(发明这个制度的人是天才!)不但如此,用了70年再重新洗牌或者收回。政府手上工具充沛,价格高了限购限贷,价格低了就控制土地供应,不许转换土地用途,使用权到期不给你...查看全文

几个问题:1麦德龙的土地当年买下来吗?还是租的?租金和坪效比起其他竞争对手如何?2麦德龙业绩不增长,但是是否盈利?3 麦德龙的停车问题怎么解决的?4它的综合税收成本比起同行如何?这种外商bigbox店在中国做不下去是正常,而且它的另一个硬伤是本地化太慢完全高估中国中产化的速度。本以为当...查看全文

美国的纺织业从50年代开始就被日本进口替代品打,到80年代彻底退出,有30年的时间。然后是钢铁业,汽车业,半导体业。美国财经媒体商界学术界在这30年的时间估计也应该没少宣传这些行行业不可避免的命运,但是巴菲特被最后一口烟诱惑还是决定冒险一试,呵呵。他本来可以赚钱的,但是最后输在无法快...查看全文

这是什么时候的文章啊?过时了吧。 抖音的日活早就超过快手起码2倍了吧。 倒想看看方丈对它们两个的比较查看全文

性价比和躺赢

凡是拼性价比的商业模式都是苦逼模式,不用拼性价比就能获得生意和现金流的都是优质模式。但是后者只占所有生意的1%甚至更少。但是苦逼也不是不能赚钱,有的甚至能赚不少钱。而且苦逼们也有阶段性,暂时性的扬眉吐气,傲视群雄的时刻,这时候会让人误以为他们是后一种模式。后一种模式是一种局部...查看全文

美国人居住分散,人均居住密度低,土地便宜,所以bigbox低价少服务的方式适合他们。即使亚马逊,大部分sku的单件成本做不到沃尔玛那么低,但是它备货在云间,选择多,能满足长尾需求。沃尔玛跟亚马逊竞争,必须想办法抢占量大高频标准化的快消品的市场,而不是跟它拼长尾拼网商。 东亚各国情况相反...查看全文

李想的成功之路要区分机遇和主动努力。 后者值得关注的有两点:1专注再专注,学会舍弃和选择; 2 学会学习,特别是向比自己更优秀的人学习。 这一点对于自身就蛮优秀的人来说挺难,因为你已经习惯俯视,而学习需要批判地仰视。 前者更有意思。中国近30年来绝大多数成功的企业家之所以成功,要拜时...查看全文

B站的最大问题是中国的人均GDP还没高到能让它盈利。什么时候能盈利取决于中下层收入增长速度。查看全文

回复@投资之学无止境: 把德国理解成欧洲的北上深就行了。 不同的是,欧洲议会是被德国政客把持的,所以欧洲没有转移支付,只有“人道贷款”。 德国也知道欧猪们永远还不起,但是它能站道德的上风。 欧猪几国被德国抢走了年轻劳动力,抢走了工业品市场,还要被骂“懒”“愚”,这些国家就像中国的农...查看全文

所谓花钱效率,就是谁的胆子更大敢砸出市场,谁能更快攒局把自己名气做大,谁能招最多的人,哪怕是庸才硕鼠。这个逻辑在牛市初期是有效的,2012年对于易到和美团都是这样的时机。但是牛尾就会死得更快,比如ofo。查看全文

不知道当年的乐视网每年交给税务局的报表,有没有问题?查看全文

广告的性价比是个非常有趣的话题,不知道广告界内行对不同渠道的广告有什么比较好的技术手段测量? 线上广告相对简单比如有CPC CPM 留存率 转化率好像都被人研究透了,但是线下渠道,比如分众 还有楼主说的这些电视台黄金时段 电视剧 综艺节目 户外广告牌 公共演出比赛广告牌等,最多只能给广告主...查看全文

回复@点亮心灵的灯: 爱尔眼科这样的上市企业尤其不易赚钱:1 高增长期望高估值;2 由于估值高大股东有动力靠购并维持增长期望,但是购并本身及其择时对上市企业不一定是物廉价美 ,会稀释ROE 3 眼科医院的盈利取决于该医院的主治医生,这些关键员工性价比难测量 成本高 服务非标 透明度低 不易管理...查看全文

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