2023年已经过了2个月，从开年这2个月的经济表现，我们已经可以对2023年全年的经济走向有个大体的判断。由于经济驱动力，货币政策，市场风险，监管规则等多维度都出现了对银行基本面明显的影响，所以通过多维度的筛选，也许可以帮助大家梳理一下银行股的选股思路。
今年经济驱动力
刚刚召开的人大代表大会上，总理在做政府工作报告的时候对于2023年的经济展望是5%左右。目前，部分经济人士对于今年中国经济增速的预期可能更乐观。大家都知道，银行是顺周期行业中的后周期行业，整体经济向好必然有利于银行业的经营，但是从经济复苏到体现到银行业上需要一个过程。
我国经济增长的三驾马车是出口，投资和消费。今年经济增长的驱动力大概率出口是指望不上的，毕竟主要的消费端欧美都面临巨大的衰退风险，从近期的海运价格也明显看出欧美的订单在下滑。不要说增长，出口不拖后腿就是好的了。
投资对应的基建已经是老生常谈，从2021年下半年就开始提基建靠前发力，超前基建。所以，今年即使再提基建，也很难有超预期增长。但是，投资中的房地产投资今年应该是最大的变数，房地产行业能否复苏对于经济复苏至关重要。
最后，也是最主要的增长动力在消费领域。去年我国的消费不景气主要是受到疫情影响，餐饮，娱乐，旅游等多个重要消费场景被冰冻。随着新冠疫情变为乙类乙管，各地消费复苏的势头很猛。
3驾马车驱动力不同，对应到银行领域不同类型的银行受到的影响可能是不同的。长三角，珠三角等外贸大省的经济可能受到外贸不景气的影响，所以今年江浙一带的区域性银行在这一项上是负面影响。基建主要是大行的地盘，在这一项上大行的基本面属于稳定。房地产投资的主力是股份制银行，所以，今年股份制银行的变数更大，要看地产行业复苏的趋势。最后，消费复苏对于以零售为主方向的招行，平安银行等属于利好。
银行资产负债结构因素
这一点在银行2023年展望和净息差展望中都有提起，就是银行的资产期限分布问题。今年，银行的中长期贷款受到去年下半年两次降息重定价的影响，而短期贷款则受益于经济复苏。因此，中长期贷款占比高的银行，今年净息差同比下行压力增大。反之，短期贷款占比较高的银行，净息差压力较小。
除此以外，还要考虑同业负债上行的问题。由于，今年经济复苏的节奏比我预期的要早。我原来预期疫情的影响要到2会后才能完全消退，但是实际上2月份疫情因素就消退了。与之相对应，银行间同业负债的利率上升较快，这不利于同业负债占比较高的银行，特别是主动同业负债占比较高的银行维持净息差。
综合前面两块看，大行在资产端是负面因素，在负债端是中性偏正面，一般股份行在资产端是中性偏负面，在负债端是偏负面。招行在资产端是中性偏正面，负债端是正面。宁波银行在资产端是正面因素，负债端是中性。
涉及房地产风险
今年房地产行业的复苏趋势是比较确定的，不确定的是复苏程度。今年政府工作报告中明确指出要有效防范化解优质头部房企的风险。什么叫优质头部房企，个人理解排名前二十的房企中除了已经死了或快死的，现在还活着的都属于优质头部房企。后面，国家会保障这些房企活下去。对应的这些房企在银行的贷款，债务和非标违约的概率会大幅度下降。
去年，房地产开发贷，债券，非标等业务占比较高的股份制银行，今年在这方面的压力会显著减轻。而大行由于房地产开发贷占比较低，所以影响是中性。至于城商行，就要看房地产开发贷的占比了，大概率城商行合作的房地产开发商不属于头部房企。
非信贷风险补作业
2023年2月11日下午，人民银行官网挂出了一则重磅新规《商业银行金融资产风险分类办法》。这个新的金融资产风险分类办法，对于各家银行来说可谓几家欢喜几家愁。特别是其中将风险分类办法的范围从原来的贷款扩展到所有金融资产。关于这一新规的分析，我在前面的专栏文章《重磅新规落地，银行几家欢喜几家愁》有详细的点评，感兴趣的朋友可以跳转过去做补充阅读。
上市银行最近几年都在化解贷款的不良资产，从监管指标看，除了极个别外，多数上市银行都达到了银保监会对于不良覆盖率，拨贷比和不良偏离度的要求。但是，在非信贷领域，大家的差距还是很大的。有些优秀的银行，比如：招商银行早就对非信贷资产做了充分的减值准备，但是有些烂银行在这块需要补的作业还是很多的。
总体看国有4大行由于在资产配置上多数集中于贷款和利率债等低风险的非信贷资产，所以国有大行这块基本没有欠作业的情况。招商银行属于优等生，无论是信贷资产还是非信贷资产的减值准备都足够多。剩下的股份行，城商行各有各的问题。非信贷资产欠作业是较为普遍的，剩下的问题只是欠多欠少。部分欠账较多的银行，今年的信用成本很难下降。
上面这几个就是我认为今年对银行基本面影响较大的维度。有兴趣的朋友可以自己将关注的银行按照这几个维度过一遍。如果多数是偏负面的因素，那么这家银行的基本面今年可能就会低于行业均值。反之，这家就会好于行业均值。
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