招商银行与宁波银行为什么可以长期保持高估值,原因就是他俩的内生性增长能力足够的强。每股收益长期来看保持双位数的增长。而且宁波银行在这个基础上,还有高估值再融资增厚每股净资产的良性外延性增长在里面,充分利用了资本市场力量。招商银行与宁波银行获得市场认可,获得了行业最高估值是有基本面支撑的。$招商银行(SH600036)$ $宁波银行(SZ002142)$ #银行股行情还会继续吗#
表1
可以看到6家银行中只有招行和宁波银行的年化增速可以达到两位数。这也和这两家银行的资产质量表现正相关。最近几年只有资产质量较好的银行才能获得不错的增长。而但从净利润来看,增速最慢的就是建设银行。但是,如果我们从EPS再重新看一下呢,可能结果会完全不同,如下表2所示:
表2
可以看到表2的变化还是很大的,两位数增长的只剩了招行一家,表现最差的变成了平安银行。建行往上爬了2位。各家的EPS年化增速都比净利润增速要低。对于招行和建行,只是微微下跌了0.5%左右。而其它各家基本掉了3-5个百分点。其中,对于EPS同比下降的年份,我用了红色标记。宁波银行看起来掉的最多,但是这里我依然给它标记了绿色,至于为啥大家继续向下看。
在表2中各家银行的年化EPS增速都要低于年化净利润增速,即使连招行和建行这两家最近没进行股权融资的银行都不能例外。可能有的读者会问,招行和建行没有进行股权融资为啥增速不一致?个人判断主要是各位没有考虑减记永续债和优先股的利息支出需要税后扣除,所以会影响到EPS增速。除此之外剩下4家的差距,主要是股权融资和送转股造成的。将几家银行的送转股和增发的情况列出如下表3所示:
表3
特别注意表三种宁波银行再2016年利润分配的方案中包含了10送3。所以,这就是我为什么再表2中将宁波银行标绿的原因,因为它的EPS增速在表2中没有考虑到10送3的影响。修正后宁波银行的EPS增速应该能够达到12.82%,高于招商银行11.41%。所以,在6家经过筛选的银行中,招行和宁波银行是仅有两家能够做到EPS双位数增长的银行,其它的银行EPS年化增速基本在1.5%~5.5%之间和招行、波行有较大的差距。
回头看最近4-5年的股价表现,招商银行和宁波银行也确实是笑傲群雄。所以,作为理性的投资者,我们既不要过度追捧增发带来的利润增速虚高,也不要一概否定增发的作用。投资者只要紧盯EPS的年化增速就可以找到优秀的银行。
@银行ETF @今日话题 $招商银行(SH600036)$ $建设银行(SH601939)$ $宁波银行(SZ002142)$
招商银行与宁波银行为什么可以长期保持高估值,原因就是他俩的内生性增长能力足够的强。每股收益长期来看保持双位数的增长。而且宁波银行在这个基础上,还有高估值再融资增厚每股净资产的良性外延性增长在里面,充分利用了资本市场力量。招商银行与宁波银行获得市场认可,获得了行业最高估值是有基本面支撑的。$招商银行(SH600036)$ $宁波银行(SZ002142)$ #银行股行情还会继续吗#
请教谷大,江苏银行在2016年的利润方案中包含了10送3,就是说在没有增加资本的情况下,也就是说没有增加的资本对净利润产生影响的情况下,增加了总部本,摊薄了EPS,但这个影响一直在以后的年份中存在,因此,我认为在以2016年为基年计算EPS增速时,并未受到影响,请谷大批评指正!
作为小股东,我们无力去改变公司的经营和决策。投资能够获取的权益仅仅是每股净资产的增长和分红,至于市场上给与同样的资产什么样的估值通常不是投资者可以控制的。而每股净资产的增长和分红之和基本就等于公司的EPS。所以,作为中小投资者更应该关注的是EPS的增长。
作者:ice_招行谷子地
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来源:雪球
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一一踏踏实实盯住EPS和分红比较靠谱!真是言简意赅,通俗易懂。
想请教一下:EPS个位数增长的银行股,如建设银行,还存在投资价值吗?毕竟它是国有大行的代表。谢谢🙏
其实韭菜们的第一课是保持谦卑的心态。只有谦卑才能让你有知,有知才能明辨是非,明辨是非才能去伪存真,去伪存真才能无往而不利。$招商银行(SH600036)$ $光大银行(SH601818)$ $格力电器(SZ000651)$
像冰大这样规规矩矩做人,踏踏实实传道受业的,十分难得。再加持课代表估值的救赎,大家要珍惜吧呀!
360度无死角审视银行业。
这个争论没有意义,长期投资和短期投机区别,招行是最优秀这点应该没有争议,这几年投资招宁是对的,这点应该也沒有争议,买银行股赚大钱人不多,这几年拿住招宁及这二年杭平的人应该回报不错,其他银行就算了吧,每天有必要争飞天茅台内参好不好。
请教一下,为啥送股之后修正,EPS增速反而上去了?
谷子地分析的透彻,我继续增加招行的投资。