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再简单的行业，可能都比我们想象的复杂。
前几天，我花了少量时间研究了一下人体工程座椅行业。
我主要研究了两点：
1.欧美巨头Herman Miller
人家钻研这个品类上百年了，现在营收7亿多美金。市场空间不大。
考虑到美国市场是最大的，那么加上办公家具，他的美国总营收才17亿美元。
2.竞争对手
天猫京东，亚马逊上我看了一下类目销量好的公司。去研究了一下，也挺卷的。
其次，看了我今天发贴就应该明白了，这也是周期股，他是办公家具，和开公司的数量密切相关。
如果美国的小公司大量倒闭，他能不受影响吗？
巨头Herman Miller主要服务欧美的500强大客户，互联网巨头，客户不容易倒闭，最多裁员。
其它公司服务的是欧美的中小客户，那么周期性就会比较明显。
这个问题更难，我没有研究。
这几年，我也研究过不少公司。
我最大的心得有两个：
1.成长股爱好者，小心买到伪成长股。
2.价值股爱好者，小心买到伪价值股。
成长股投资者爱好科技股，而价值股投资者不太喜欢科技股，更喜欢消费股，金融股等。
任何一个行业的巨头，之所以份额第一，市值第一，是有原因的。最大的原因，人家是六边形战士，能力多元化。
而很多小公司，只是一边或者两边战士。而且更可怕的，他一辈子都无法成为六边形战士。
这两者之间的距离和登天一样难。
譬如我买过良信，没赚钱，跑了。我去年也买鼎通科技，翻倍没走，过山车回来跑了，不跑赔惨了。
良信无法成为施耐德，因为他缺少软件平台和工控能力（变频器，伺服等）。
鼎通科技无法成为安费诺，因为他只是个代工企业，安费诺是横跨传感器（芯片）和连接器的多元化巨头，连接器内部，人家横跨各个技术，各个行业。
举个例子，一种混合传输电流和信号的板对板连接器。假设一个公司主要做信号连接器，他做这种混和连接器就可能不容易做好。一个主要做电流连接器的公司，也不容易做好。只有同时做信号连接器和电流连接器的公司，才可能做好。
再比如，安费诺人家消费电子不景气，航空和军工连接器景气，业务多元化可以平滑周期。
那有人去调研维峰电子，高管说想搞航空连接器，都不知道需求没法搞，人家客户不给你机会。
价值投资者买到伪价值，其实往往把周期股当消费股。
譬如芒格犯过两次错误，第一次是2000年科技股泡沫前期买某个办公家具公司，他以为家具公司是消费股，和宏观经济关系不大。结果2000年纳斯达克崩盘，他的家具股也崩盘，办公家具，很多都是初创科技公司，唇亡齿寒。
第二次是买阿里巴巴，他以为阿里巴巴是护城河强大的消费股，没想到消费降级了，拼多多来颠覆了。他也没想到，互联网科技迭代如此之快，美团，抖音，其实都在侵蚀阿里巴巴的市场。
还有一个，中国制造业产能转移国外，这是个大趋势，这也会利空中国的能源股。
看看美国的股市，多少软件牛股？
Salesforce(NYSE:CRM)，一个销售管理软件，2800亿美元。
施耐德，1000亿欧元市值，如果他只造硬件，能达到这个市值吗？不可能。
有大变强，是否意味着我们要买软件股呢？
这有错了。
我说过，国情差别很大。
从大变强的难度可能远远大于由小变大。
由小变大，你可以靠仿制，靠低成本，但是由大变强，要靠创新。
那些对标美股SAAS牛股，买A股软件股，很多很惨。
软件行业壁垒非常高。
我之前看雪球一个球友，专门投资美股SAAS的，踩雷之后发帖说，一定要小心了，不同SAAS行业差别之大，超过想象。
这也和我之前说过的买浙江鼎力赚了几倍，在浙矿股份赔惨的大户一样。
专注一个行业，不等于你能搞懂行业内各个细分市场的差别。
我个人看法，尽量要选择偏硬件的行业和公司。中国公司搞软件太难了。
譬如福耀玻璃，它只需要继续做好玻璃，提高附加值，降低成本，全球没有对手。
他不用研发软件。
这种行业可能才是适合投资的。
如果一个价投拿着良信股份，去对标施耐德，觉得能涨几十倍，上百倍，他可能会失望。
当然，良信股份即使没有软件平台，市值也依然可能会增长。但是他不可能像施耐德那样变成千亿欧元市值巨头。
由大变强阶段，其实利空能源股。
因为中国的制造业需要提高附加值，主要是软件，而不是纯粹靠硬件走量。
当然，中国的新能源转型之路依然没有结束，所以，能源股肯定有机会。
但是，我觉得整体而言，最大的机会已经过去了。现在杀进去长江电力，陕西煤业，我肯定不建议了。
但是可以关注铜矿股，锂矿股。
因为新能源转型需要这些材料。
软件公司还有个问题，大模型正在崛起，它可以碾压很多传统软件。
就像这两天的openAI的文生视频功能一出来，美国几百家创业软件一夜之间都失去了生意。
AI大模型就象过去的电商一样。开始亚马逊只是上网卖书，后来才开始卖其它最后，最后开始卖电子书，视频流媒体等虚拟产品。
AI大模型也是一个更牛逼的平台，以后的能力边界远超曾经的电商龙头亚马逊。
所以，买软件公司，要考虑会不会被AI大模型降维打击？
软硬结合也有问题。
举个例子，CIS芯片和MCU，虽然都是芯片，差异很大，前者是纯硬件，后者是软硬结合。
可以看到头部公司例如意法半导体，英飞凌，瑞萨，都是在拼命搞软件平台。
2024年2月14日，瑞萨电子和全球电子自动化设计（EDA）厂商Altium Limited Systems （以下简称“Altium”）联合宣布，他们已签订计划实施协议（“SIA”），瑞萨电子将根据澳大利亚法律通过安排计划收购 Altium。
看到吗，人家在并购软件平台。
CIS芯片，假设韦尔股份能够做出性能接近索尼的产品，价格便宜几成，他就可以卖的很好。
但是MCU芯片以后软件平台越来越重要。你兆易创新的MCU再便宜，如果人家国外巨头的软件平台比你强大，客户依靠软件平台节省的人力成本，带来的性能收益，远远超过MCU芯片节省的一点小钱。