幻兽帕鲁最大的启发是，AIGC时代，个人和中小企业如果掌握这种先进生产力，有可能创造奇迹。过去用一个大的专业化团队才能做出来的产品，现在用一些少量人士加上AI的帮助就能完成。

过去一二十年，商业周期越来越短，产品流行到淘汰速度越来越快，归根结底是资金泡沫和信息泡沫。

这两者和几十年前不同了。

我这几天一直在刷出海的文章。

可以看到，很多领域，例如人体工学椅，小家电类似咖啡机，烘干机，3D打印设备等，国内的初创企业，小公司都可以用几年创造奇迹，获得几个亿甚至数十亿人民币营收。

这些公司规模很小，但是凭借tiktok，互联网平台和软硬件技术外溢的红利，迅速抢占商机。

这种情况下，很多上市公司反倒不一定有优势，因为公司规模大，决策机制缓慢，组织效率低下。

但是，我们可以看到，很多领域的技术门槛都在增加。

例如空调，随着R290，co2等新型制冷剂上市，相应的空调制造难度都加大。

而热泵技术在低温下的应用也一直是难点，这也是美国能源部一直在试图解决的问题。

虽然，白电领域也存在消费降级现象，但是也存在消费升级现象。这个升级不是说卡萨帝这样的高端消费升级，而是新技术新场景带来的（R290制冷剂，低温热泵）。

只有头部大公司才可能突破这些更高难度的技术领域，从而带动市场集中度上升。

也就是说，市场会更加两极分化，头部公司的壁垒越来越高，而底部公司由于消费降级，以及AI，互联网等技术普及陷入长期内卷。

游戏行业也一样，头部公司例如米哈游，网易，腾讯，相信在AI的助力下，依然可以活得很好。也有一些中小公司可能变成黑马，类似幻兽帕鲁这样的。

但是其它公司，总体反倒是利空的。管理，战略，组织，文化等等问题掣肘。

某种意义上，我认为二级市场投资的意义已经越来越小了。这个时代更适合少数牛人的创业。

科斯说的公司交易成本的理论，现在来看，利空绝大部分公司，因为这些公司的交易成本太高了，高于那些几个人十几个人的精英团队。但是不一定利空大公司，特别是某些壁垒很高的行业。这些高壁垒领域，巨头组织内部的交易成本还是更低。

譬如连接器，粘胶剂，测试仪器等，都是如此。

国内很多小公司，上市圈了几亿，几十亿，然而后面就难以发力了。

之前他们在某个细分市场，但是你要成为巨头，需要横跨很多领域，需要成为六边形战士，这个概率太小了。

A股连接器行业小公司那么多，粘胶剂行业小公司那么多，测试仪器思林杰之类的照样很多。

还有一个问题，内卷依旧。

譬如世华科技，斯迪克，我都看到了高管人员不断离职，不断被同行挖走。

而国外，安费诺这样的巨头市值一路创新高。

归根结底，连接器的壁垒也在不断增加，譬如通信连接器56G，112G，224G，技术难度都是增加的，就像wifi一样，从wifi4，5，6，7，技术难度都在增加。能做wifi4的可能很多，能做wifi7的就少多了。

还有一个行业是最好的例子，就是纸尿裤。

国内线上销售排名，除了几个欧美日本老牌龙头企业，其它国产品牌都很年轻，甚至专利都没有一个的电商品牌公司。

2月4日，海尔集团创始人张瑞敏做客《商业启示录》，表示，“现在很多中国制造业企业找不到路了。”一方面，一些企业原来是给外国品牌代工，觉得一直做得挺好，但现在这些外国品牌突然不从中国进口了，把制造供应链转移出去了，这些企业就找不到路了。第二个方面，目前国内平台经济以电商为主，导致企业“卷”得非常厉害，在电商平台上，看似很快的销售，但其实最后的结果就是消灭名牌。这里面除了价格战，没有别的。“

纸尿裤行业就是个例子，这些杀入几年就做到国内头部的年轻公司，专利都没有，完全靠代工和电商红利，他们的牌子算得上传统意义的品牌吗？这些纸尿裤公司，一个都没有上市，未来IPO收紧估计他们更没法上市了。

纸尿裤行业，欧美日本都有市值巨大的龙头企业（美国的纸业龙头中纸尿裤贡献很大）。而且直到2023年，欧美巨头的中国线上纸尿裤份额依然是增长的。

但是，这只能利好欧美股市，因为这些公司在欧美上市。但是这个行业不会给A股投资者任何机会，因为上市公司都没有。

这个领域的二级市场投资没机会，但是创业者机会更多。当然，创业者也是速生速死。如此拥挤的儿童纸尿裤，去年依然有跨界黑马杀入。

”在婴童洗护产品登顶的兔头妈妈、颇有名气的BeBeBus，前者增长约500%，后者增长率超750%“

结论是什么？

那就是很多领域，内卷会长期存在，只有头部公司有持续增长，可以给投资者机会。