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////@静待花开十八载:回复@漲无忌: 解读到位。选择用ROIC而不是ROE，用的EV/EBIT而不是PE，的确更加可靠。而且对于不增长的生意和行业，ROIC其实也不管用，直接用股息率替代更加直接。说白了还是将自己估算的股票预期收益率（股息率+增速）和市场定价（PE或EV/EBIT）之间做匹配，从而获取估值上的...

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////@静待花开十八载:回复@研究没有边界: 我的认知是优先公司质地和生意模式，其次再谈静态估值，最后谈贝塔。估值的背后是股票的预期收益率（自由现金流/总市值+复合增速）和自己的预期回报匹配，其中复合增速中也包含了一部分贝塔。至于贝塔这东西时有时无，运气成分很重，很难把握。但谈贝塔的...

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////@梁宏:回复@HIS1963: 我理解的价值投资是优秀公司长期持有。
择时不应该属于价值投资范围。
高抛低吸我的理解是优秀公司已经到了高估线可以减仓。至于低吸我的理解是优秀公司合理或者合理偏低估值就可以买。而不够优秀的公司再便宜都不会考虑。
至于涨多了减跌多了加和价值投资毫...

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////@梁宏:1，我不管怎么说都是在比较公司和公司，哪怕再错误的观点也是在说股票和公司。你呢，不敢点真名，只会说某链子。只会含沙射影，直接用恬不知耻一词攻击他人。我可不像你 我直接接话回复你。而且我只会论公司，不会像你这样只会攻击他人。
2 ，我从来没有贬低过美国高科技公司，我原...

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////@庶人哑士:回复@非著名价值投资人: 华住管理层不错，生意模式一般，本质上就是连锁业，对管理运营能力要求很高。我更喜欢泡泡和农夫这种好管理+好生意的，等我把这两家弄明白了再说吧！

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////@奇点那瞬间:回复@奇点那瞬间: 在本来仓位就不够重的前提下，中海油被我减的只剩50%仓位了..涨的我难受心痛
“决定你收益的，不是你看好这个机会..机会来了，很多人其实都看得到，但不同的是仓位和何时卖出，后两者才是决定收益的关键”

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////@朱酒:回复@梁宏: 果然，对价值投资的理解，是随着资金量，不断变化的。

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////@希尓瑞斯:回复@泰迪的发财日记: 赞，面对竞争市场份额和roic都稳定才算有护城河。 打赢了，地盘扩大了，但过程中roic阶段性的急剧下滑，也可以划分为没有护城河，护城河是一个投资概念，是让投资者安心睡大觉的。

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////@曹文景:回复@llllongsnow: "我问你个问题：做生态链对小米来说是不是一个正确的战略选择？
杨轩：不考虑机会成本的话，小米生态链不错呀。至少在智能家居赛道里差不多是中国最好。
阳萌：我问过几十个人，只有两个人斩钉截铁地说，绝对是错误的选择，其中一个是张一鸣。"http...

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////@希尓瑞斯:回复@希尓瑞斯: 我之前的选股偏好还是会偏向于中长期的空间和确定性的，今年开始有点细微的变化了，对短期边际好估值偏低，但中长期的空间和确定性看不清的标的，也会心痒痒和小仓位去试试，但大比例的舍弃中长期的空间和确定性还是很肉疼，除非短期非常不好。

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