2017年,我学习了《富国之道》,对其中的观点深以为然,并决定在自己的工作中加以实践。3年过去了,当我再读这本书的时候,仍然被书中的内容所吸引,只是这3年的实践结果实在难以恭维。这就是所谓的大道至简,知易行难吧。不然的话,世界上就不会只有一个富国银行了。书中的以下内容让人印象深刻:...
“做时间的朋友”后面还有一句话:“做一个长期主义者”。 既然与这...
2017年,我学习了《富国之道》,对其中的观点深以为然,并决定在自己的工作中加以实践。3年过去了,当我再读这本书的时候,仍然被书中的内容所吸引,只是这3年的实践结果实在难以恭维。这就是所谓的大道至简,知易行难吧。不然的话,世界上就不会只有一个富国银行了。书中的以下内容让人印象深刻:...
自勉!
前期,我读了格雷厄姆的著作《聪明的投资者》,写了《读<聪明的投资者>,做聪明的投资人 》一文,系统地梳理了格雷厄姆的主要观点。格雷厄姆的许多观点对今天的投资依然有很强的指导意义,但是,仅仅学习格雷厄姆是不够的。巴菲特曾经说过:“格雷厄姆教会我买便宜货,而查理则把我推向了不...
经常有朋友问我,住房按揭贷款选择哪种还款方式更划算。其实,这个问题其实并不难。我的答案是一样划算,但如何选择要因人而异。本文不对为何一样划算做解释,只分析因人而异进行选择的问题。住房按揭贷款一般有两种还款方式:一种是等额本息,月供金额保持不变(假设贷款期内利率不变化);另一种...
买什么:寻找优良普通股的十五点原则——《怎样选择成长股》第3章
如何寻找优良普通股?作者提出了15个指标,通过调查、分析这15个指标,做出定性地判断,就能够判断该公司的股票是否值得投资。15个指标如下:
原则1:至少在几年内,公司是否具有足够市场潜能的产品或者服务,使得销售额有可能实现相当大的增长。
原则2:对于当前引人注目的生产线来说,如...
投资者如何才能找到可能实现较大增值的特定公司呢?闲聊是一个不错的方法。
闲聊的对象可以包括:企业的竞争对手,供应商,顾客,大学、政府和竞争对手的研究人员,前雇员等。
以铜为镜,可以正衣冠;以人为镜,可以明得失;以史为镜,可以见兴衰。投资同样需要研究历史,因为规律和人性很难发生改变。
过去的线索表明:投资优秀的成长股能够赚大钱。“无论有什么理由,使用什么投资方法,购买股票是为了赚钱”。既然如此,在考虑购买股票之前,就先看看历史,了解过去...
读完《聪明的投资者》,发现自己之前在投资方面真的不够聪明。现将本书的主要内容进行归纳整理。分为三个部分:
一、防御型投资者
作者将投资者分为防御型投资者和积极型投资者两大类。防御型投资者是指关心资金安全,同时又不想多花时间和精力的人。简单地说就是水平不高、精力不多的投资...
稳健投资者的秘密可以用一句话来概况,那就是安全边际。作者分别对投资固定收益类证券和普通股的安全边际作了分析。
投资债券和优先股时,我们希望过去几年里公司的税前利润达到利息和股息的几倍以上,这种过去能够使利润超出利息要求的能力构成了一种安全边际——一旦公司未来的利润下降,它...
在上一章,作者介绍了防御型投资者的选股策略和方法,本章介绍积极型投资者的选股策略及方法。
积极型投资者的业绩水平如何呢?有多大的可能性能够取得高于市场平均水平的业绩?通过观察和分析,作者指出两个现象:一是大多数积极型投资者的业绩不如基金,二是大多数基金的业绩低于市场一般水...
在前面的章节中,格雷厄姆先生对防御型投资者和积极型投资者的定义作了界定,并认为大多数人更应该选择成为防御型投资者,同时给出了投资策略建议。本章,讲解防御型投资策略下的选股标准问题。
两种不同的对待未来的方法。对于股票投资者而言,投资业绩的好与坏,取决于企业将要发生的结果,...
格雷厄姆先生给投资者两条建议:一是不要过分看重某一年的利润,而要关注长期的利润水平;二是如果确实很关心短期利润,就要当心利润数据中的陷阱。作者以美国铝业公司1970的利润报告为例,围绕基本利润、净收益(扣除特殊费用)、完全稀释后(未扣除特殊费用)、完全稀释后(扣除特殊费用)4个指...
《聪明的投资者》一书的重点在于讲述投资的原则和态度,但是这章讲到了分析的具体方法,很值得学习。
一、债券及优先股的分析方法
1.分析的切入点是什么?以公司债券或者优先股主要的安全标准为切入点进行分析。
2.具体指标是什么?利息保障倍数。利息保障倍数过去7年的平均值,或者利...
一、主要有哪些投资顾问?作者主要列举了投资咨询公司、金融服务公司、经纪公司、投资银行等机构提供的顾问服务,并就其特征逐一做了评述。
二、投资者应该如何与投资顾问合作?
如果投资者在谋求咨询时,是想让别人告诉自己如何去赚钱,那么这种咨询是没有价值的,并且有点天真。根据投资...
一、基金的整体业绩如何?作者认为,在过去的10年中,专门投资于基金的人所获得收益,要优于直接购买普通股的人。专业的基金管理人员总体上是能够战胜普通投资者的。而对于基金业绩与市场平均水平的比较,作者没有给出确定的答案。但是,我们从巴菲特后来给出的数据中可以看出,即便是专业的基金管...
一、投资者与投机者的区别。投资者与投机者之间最主要的区别在于对待股市变化的态度。投机者的主要兴趣在于预测股市波动,并从中获利;投资者的兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。(可以借此判断自己是在投资还是在投机)
二、市场波动对投资者的意义。从根本上讲,价格波动对真正的...
《聪明的投资者》第7章——积极型投资者的证券组合策略:主动的方法
讲积极型投资者在普通股投资方面的策略。作者认为,积极型投资者在普通股业务领域一般有4种策略,即低价买入、高价卖出策略,投资成长股策略,购买廉价证券策略,购买“特殊”股票策略。
一、低价买入、高价卖出策略。作者认为,要从这种低买高卖的策略中获利,必须拥有特殊的才能或“感觉”,...
《聪明的投资者》第6章——积极型投资者的证券组合策略:被动的方法
一、积极型投资者(被动的方法)应遵循的策略
1.基本原则。与防御型投资者基本相同,即以合理的价格,将其资金分别投入高等级债券和高等级普通股;还可以把一部分资金,投入其他种类的证券,但每一笔这种性质的投资都必须具有充分的依据(所有的投资行为都必须要有充分的依据,遵循一定的原则...
我刚刚调整了一下雪球组合 $防御型投资实验(ZH2118137)$ 的仓位。